多項統計數據下滑 天然橡膠短期波動恐加劇

 一、漲跌榜

  據生意社(100ppi.com)價格監測，2019年第29周(7.22-7.26)大宗商品價格漲跌榜中橡塑板塊環比上升的商品共4種，上漲幅度前3的商品分別為天然橡膠(1.32%)、丁苯橡膠(1.18%)、順丁橡膠(0.60%)。環比下降的商品共有8種，下滑幅度在5%以上的商品共1種，占該板塊被監測商品數的6.3%；下滑幅度前3的產品分別為PET(-7.08%)、HDPE(-1.31%)、PS(-1.00%)。本周均漲下滑幅度為-0.54%。其中天然橡膠本周周中強大反彈200元/噸左右，當日反彈幅度近2%，之后稍有回調，終周上漲幅度定格為1.32%，同比上漲幅度則為5.21%；相比較去年同期，去年國內外產區正處于產膠旺季，今年泰國嚴重干旱和印尼真菌性病害影響，去年同期價格處于近幾年的最低位。

  二、商品指數

  7月26日天然橡膠商品指數為31.79，較昨日上升了0.18點，較周期內最高點100.00點(2011-09-01)下降了68.21%，較2015年11月25日最低點28.15點上漲了12.93%。(注：周期指2011-09-01至今)

  三、行情走勢

  2019天然橡膠上半年行情，可謂跌宕起伏。一季度經歷了2月份的大幅上漲近10%，3月份的如數跌回起跑線；二季度4月先反彈4%后開啟下挫模式，直至最后一個交易日海關公開關于“混合膠歸類”的政策開始上漲模式。5月膠價連續漲，混合膠歸類檢查、高溫干旱及蟲害影響很大，特別新膠供應短缺引發對后市供應的焦慮，天膠價格曾大幅上漲10%，后續情緒下滑、膠價高價震蕩下調超3個點。6月持續疲軟震蕩，月下滑幅度5.7%，被稱“生意十分難做”。進入7月后，月初20號膠上市日期確定，對全乳膠沖擊很大，正當產膠旺季疊加下游需求沒改善，天膠持續下調，9日RU1909合約盤中最低10580點、收盤10810點，下滑幅度達4.62%，為近半年多來單日最大下滑幅度；行情震蕩下調繼續，直至16日RU1909合約報收10460點，當日跌150，為本月至今最低點。生意社(100ppi.com)監測數據顯示，17年華東地區全乳標膠(SCRWF)16日主流報價11370元/噸，26日主流價格10720元/噸，半月上漲幅度3.38%，半月最高點為25日的11780元/噸，最低點為16日的10370元/噸。

  四、因素分析

  產膠方面：季節上，國內外產膠區理應為產膠旺季，依照往常，市場普遍對后市供應量大幅增長甚為焦慮，需求不振，價格承壓下行；7月上半月確實走出了往年的旺季走勢，持續下行，但下半月，幾則主產區的重要狀況迅速擴散開來，消息對市場價格的短期影響十分明顯。開始，最大產膠國——泰國：曼谷7月24日消息，泰國氣象部門近日表示，進入雨季以來，由于來自南部海域的熱帶氣旋威力比往年小，雨水無法進入內陸地區，泰北部、東北部和中部平原部分地區月均降雨量遠低于正常值，泰國正遭遇近10年來最嚴重干旱，這些地區橡膠產量占比小，對產量的影響當理性看待。其次，印尼：7月24日消息，印尼農業部一位高級官員星期三表示，受真菌性病害的影響，印尼2019年天然橡膠產量料較2018年的376萬噸下降15%。印尼農業部負責種植事務的主管Kasdi Subagyono表示：“真菌性病害已經侵襲大約38.19萬公頃的橡膠園，而且預期還將進一步擴散。印尼政府本月初曾表示，部分地區的病害可能已經傳播開來；對印尼而言，對此類病害，過去也有治理經驗。再次，我國云南經歷了二季度的嚴重干旱，本月干旱緩解，當地橡膠價格相對6月同期有600元/噸的下挫，有消息稱，景洪市景訥鄉一膠農稱：“因橡膠價格實在太低，部分膠農已放棄了割膠。”

  進出口量：中國：其海關總署公開的數據顯示，中國6月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為44.1萬噸，較去年同期下滑27%。1-6月天然及合成橡膠(包括膠乳)累計進口量為307.6萬噸，較去年同期的333.3萬噸下滑7.7%。泰國：數據顯示，泰國2019年6月天然膠出口量為32.37萬噸(含乳膠及混合膠)，環比下降3.01萬噸，下滑幅度8.5%，同比去年同期下滑19.82%。其中混合膠出口3.11萬噸，環比下降65%，同比去年同期下降74%；干膠出口量為22萬噸，環比增長4.57萬噸，上漲幅度22.22%；乳膠出口量為7.26萬噸，環比下降1.9萬噸，下滑幅度20.70%。

  需求和庫存：需求上，下游消費處于傳統淡季，近期輪胎企業開工下滑。重卡銷售量下行，根據第一商用車網數據顯示，2019年6月，我國重卡市場共銷售各類車型10萬輛，環比下降8%，同比下降11%，這也是2019年以來重卡月度銷售量的最大降幅。1-6月，重卡市場累計銷售量為65.26萬輛，同比下降3%。庫存上，有數據顯示，近期保稅區外庫存持續下滑，交易所庫存仍居高位，7月26日數據顯示期貨庫存43萬噸有余，倉單庫存有40萬噸之多。

  政策方面：2019年7月22日，海關總署發布《關于開展天然橡膠期貨保稅交割業務的公告》(海關總署公告2019年第121號，下稱《公告》)，明確了海關對天然橡膠期貨保稅交割業務的監管要求。

  相關產品：7月26日順丁橡膠商品指數為31.39，與昨日持平，較周期內最高點102.40點(2011-09-25)下降了69.35%，較2015年02月04日最低點23.74點上漲了32.22%；7月26日丁苯橡膠商品指數為32.91，較昨日上升了0.25點，較周期內最高點103.60點(2011-09-08)下降了68.23%，較2016年01月19日最低點28.41點上漲了15.84%。(注：周期指2011-09-01至今)

  五、后市預期

  生意社天然橡膠分析師認為，國內外天然橡膠產出處于旺季，供應量增速受累于突發自然條件的限制，總體趨勢上，供應增長是不爭的事實；自然條件短期對市場形成利好，但在我國國內庫存長期居高、下游需求不振的基本矛盾背景下，長期來看天膠價格仍不具備長期上揚的前提條件。短期來看，自然環境災害和下月20號膠上市帶來的影響持續作用中，天膠行情近期調整恐會很大。