淡水河谷首次涉足鐵礦石基差貿(mào)易

  zui近，巴西淡水河谷金屬(上海)有限公司(下稱“淡水河谷”)與山東萊鋼永鋒鋼鐵貿(mào)易公司(下稱“萊鋼永鋒”)簽訂了以大商所鐵礦石期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易合同。市場人士表示，這標(biāo)志著全球zui大鐵礦石生產(chǎn)廠家開始利用我國鐵礦石期貨價(jià)格作為參考進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)，也是境外礦山首次利用期貨價(jià)格開展基差貿(mào)易，對(duì)于在全球鐵礦石市場中推廣基差貿(mào)易、優(yōu)化定價(jià)機(jī)制和提高中國價(jià)格影響力具備里程碑式意義。據(jù)悉，淡水河谷與萊鋼永鋒的基差貿(mào)易合同以“期貨價(jià)格+基差”為結(jié)算價(jià)格，礦種設(shè)定為巴西混合粉(BRBF)，交貨地點(diǎn)為青島前灣港。雙方以大商所鐵礦石期貨2005合大概在價(jià)格基準(zhǔn)，參考國內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格差距等因素確定基差。本次雙方使用了常見的賣方叫價(jià)模式，淡水河谷作為賣方行使點(diǎn)價(jià)權(quán)，萊鋼永峰作為買方經(jīng)過在期貨市場對(duì)沖的方法鎖定采購成本。

  對(duì)于境外礦山來講，經(jīng)過基差貿(mào)易能在不直接參與期貨市場的前提下，以人民幣計(jì)價(jià)、以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)銷售港口現(xiàn)貨，有助于對(duì)沖價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、鞏固與下游中國客戶的貿(mào)易關(guān)系。“基差貿(mào)易具備靈活性，為買賣雙方提供了管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具。隨著港口貿(mào)易和人民幣計(jì)價(jià)方法的日益普及，基差貿(mào)易模式可以豐富現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)方法。”淡水河谷相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

  實(shí)際上，2015年以來，淡水河谷嘗試在中國港口進(jìn)行混礦生產(chǎn)和人民幣現(xiàn)貨銷售，以持續(xù)貼近中國市場，滿足要求端客戶的需求。2018年，淡水河谷以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的鐵礦石銷售量達(dá)到1800萬噸。本次使用期貨價(jià)格為參考進(jìn)行現(xiàn)貨銷售，是全球zui大的鐵礦石生產(chǎn)廠家首次利用我國鐵礦石期貨價(jià)格作為參考進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)，也是境外礦山繼長協(xié)定價(jià)、指數(shù)定價(jià)模式之后，對(duì)衍生品定價(jià)模式的全新嘗試。

  對(duì)國內(nèi)鋼廠來講，經(jīng)過基差貿(mào)易可及其早拿貨、靈活定價(jià)，以鎖定成本和利潤。相比較絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)，基差調(diào)整幅度更小，開展基差貿(mào)易有助于鋼企降低交易風(fēng)險(xiǎn)。“相比較傳統(tǒng)意義上的長協(xié)、普氏指數(shù)定價(jià)等模式，基差貿(mào)易模式的定價(jià)周期更加靈活，企業(yè)可以選擇符合自身需求的定價(jià)周期，不必像傳統(tǒng)長協(xié)及指數(shù)定價(jià)模式，將周期限定于某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)。同時(shí)，期貨市場提供了公開透明和實(shí)時(shí)的價(jià)格信號(hào)，讓企業(yè)按照市場變化動(dòng)態(tài)管理交易和庫存，大幅回落違約風(fēng)險(xiǎn)。”萊鋼永鋒總經(jīng)理李超表示。

  相關(guān)業(yè)內(nèi)人士說明，鐵礦石期貨價(jià)格由大量產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資者公開交易產(chǎn)生，價(jià)格產(chǎn)生機(jī)制更為公開透明和公允，反映鐵礦石供需態(tài)勢。特別去年鐵礦石期貨國際化后，取得了境外市場的高度關(guān)注，境外客戶遍布澳大利亞、日本等15個(gè)國家和地區(qū)。經(jīng)過鐵礦石期貨國際化，未來將在中國產(chǎn)生以人民幣計(jì)價(jià)、具備全球代表性的鐵礦石價(jià)格基準(zhǔn)，在國際市場發(fā)出中國的買方聲音，提高中國價(jià)格的國際影響，帶動(dòng)我國鋼鐵行業(yè)從價(jià)格被動(dòng)接受者轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)格制定參與者。另外，隨著更多境內(nèi)外企業(yè)采用以中國期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易模式，未來國際貿(mào)易中人民幣結(jié)算和支付比例有希望持續(xù)提高，帶動(dòng)期貨市場更好地服務(wù)于人民幣國際化。