2019年，期貨市場(chǎng)迎來了史上發(fā)展zui快速的一年。不單是品種方面，市場(chǎng)資金規(guī)模、成交量和持倉(cāng)量也持續(xù)刷新歷史最高記錄。行業(yè)人士表示，近年來，行業(yè)紅利政策持續(xù)發(fā)酵，期貨交易市場(chǎng)基建持續(xù)完善，品種功能持續(xù)發(fā)揮，是期貨市場(chǎng)發(fā)展迎來“井噴”的重要因素。
三大因素推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展
本年度以來，期貨市場(chǎng)利好持續(xù)，期貨、期權(quán)新品種出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)用戶占比繼續(xù)提升，交易所在做市商等方面服務(wù)機(jī)制持續(xù)深化，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)融資趨多元化，期貨公司首次公布募股(IPO)破冰，期貨市場(chǎng)“量”與“質(zhì)”均出現(xiàn)大幅提升。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止10月末期貨市場(chǎng)保證金存量達(dá)5450億元，為歷史zui高，較年初增長(zhǎng)25.58%，是繼2010年、2015年之后，10年內(nèi)的第三次快速增長(zhǎng)。
另外，據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止11月底，全國(guó)期貨市場(chǎng)持倉(cāng)量超過2162萬手，也創(chuàng)出了歷史新高。特別是近來股指期貨持倉(cāng)量穩(wěn)定在30萬手以上，zui高達(dá)到35萬多手，創(chuàng)了歷史zui高紀(jì)錄。前11個(gè)月，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量約35.76億手，累計(jì)成交額約262.74萬億元，同比分別增長(zhǎng)30.01%和36.67%。
方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者解釋稱，2019年1-11月商品期貨期權(quán)市場(chǎng)累計(jì)成交量為35.15億手，累計(jì)成交額為200.03萬億元，同比分別增加28.94%和18.31%。2019年1-11月金融期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為0.6億手，累計(jì)成交額為人民幣62.7萬億元，金融期貨兩大指標(biāo)同比分別增長(zhǎng)151.67%和170.56%。王駿發(fā)現(xiàn)，本年度前11個(gè)月商品期貨期權(quán)市場(chǎng)成交規(guī)模增速穩(wěn)中有漲，同時(shí)金融期貨市場(chǎng)成交規(guī)模增速也再次加速。
上市品種方面，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截止12月6日，本年度已經(jīng)上市的包括紅棗、20號(hào)膠、尿素、粳米期貨在內(nèi)的7個(gè)商品期貨和天膠、棉花、玉米3個(gè)商品期權(quán)，12月9日以后還將有鐵礦石、PTA、甲醇、黃金期權(quán)等5個(gè)品種上市。2019年新品種上市數(shù)量將達(dá)14個(gè)，為我國(guó)期貨市場(chǎng)歷年之zui。
不得不說的是，滬深300股指期權(quán)也將快速推出。預(yù)期到本年度12月底，中國(guó)期貨市場(chǎng)上市品種數(shù)量能達(dá)到75個(gè)，初步產(chǎn)生商品金融、期貨期權(quán)、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、境內(nèi)境外協(xié)同發(fā)展的局面。
華泰期貨總裁徐煒中在“2020衍生品市場(chǎng)年會(huì)”論壇期間接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，2019年我國(guó)期貨市場(chǎng)新品種上市數(shù)量、市場(chǎng)資金規(guī)模、持倉(cāng)量等均創(chuàng)下歷史新高，重要因素有三個(gè)方面。一是期貨市場(chǎng)通過三十年的發(fā)展逐步走向成熟，風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能獲得了社會(huì)各界認(rèn)可，保險(xiǎn)+期貨等項(xiàng)目充分體現(xiàn)出期貨行業(yè)的專業(yè)價(jià)值。二是期貨品種運(yùn)轉(zhuǎn)日趨成熟，交易所和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的管理和運(yùn)作日趨完善，交易所在新品種合約的設(shè)計(jì)已經(jīng)非常專業(yè)和有經(jīng)驗(yàn)。三是在以上基礎(chǔ)上，國(guó)家政策的大力扶持。如上市新種類多數(shù)能獲得有關(guān)部門的廣泛認(rèn)同，流程大大加速，行業(yè)的政策紅利持續(xù)發(fā)酵。
品種功能持續(xù)發(fā)揮
從品種功能發(fā)揮情況來看，王駿對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，本年度前11個(gè)月國(guó)內(nèi)期貨期權(quán)市場(chǎng)成交規(guī)模繼續(xù)保持較大幅度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，當(dāng)前仍倚重于商品期貨期權(quán)市場(chǎng)，但同時(shí)金融期貨市場(chǎng)正在發(fā)力，受到商品期貨期權(quán)品種超過60多個(gè)且本年度內(nèi)還將上市一批商品期權(quán)新品種，因而，國(guó)內(nèi)期貨期權(quán)市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的基石仍是商品期貨市場(chǎng)，金融期貨市場(chǎng)將繼續(xù)“錦上添花”。
王駿分析，2019年1-11月，全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量zui大的15個(gè)期貨活躍品種分別是螺紋鋼、PTA、鐵礦石、豆粕、甲醇、燃料油、鎳、菜籽粕、白銀、白糖、棕櫚油、石油瀝青、玉米、聚丙烯和豆油期貨。2019年1-11月，全國(guó)期貨市場(chǎng)成交額zui大的15個(gè)期貨活躍品種分別是滬深300股指、鐵礦石、中證500股指、鎳、螺紋鋼、原油、黃金、焦炭、PTA、10年期國(guó)債銅白銀上證50股指豆粕和鋅期貨。
橫向?qū)Ρ葋砜矗躜E表示，2019年1-11月，成交量增長(zhǎng)幅度zui大的15個(gè)品種是2年期國(guó)債、紙漿、銅期權(quán)、燃料油、中證500股指、滬深300股指、白銀、黃金、棕櫚油、上證50股指、聚丙烯、PTA、白糖、甲醇、聚乙烯和雞蛋期貨；成交額增長(zhǎng)幅度zui大的15個(gè)品種是2年期國(guó)債、紙漿、中證500股指、燃料油、白銀、滬深300股指、黃金、棕櫚油、上證50股指、銅期權(quán)、白糖、雞蛋、聚丙烯、PTA、鐵礦石和鋅期貨。
王駿對(duì)2010年-2019年總體期貨市場(chǎng)、商品期貨市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)的三大市場(chǎng)指標(biāo)(成交量、成交額和持倉(cāng)量)年度平均變化情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，總體期貨市場(chǎng)三大指標(biāo)平均年度變化為分別增長(zhǎng)13.55%、16.12%、21.21%；商品期貨市場(chǎng)三大指標(biāo)平均年度變化為分別增長(zhǎng)13.74%、8.18%、20.99%；金融期貨市場(chǎng)三大指標(biāo)平均年度變化為分別增長(zhǎng)39.97%、50.04%、46.04%。因而，zui近九年期貨市場(chǎng)交易規(guī)模三個(gè)指標(biāo)均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中金融期貨市場(chǎng)年均增長(zhǎng)幅度zui大，年均保持40%-50%的增速。
交易市場(chǎng)走向多元開放
從市場(chǎng)基建角度來看，期貨交易所在品種研推等方面似乎也較以前的“同質(zhì)化”、“單一化”出現(xiàn)明顯改變，從各家交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人的表態(tài)來看，未來期貨交易所發(fā)展也將更加趨于多元，品種層次將更加豐富，對(duì)外開放持續(xù)提升。
在2019年第15屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)上，上期所監(jiān)事長(zhǎng)陸文山表示，當(dāng)前，上期所采用以“一主兩翼”為核心的產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，在發(fā)展“做優(yōu)、做精、做強(qiáng)商品期貨”這一主線的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)商品期貨期權(quán)、指數(shù)等其他衍生品和倉(cāng)單交易平臺(tái)“兩翼齊飛”；同時(shí)，創(chuàng)新和深化結(jié)算、交割、監(jiān)管和風(fēng)控等服務(wù)，為“一主兩翼”戰(zhàn)略的持續(xù)推動(dòng)提供支撐。在國(guó)際化方面，當(dāng)前原油期貨、20號(hào)膠期貨作為國(guó)際化合約已經(jīng)上市，未來上期所將通過引進(jìn)境外投資者來推動(dòng)現(xiàn)有品種和規(guī)則制度的國(guó)際化。同時(shí)，上期所將持續(xù)推動(dòng)期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)性法律制度建設(shè)，通過建立權(quán)威、透明、穩(wěn)定、高效的一系列制度基礎(chǔ)，排除境內(nèi)外參與者的顧慮，參考境外經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，組合中國(guó)現(xiàn)狀，組合而成一個(gè)具有中國(guó)特色的制度體系。
鄭商所方面，據(jù)了解，本年度以來，鄭商所修改完成了強(qiáng)麥、玻璃、棉紗等品種合約規(guī)則，調(diào)優(yōu)了PTA、棉花、蘋果、菜油和菜粕等品種交割倉(cāng)庫(kù)布局和升貼水。該交易所去年上線的場(chǎng)外綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)也穩(wěn)步推出了多項(xiàng)場(chǎng)外業(yè)務(wù)，本年度以來已經(jīng)攜手結(jié)算銀行，為20家實(shí)體企業(yè)融通資金超20億元。隨著PTA期貨引入境外交易者平穩(wěn)實(shí)施，鄭商所也邁出了建設(shè)國(guó)際定價(jià)中心的第一步。另外，追蹤?quán)嵣趟鵓TA、甲醇、動(dòng)力煤等期貨品種走勢(shì)的建信能化ETF已于11月11日在深交所公布募集，該交易所在商品指數(shù)ETF產(chǎn)品合作開發(fā)方面也初步累積了經(jīng)驗(yàn)。不得不說的是，上星期五，純堿期貨在鄭商所掛牌上市，也標(biāo)志著這家農(nóng)產(chǎn)品期貨“起家”的交易所在工業(yè)品期貨開發(fā)和服務(wù)方面越走越遠(yuǎn)，當(dāng)前已經(jīng)集合了純堿、玻璃、動(dòng)力煤三大上下游品種。
大商所方面，據(jù)了解，當(dāng)前該交易所已上市19個(gè)期貨品種和豆粕、玉米2個(gè)期權(quán)品種，涵蓋農(nóng)林牧、化工、能源礦產(chǎn)等多個(gè)大宗商品領(lǐng)域。不得不說的是，該交易所在去年12月首先推出商品互換業(yè)務(wù)平臺(tái)，推動(dòng)了期貨服務(wù)實(shí)體持續(xù)深化。截止2019年11月22日，平臺(tái)累計(jì)成交164筆，成交量約59.7萬噸，名義成交金額約7.3億元，完成實(shí)物交收8.15萬噸，對(duì)基差貿(mào)易推廣使用提供了有力支撐。到到當(dāng)前為止，包括期貨、期權(quán)、互換、基差交易，聯(lián)通場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、境內(nèi)境外的多元開放發(fā)展新局面得以初步確立。這與其建設(shè)綜合化交易所的發(fā)展目標(biāo)是同樣的。
全局來看，從近年特別是本年度期貨市場(chǎng)的爆發(fā)式發(fā)展中由此可見，商品期貨交易所總體上走出了此前單
一、封閉的局面，向多元開放、多層次服務(wù)實(shí)體的交易所轉(zhuǎn)型。期貨市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)質(zhì)量的提升，極大加速了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和廣大產(chǎn)業(yè)用戶對(duì)期貨市場(chǎng)功能的認(rèn)可。
（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）
