11月29日消息，國(guó)內(nèi)商品期貨日盤(pán)漲多跌少，瀝青、棕櫚、塑料及紅棗期貨反彈幅度居前，其中油脂期貨集體反彈，棕櫚油主力合約突破階段新高，菜油、豆油反彈幅度明顯。業(yè)內(nèi)人士表示，從基本面角度來(lái)看，當(dāng)前棕櫚油市場(chǎng)并未出現(xiàn)利空消息，價(jià)格回調(diào)更多是因大漲之后資金出現(xiàn)調(diào)整及其對(duì)價(jià)格差距拉大情況的修復(fù)。后市隨著預(yù)期的逐步兌現(xiàn)，棕櫚油期貨還將帶領(lǐng)油脂期貨繼續(xù)“奔牛”。
截至日盤(pán)收盤(pán)，行情表現(xiàn)如下：
進(jìn)入10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，主力2001合約一度從4630元/噸升至5730元/噸，資金的大量涌入導(dǎo)致棕櫚油期貨成為期貨市場(chǎng)上的明星品種。但是，11月26日，一根意外的“大陰線”導(dǎo)致多頭感到十分迷茫。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，從基本面角度來(lái)看，當(dāng)前棕櫚油市場(chǎng)并未出現(xiàn)利空消息，價(jià)格回落更多是因大漲之后資金出現(xiàn)調(diào)整及其對(duì)價(jià)格差距拉大情況的修復(fù)。后市隨著預(yù)期的逐步兌現(xiàn)，棕櫚油期貨還將帶領(lǐng)油脂期貨繼續(xù)“奔牛”。
中糧期貨分析師賈博鑫表示，11月26日棕櫚油期貨出現(xiàn)的重挫走勢(shì)無(wú)法改變其反彈的趨勢(shì)。當(dāng)前來(lái)看，棕櫚油期貨牛市已經(jīng)開(kāi)啟，不論從空間上還是時(shí)間上來(lái)看，均有較大想象空間。從供應(yīng)角度來(lái)看，今年厄爾尼諾現(xiàn)象造成東南亞區(qū)域降雨減少，將影響到四季度至明年一季度棕櫚油產(chǎn)量。另外，由于今年7月份之前，棕櫚油價(jià)格連續(xù)回落，馬來(lái)西亞和印尼種植園減少了施肥量，也將影響到棕櫚油產(chǎn)量。雙重堆疊，幾年一遇的減產(chǎn)行情已經(jīng)拉開(kāi)帷幕。從需求角度來(lái)看，終端的故事主要表目前印尼和馬來(lái)西亞先后宣布將以棕櫚油為原料的生物柴油摻混比例提高至B30及B20，預(yù)期對(duì)于棕櫚油消費(fèi)量的提高將分別在300萬(wàn)噸及50萬(wàn)噸-80萬(wàn)噸左右。另外，從庫(kù)存角度來(lái)看，雖然棕櫚油價(jià)格已出現(xiàn)較大反彈幅度，但庫(kù)存并未出現(xiàn)顯著走低。因此，此后幾個(gè)月的馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)庫(kù)存數(shù)據(jù)臨近關(guān)重要，如果減產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，庫(kù)存向下想象空間將較大。而如果降低庫(kù)存存速度和幅度強(qiáng)化，可能會(huì)見(jiàn)到棕櫚油期貨很大的反彈走勢(shì)。
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棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季節(jié)
過(guò)去一段時(shí)期，受?chē)?guó)內(nèi)植物油需求改善及其馬來(lái)西亞等地棕櫚油增產(chǎn)低于預(yù)期的支撐，國(guó)內(nèi)外棕櫚油價(jià)格表現(xiàn)搶眼，特別是印尼提高未來(lái)生物柴油摻兌比例，持續(xù)提振棕櫚油市場(chǎng)。隨著我國(guó)元旦春節(jié)植物油需求高峰和馬來(lái)西亞、印度尼西亞棕櫚油制造國(guó)雨季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)外棕櫚油市場(chǎng)預(yù)期仍將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。
國(guó)際棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)周期
今年春季馬來(lái)西亞和印尼降水偏少，棕櫚油產(chǎn)區(qū)干旱狀態(tài)明顯，加上夏季干旱持續(xù)，一些種植者為了節(jié)約成本減少了化肥的應(yīng)用，顯著影響了棕櫚油單產(chǎn)水平，有可能使未來(lái)幾年棕櫚油的產(chǎn)量受到連續(xù)性的影響。
馬來(lái)西亞和印尼的環(huán)保人士，及其一些非政府組織，為保護(hù)猩猩、侏儒象等野生動(dòng)物，堅(jiān)決反對(duì)砍伐森林種植棕櫚油樹(shù)木，今年印尼棕櫚油的產(chǎn)量難以增長(zhǎng)，馬來(lái)西亞棕櫚油的產(chǎn)量雖然增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度明顯低于年初預(yù)期。
另外，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入冬季，馬來(lái)西亞和印尼進(jìn)入了雨季。隨著降雨天氣的增加，棕櫚油開(kāi)始進(jìn)入到季節(jié)性減產(chǎn)周期，這一季節(jié)一般會(huì)令國(guó)際棕櫚油庫(kù)存減少，繼而對(duì)棕櫚油價(jià)格構(gòu)成支撐效果。
生物能源題材支持棕櫚油
今年10月份印尼政府宣布將于2020年1月起全面實(shí)施生物柴油B30計(jì)劃，即生物柴油的摻兌比例由20%提高到30%，生物柴油的消費(fèi)量將提高到95.9億升，約折合834.34萬(wàn)噸，這預(yù)示著2020年印尼用于生構(gòu)成物燃料的棕櫚油將增加240萬(wàn)—300萬(wàn)噸。即便2020年印尼棕櫚油產(chǎn)量不出現(xiàn)下降，根據(jù)近年印尼棕櫚油產(chǎn)量的狀態(tài)看，其產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度僅處于200萬(wàn)—300萬(wàn)噸水平。可見(jiàn)，這一政策將消化棕櫚油增產(chǎn)的部分，繼而令棕櫚油進(jìn)入供需平衡，甚至產(chǎn)不夠需的局面。
馬來(lái)西亞也有提高生物柴油消費(fèi)量的計(jì)劃，將于2020年年初推行B20計(jì)劃，這將讓其在2020年增加生物柴油消費(fèi)130萬(wàn)—150萬(wàn)噸，必然利好棕櫚油市場(chǎng)價(jià)格。
棕櫚油進(jìn)口成本仍處高位
隨著國(guó)際棕櫚油產(chǎn)量低于預(yù)期、庫(kù)存數(shù)據(jù)有所下滑，國(guó)際棕櫚油價(jià)格持續(xù)反彈，當(dāng)前馬來(lái)西亞棕櫚油離岸價(jià)格處于652美元/噸，到我國(guó)港口大概在680美元/噸，即折合約5790元/噸，較10月初反彈超過(guò)了1000元/噸，進(jìn)口成本的高企自然推漲國(guó)內(nèi)棕櫚油的現(xiàn)貨和期貨價(jià)格。雖然近兩個(gè)多月國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量增加，但全國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存量始終處于62萬(wàn)噸上下，并未對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成過(guò)大壓力。
除此以外，我國(guó)即將進(jìn)入12月份，隨著元旦、春節(jié)的到來(lái)，食用油的消費(fèi)也將逐步旺盛，今年天氣溫度比以前年份略高，各地食品廠商和餐飲機(jī)構(gòu)對(duì)棕櫚油、豆油的采購(gòu)亦較以往增加，這會(huì)繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格。
全局來(lái)看，隨著馬來(lái)西亞和印尼進(jìn)入棕櫚油減產(chǎn)周期，在進(jìn)口棕櫚油成本高企及其未來(lái)生物柴油政策預(yù)期的支持下，國(guó)內(nèi)外棕櫚油的價(jià)格依舊會(huì)維持偏強(qiáng)的運(yùn)轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）
