6月26日，中國銀行國際金融研究所在北京發(fā)布《2019年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將在三季度企穩(wěn)，全年GDP增長6.4%左右。未來，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于國際貿(mào)易摩擦長期化和全球財(cái)政貨幣政策空間收窄。
關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，《報(bào)告》認(rèn)為，今年上半年，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境面臨更多更大的不確定性，但在“六穩(wěn)”等政策作用下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，呈現(xiàn)增長放緩、通脹上行、就業(yè)穩(wěn)定和國際收支平衡性增強(qiáng)四大特點(diǎn)。預(yù)計(jì)二季度GDP增長6.2%左右。展望下半年，中美貿(mào)易摩擦充滿變數(shù)、中美互加關(guān)稅的實(shí)質(zhì)影響將持續(xù)顯現(xiàn)，國內(nèi)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，近期一些中小銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引起了市場的高度關(guān)注，中小民營企業(yè)債務(wù)違約事件仍有發(fā)生。但“六穩(wěn)”政策料將加快實(shí)施，加上低基數(shù)因素，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將在三季度企穩(wěn)，全年GDP增長6.4%左右。
《報(bào)告》預(yù)計(jì)，下半年投資將呈現(xiàn)“一升兩降”態(tài)勢(shì)，即制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資增速將有所下行，但受政策支持的基建投資增速上升。隨著低基數(shù)效應(yīng)和政策加碼，下半年消費(fèi)將弱企穩(wěn)，預(yù)計(jì)三季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長8.2%左右，全年增長8.3%左右。
在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵、全球經(jīng)濟(jì)放緩背景下，下半年我國出口下行壓力較大。《報(bào)告》預(yù)計(jì)，三季度出口增速為-1.5%左右，全年增速為-1%左右。工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將面臨不小的壓力，總體判斷，工業(yè)生產(chǎn)將在下行和上行兩種力量博弈下總體穩(wěn)定，同時(shí)考慮上年基數(shù)相對(duì)較低，預(yù)計(jì)下半年工業(yè)增加值增速低位企穩(wěn)，三季度增長5.5%左右，全年增長5.8%左右。值得一提的是，服務(wù)業(yè)增長有望回穩(wěn)，《報(bào)告》預(yù)計(jì)，三季度服務(wù)業(yè)增加值增長7.1%左右，全年增長7.1%左右。另外，《報(bào)告》認(rèn)為，CPI全年將呈“N”字型走勢(shì)，ppI漲幅依然較低。預(yù)計(jì)全年CPI上漲2.5%左右，PPI上漲0.5%左右。
在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面，《報(bào)告》提出五大建議，一是財(cái)政政策應(yīng)加力增效，但需解決財(cái)政可持續(xù)性問題；二是貨幣政策繼續(xù)發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，降息應(yīng)成為重要選項(xiàng)；三是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)市場活力和信心；四是堅(jiān)持因城施策，防止房地產(chǎn)市場大起大落；五是千方百計(jì)消除非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的沖擊。
關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，《報(bào)告》認(rèn)為，2019年第二季度，國際貿(mào)易投資更加疲軟，制造業(yè)增長萎縮，金融市場波動(dòng)再起，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力弱化。展望未來，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于國際貿(mào)易摩擦長期化和全球財(cái)政貨幣政策空間收窄。全球經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致原油需求增速下滑，美國和其他非OPEC產(chǎn)油國繼續(xù)增加產(chǎn)量，布倫特原油價(jià)格可能維持在當(dāng)前水平震蕩，但不排除地緣政治沖突導(dǎo)致油價(jià)攀升。全球經(jīng)貿(mào)形勢(shì)具有不確定性、長期性和復(fù)雜性，大國博弈將重塑全球供應(yīng)鏈與經(jīng)貿(mào)規(guī)則。美國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入復(fù)蘇周期晚期，結(jié)構(gòu)失衡、債務(wù)高企、貿(mào)易摩擦等風(fēng)險(xiǎn)將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)下行，促使美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br />
關(guān)于全球銀行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，《報(bào)告》認(rèn)為，2019年以來全球銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境不確定性加劇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能減弱，主要經(jīng)濟(jì)體銀行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)分化發(fā)展的態(tài)勢(shì)。中國銀行業(yè)繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)控制能力保持穩(wěn)健，競爭力持續(xù)提升，貸款結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，服務(wù)實(shí)力、經(jīng)濟(jì)能力不斷增強(qiáng)，整體質(zhì)量和經(jīng)營效益大體維持穩(wěn)定。
