瀝青市場浮浮沉沉 7月后或出轉機

2019年1-6月市場展現了先揚后抑，價格從年初連續上漲，4月份后漲勢放慢，6月呈現回落，這與國際原油成本和國內瀝青市場的供需存密不可分。

圖1 2019年國際原油和國內瀝青價格走勢

來源：隆眾資訊

據隆眾資訊數據數據統計，2019年1-6月國內瀝青均價為3353元/噸，同比價格上漲537元/噸或19.1%。2019年1-4月份價格出現連續上漲，但是自4月份中旬后價格出現長時間價格保持穩定，主要是終端需求仍未啟動，加之市場價格偏高，下游拿貨意愿較差，整體交投一般；6月份價格出現大幅下調，其中華東、華南下調幅度在250元/噸左右，山東、東北地區價格下滑150元/噸左右。6月份價格下降除市場需求外，與國際原油走勢也有一定關系。

圖2 2018年與2019年1-6月國內瀝青產量對比圖

來源：隆眾資訊

據隆眾資訊數據統計，2019年1-6月份石油瀝青產量為1367.25萬噸，同比增長167.41萬噸或13.95%。其中3月較去年同期大幅增加，增加57.36萬噸或31.12%。2019年1-6月產量同步大幅增加，一是中石化煉廠產量同比增加44.32萬噸或12.32%，其中齊魯石化、金陵石化、鎮海石化和上海石化等主力煉廠均大幅增產，增幅均超20%；二是部分新增產能，包含遼寧華路、金承石化、北海和源、廣西東油等；三是部分煉廠產量同比大增，例如盤錦寶來、廣饒科力達、溫州中油和中油秦皇島，其中中石油煉廠是去年較長時間檢修，致使產量同比大幅增加。

圖3 2019年國內瀝青廠家庫存走勢

來源：隆眾資訊

從廠家庫存來看，自4月份開始庫存出現大幅增加，最高庫存率接近50%，一是市場需求不及預期，部分煉廠出現累庫現象；二是前期貿易商冬儲較多，庫存達到一定水平后，拿貨積極性下降；三是煉廠價格高位，吸引力較小，下游從業者多按需采購。6月份庫存壓力稍有緩解，一是瀝青價格下調某種程度上刺激了市場業者的拿貨積極性，二是產量增速稍有放慢，對待庫存下降都有一定利好。

后市預期

利好因素：

1、 國際原油期貨價格出現上漲跡象，對于瀝青市場價格有所支撐；

2、 華東梅雨季節即將完成，終端需求或陸續好轉；

3、 中石化7月有減產計劃，寧波科元、中海泰州、菏澤東明、河北鑫海、金海宏業、廣西東油等煉廠停工檢修，整體供應或有所下降。

不利因素：

1、 華北、山東7月中旬后將進入雨季，終端需求或有受阻；

2、 馬瑞原油到港量7月-8月到港量合計超200萬噸，原油供應相對穩定。