市場一片大漲后，今日鋼市呈現回調走勢，現貨漲跌互現，建材均價上調2元/噸，板材均價跌幅8元/噸。期螺高位回落，收盤報4053，跌幅1.34%，鐵礦石再創新高，收報900，漲幅5.2%，原料整體表現強勁。隨著消息面利好的逐步出盡，價格回歸基本面，供給需求變化決定后市上漲動力。目前需求端仍然低迷，昨日公布的“6月財新中國制造業PMI”錄得49.4，低于5月0.8個百分點，是四個月來首次落于榮枯分界線以下，顯示需求收縮，但鑒于環保限產的持續推進，價格仍保有震蕩偏強動力，不過由于前期漲幅過快，短期面臨回調壓力，預計明日穩中部分回落。幅度50以內。
一、行情走勢：
螺紋主力十連漲后，高位回落，收報4053，下方4000面臨強支撐，MACD指標線依然金叉向上，說明整體偏強，只要價格不下破4000關口，后市將依然保持上行動力。現貨方面，由于需求端沒有實質性提振，漲勢弱于期貨，今日表現有漲有跌，總體平穩。鋼廠方面統計的33家，其中13家上調，11家下調，9家平穩。河鋼集團板材價格下調100元/噸，后市行情將依賴于供需結構變化。
二、供需結構變化
此輪價格上漲，推動主因仍是環保限產對產量縮減的預期，由于價格上漲過快，貿易商采購逐漸趨于謹慎，同于鑒于廠商利潤已有所修復，市場反饋，螺紋毛利接近400元/噸、熱軋接近100元/噸、中厚板徘徊在盈虧線，冷軋仍處于虧損狀態。目前單邊上漲走勢需要有一個短期調整的空間，后市上漲動力如何，將取決于供需結構的變化，而在需求波動不大的情況下，供給減產主要還依賴于環保限產的執行力度。
1、供給端
繼5月全國粗鋼產量創單月歷史新高，鋼材同比增長11.5%之后，6月上半月產量依然快速增長，據中鋼協最新數據顯示，6月上旬重點鋼鐵企業粗鋼日均產量206.05萬噸，較上一旬增長2.80%。6月上旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量1302.15萬噸，較上一旬末增長14.68%。
下半月在環保限產的高壓背景下，產量增速有所放緩。根據中鋼協統計數據，2019年6月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計1219萬噸，環比減少51萬噸，下降4.0%，環比降幅有所收窄，主要原因在于上半月的快速累庫。
2. 需求端
目前，淡季行情需求沒有明顯的提振，全球經濟放緩，寬松預期加大，下半年需求主要依靠基建托底和逆周期政策調節發力。
利空因素：制造業PMI不景氣預示著制造業需求依然偏弱，繼國家統計局6月30日公布的制造業PMI錄得49.4，與上月持平之后，7月1日公布的“6月財新中國制造業PMI”也錄得49.4，但低于5月0.8個百分點，是四個月來首次落于榮枯分界線以下，顯示需求收縮，經濟承壓。此外，汽車領域，數據顯示，2019年6月我國重卡市場共約銷售各類車型10萬輛，環比5月下降8%，較上年同期11.21萬輛下降11%，同比降幅也是迄今為止重卡月銷量最大降幅。
利多因素：新一輪3000億規模的降費舉措于7月1日正式落地，今年以來，包括增值稅、個稅等減稅和社保費率降低等政策為企業減負帶來利好。同時，制造業PMI走弱也反應出當前內需不佳，將加大下半年穩經濟的逆周期政策調節預期。此外，7月盡管是傳統淡季，但需求仍有一定韌性，加之，國慶前夕的環保限產可能令需求前移，在炎炎夏日迎來一批趕工潮，疊加部分商家的夏儲行為，不用過度悲觀需求不振的影響。
三、綜合分析
綜合來看，供需結構目前處于“供需兩弱”的狀態，淡季限產使利潤得到一定修復，而目前持續了數十天的單邊上漲行情也需要一個調整空間，尤其是期貨盤面的大漲，面臨回調壓力，下方4000點有強支撐，而現貨方面今日漲跌互現，由于前期價格的快速上漲，貿易商采購情緒趨于謹慎，隨著環保限產等利好因素的逐步消化，漲幅收窄，同時，也需要留意利潤修復后是否會有其他地區加大生產的情況，因此需持續關注庫存變動。短期有回調壓力，明日預計穩中部分下跌。（來源：中鋼網）
