年底臨近，浙江石油化工PX新產能如期到來，PTA新裝置投放預期也日漸臨近，而下游聚酯市場則進入季節性檢修。在缺少成本支撐與需求拉動的環境下，PTA后市或再次走勢偏弱。
PX新產能投放
PX是PTA的直接原料，與PTA價格相關度很高。本年度PX大量增產導致PX廠家從暴利淪落為虧損狀態。2019年3—5月，恒力兩期年產共450萬噸的PX裝置相繼釋放，較去年底增加31%的產能，明顯減少了國內的進口依存度。PX與石腦油的價格差距從2月上旬617美元/噸的年內高位下降至5月中旬的280美元/噸，下滑幅度達到55%。盡管年中有國內外PX廠家檢修支撐，PX加工費小幅上浮至300—350美元/噸區間，但國慶假期之后，隨著中化弘潤60萬噸及其海南煉化100萬噸新產能逐步投產，PX與石腦油價格差距再次跌破300美元/噸的成本線。
最近，浙江石油化工年產400萬噸的PX產能已打通，最近已投產一半，倘若投產順利剩余產能也將快速釋放。但目前PX生產已處于虧損狀態，產能增加將加大市場供應壓力，所以難以對PTA價格構成支撐。
PTA供求矛盾加深
自2019年開始，PTA行業進入增產周期，年內已經有四川晟達100萬噸和新鳳鳴220萬噸裝置順利投產，恒力四期250萬噸和新疆中泰120萬噸裝置也將趕上本年度年底的末班車投產，屆時PTA產能增長速度能達到15%的高位。產能急速增加導致行業利潤大幅壓縮，PTA市場從上半年的繁榮進入下半年的蕭條，最近現貨加工費已降至600元/噸以下的低位水平。
目前，除了江陰漢邦、三房巷有檢修計劃外，年內PTA裝置停車檢修已基本完成，市場開工率在92%以上高位，12月下旬會繼續提升。若最近兩套新產能如期釋放，明年年初將會逐步量產，所以加劇市場供求矛盾。
需求季節性減少
在歷經前兩年的產能拓展后，2019年聚酯市場產量增長速度小于上游PX、PTA環節，但全局來看，全年增長率仍有6.7%。同時，聚酯廠家平均開工率也在87.8%的高位水平。不過，高產量環境下市場景氣度卻逐步下降。四季度以來，聚酯滌綸現金流下降尤為明顯，其中滌絲、FDY已持續兩個多月處于虧損狀態。
由于下游終端織造廠家放假，聚酯廠家通常在春節前后集中檢修。從目前已公開的檢修計劃看，12月預期檢修產能233萬噸，明年1月預期檢修336萬噸。隨著冬季面料采購訂單完成，12月中旬之后加彈、織造廠家也將相繼停工，聚酯累庫難以避免。在年底上游增產環境下，聚酯廠家囤貨潮不敢期待。
總而言之，在浙江石油化工PX增產及兩套PTA新產能投產預期下，年底PTA市場供應壓力加大，同時春節期間下游市場需求也將轉弱，PTA價格或再次走勢偏弱。
