導(dǎo) 語
隨著投入生產(chǎn)裝置的逐漸增加，市場關(guān)注意點(diǎn)正悄然發(fā)生轉(zhuǎn)移，由之前的只關(guān)注原油和季節(jié)性因素外，期貨、產(chǎn)業(yè)庫存登上舞臺，且關(guān)注比列逐漸提高。市場可量化關(guān)注意點(diǎn)在供應(yīng)、需求、宏觀經(jīng)濟(jì)、期貨、產(chǎn)業(yè)政策、成本等，但非可量化關(guān)注點(diǎn)投機(jī)需求、庫存及心態(tài)越來越得到市場喜愛，商家對于其關(guān)注程度逐漸加深。
2019年來表觀需求增加得益于產(chǎn)能增長帶來的產(chǎn)量支撐，我國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)正在歷經(jīng)由過去“依靠投資和出口拉動”向“消費(fèi)和創(chuàng)新帶動”方向的轉(zhuǎn)變。
隨著新一代城鎮(zhèn)化、新一代工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和國際貿(mào)易發(fā)展等對聚烯烴需求的整體支撐，及其國民高質(zhì)量生活、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)性需求提高，聚烯烴在新一代材料、汽車重量輕、綠色建材、醫(yī)療器械、食品級包裝、電子電器小型化等方面的應(yīng)用日益廣泛。生育政策放開、人口老齡化、醫(yī)療需求增加等都提振高質(zhì)量聚烯烴樹脂需求增速，因而近年國內(nèi)聚烯烴產(chǎn)能歷經(jīng)了迅速到高速的增長。PE非耐消費(fèi)品占比在73%，pp在66%，一次性快消品的需求特征決定其需求比較穩(wěn)定。
我們?nèi)丝诙鄶?shù)，從需求來看，現(xiàn)階段我國人均塑料消費(fèi)量與世界發(fā)達(dá)國家相比還非常大的差距。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，作為衡量一個國家塑料工業(yè)發(fā)展水平的指標(biāo)塑鋼比，我國僅為30：70，不如世界平均的50：50，更遠(yuǎn)不如發(fā)達(dá)國家如美國的70：30和德國的63：37。塑料制品廣泛應(yīng)用，非常大的下游行業(yè)為我國塑料制品行業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)力的支撐，因?yàn)槲磥磔^大的市場需求空間帶動聚烯烴投入生產(chǎn)熱情不減。
煉化企業(yè)逐漸投入生產(chǎn)，市場關(guān)切重點(diǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移
隨著投入生產(chǎn)裝置的逐漸增加，市場關(guān)切重點(diǎn)正悄然發(fā)生轉(zhuǎn)移，由之前的只關(guān)注原油和季節(jié)性因素外，期貨、產(chǎn)業(yè)庫存登上舞臺，且關(guān)注比列逐漸提高。
原油作為一切大宗商品市場的源頭，對下游市場影響擁有延遲性，2014年以前油價(jià)及季節(jié)性因素影響占據(jù)市場主流，外部因素影響偏弱，期貨上市初期，市場對于期貨工具的依賴性偏低，因而原油的漲跌直接作用于現(xiàn)貨市場。日前多樣化市場的逐漸成熟發(fā)展，根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)核算，以聚丙烯產(chǎn)品為例，我們選取自期貨上市以來5年歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性高達(dá)0.94，WTI與現(xiàn)貨相關(guān)性僅在0.7左右。期貨對產(chǎn)業(yè)的影響主要表目前定價(jià)方面，在聚丙烯產(chǎn)品上zui為明顯，由原先的外盤定價(jià)或石化定價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)槠谪浂▋r(jià)，近年市場主要因素在進(jìn)行精巧轉(zhuǎn)移，積極性規(guī)律指引減弱，期貨影響力逐漸走高。
隨著期貨市場的持續(xù)完善拓展，基于供需面的研究已經(jīng)較難把控市場，投資公司、現(xiàn)貨子公司利用本身期現(xiàn)組合的優(yōu)勢涉足了現(xiàn)貨貿(mào)易，用‘兩條腿’走路的模式銷售，倒逼現(xiàn)貨商家涉足期貨等金融業(yè)務(wù)。
市場影響因素分析及后市可量化關(guān)注點(diǎn)：
市場可量化關(guān)注意點(diǎn)在供應(yīng)、需求、宏觀經(jīng)濟(jì)、期貨、產(chǎn)業(yè)政策、成本等，但非可量化關(guān)注點(diǎn)投機(jī)需求、庫存及心態(tài)越來越得到市場喜愛，商家對于其關(guān)注程度逐漸加深。
投機(jī)需求，是指商家行為，如集中備貨或甩賣而導(dǎo)致的需求變化。其中主要涉及的方面包括商家的庫存、貨源成本、資金狀態(tài)及其心態(tài)。
庫存——除卻石化庫存、下游庫存，商家的庫存就是社會資源量中的另一主要組成部分。商家的庫存表征著“蓄水池”的容量大小，庫存水平偏高意味著市場流通環(huán)節(jié)不暢，價(jià)格推漲乏力，呈現(xiàn)走軟跡象；而庫存下降，則表示市場交投尚可，擁有上漲動能。
資金狀態(tài)——商家如果存有付匯壓力，一般會通過低價(jià)銷售貨源以回籠資金，因而導(dǎo)致市場出現(xiàn)一些超低價(jià)格，在行情走勢不明朗的情況下，動搖人氣。但一般來說，這種現(xiàn)象對價(jià)格的影響力有限。
心態(tài)——這意味著商家對后市的預(yù)期，與其是否備貨建倉直接相關(guān)，對短期內(nèi)成交量的影響更為明顯，因而引導(dǎo)價(jià)格走勢。
實(shí)際需求是指下游廠家的生產(chǎn)需求，影響主要涉及三方面。第一，現(xiàn)有庫存情況對采購機(jī)遇的影響。下游廠家的庫存同樣是社會資源總量的一部分，它的高低與否直接影響著廠家的采購時間，對原料市場的成交是一個不能忽視的影響因素。第二，下游廠家的生產(chǎn)條件對開工率的影響，直接關(guān)聯(lián)需求量。這一方面主要表目前夏季廠家限電，導(dǎo)致開工率不夠。第三方面則與下游廠家制品銷售相關(guān)，1. 產(chǎn)品銷售的淡旺季，2. 產(chǎn)品銷售價(jià)格的漲跌影響廠家采購對成本的控制3. 各類交易會議的召開對下游廠家的訂單情況產(chǎn)生影響，加速需求增速。
如欲轉(zhuǎn)載本文章，請注明內(nèi)容來自于金聯(lián)創(chuàng)
