一方面，最近來自銅精礦供應端的干擾頻繁發生，后期還需要關注智利動向。另一方面，在政策持續加大下，國內用銅主要領域出現好轉跡象，但并不明顯。總體上，最近滬銅將以寬幅振蕩格局為主。
最近滬銅主力合約期價在創下47670元/噸的高位后有所承壓。盡管中美貿易局勢釋放積極信號，國內推出穩增長促消費政策，但滬銅仍未擺脫橫盤格局，預期短期振蕩行情延續。
世界銅精礦供應持續偏緊
目前銅礦端供應仍處于擴張周期的底部，預期2019年世界銅精礦產量高概在1720萬噸，同比增加約2.3%。2019年國內銅精礦新增需求將在40萬—50萬噸，但銅礦增長僅為10萬—15萬噸，銅精礦供給緊張。2019 年 9月國內銅精礦產量高概在 14.81萬噸，環比反彈 6.55%，1—9月銅精礦產量 為115.31萬噸。由于下半年冶煉企業多數存在沖量需求，產量會明顯體現，且多數礦商有冶煉廠背景，因而預期下半年國內銅精礦總體產出將提升。
從國內銅供應情況來看，銅冶煉廠項目近兩年投放比較密集，SMM預期2019 年仍有超 70 萬噸的年度產能要投放。預期2019 年精煉銅產量為 950 萬噸，增速為 8.6%。國內 9 月精煉銅產量為 83.8萬噸，同比增加 11.6%;1—9 月精煉銅總產量為 698.6 萬噸，同比上升 6.4%。10月銅礦原料貨源供應充足，供應及時。，僅有銅陵有色(000630,股吧)、江西銅業(600362,股吧)對粗煉環節檢修，精煉產出未受到影響，預期 10 月精煉銅環比產量或不會下降。由于四季度銅企有沖量趕指標趨勢，預期精煉銅供應量將增加。
汽車行業底部尚待夯實
從國內汽車行業運轉情況來看，9月產銷數據較8月回升，行業銷售量同比跌幅比8月收窄，但跌幅仍較大。9月產銷售量分別為220.9萬輛和227.1萬輛，比8月分別增長11%和16%，較上年同期分別下降6.2%和 5.2%。在國五轉六帶來的消費透支影響幾近消化完成的同時，6—9 月前后國內近一半的限牌限購城市相繼放開相關限制，帶來了增量。但目前總體消費需求不足導致汽車行業復蘇進度較緩慢。受上年同期低基數效應的影響，預期短期國內汽車銷售量跌幅會繼續收窄，但行情逆轉時機的到來還需耐心等待。
