前三季度工程機械行業業績延續上半年的漲勢，依然維持較高景氣度。龍頭企業三一重工、中聯重科和徐工機械前三季度凈利增長逾五成，表現突出。行業人士透露，下游基礎建設平穩增長堆疊設備產品更新周期，拉動了工程機械企業業績增長。未來，基礎建設投資增勢將持續，工程機械行業業績有希望持續向好。
三因素拉動業績增長
據東吳證券統計，2019年前三季度工程機械板塊共實現營收1935億元，同比增加26.1%；實現歸屬于上市公司股東的凈收入198.3億元，同比增加76.7%。
工程機械行業包含起重設備械、挖掘機械、鏟土運輸設備、路面機械等20大門類，其市場情況受到國家宏觀經濟、固定資產和基礎建設投資影響較大，下游客戶主要為基礎設施、礦山和房地產等投資密集型行業。川財證券研究所所長陳靂表示，工程機械行業業績的增長主要得益于下游基礎建設的平穩增長。國家統計局數據顯示，1-9月基礎建設投資中交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資分別同比增加4.7%、3.5%和0.4%，其中交通運輸類中中央主導的鐵路投資仍維持快速增長，1-9月同比增加9.8%；地方政府主導的公路投資同比增加7.9%。“除了國家對基礎建設的投入外，每個省也有大的項目，不少中等偏上的城市都開始做地鐵交通項目。受此影響，公司訂單稍有增長。”中聯重科有關負責人說。另外，最近中共中央、國務院印發的《交通強國建設綱要》明確，要構成廣覆蓋的農村交通基礎設施網，全面推動“四好農村路”建設，持續釋放基礎建設投資利好。國金證券指出，今年10月，建筑行業PMI重回高景氣區間，全年基礎建設投資預期回升至5%。房地產行業今年以來也保持平穩的增長速度。國家統計局數據顯示，2019年1-9月，我國房地產開發投資達98007.67億元，同比增加10.5%。其中，房地產開發建筑工程造價累計達到54934.01億元，同比增加10.6%。中聯重科有關負責人表示，除了基礎建設及房地產行業帶來的訂單外，上一個周期采購的設備到期更新也助力了業績的增長。“產品的應用壽命通常在8-10年，損耗厲害的可能是5-8年。2016年、2017年以來，已經開始進入了產品升級換代的高峰期，這一部分的產品也帶來了可觀的收入。”該人士說。
未來業績向好
多位行業人士認為，基礎建設投資增勢將持續，工程機械行業未來業績有希望持續向好。中信證券固定收益首席分析師明明表示，從專項債可用作項目資本金以來，截至今年9月30日，共有9個項目約68億元專項債用作項目資本金，都是鐵路和機場項目。在專項債用作資本金應用領域擴容、募集資金用途有所提振的情況下，專項債提振基礎建設投資將逐步發力。上海信托稱，根據新規，2020年土地儲備、棚戶區改造、保障房、城區改造等房地產有關項目不再納入專項債申報范圍，新增債務融資重點用于基礎建設投資領域。2019年1-9月，基礎建設投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增加4.5%，連續兩個月回升。展望未來一年，我國基礎建設投資將持續顯著回升。聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為，結合金融數據來看，企業中常年貸款持續兩個月好轉，其中基礎設施和制造業的貸款增長速度明顯回升，未來政策性銀行逆周期調整可能是加強對基礎建設融資的支持，預期將呈現制造業投資穩、基礎建設回升的結合。國金證券表示，9月6日，中國人民銀行宣布全面下調金融機構存款準備金0.5個百分點，將釋放約9000億元資金，逆周期調整加強將托底基礎建設需求，繼續看好工程機械行業。預期三一重工全年業績超110億元（同比增加80%以上），中聯重科、徐工機械2019年至2021年業績彈性較大。
