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      工業品期貨價格料先抑后揚

      http://www.001658.com 天賜網 發布日期:2019-10-18 13:59:49   來源: 作者: 我要投稿



      9月中旬以來,國內工業品期貨整體延續回落態勢。數據顯示,10月17日,工業品指數zui低接近145.49點,創下1月3日最低點。其中黑色產業鏈指數、化工品種指數也是分別創下2018年3月下旬、2017年6月下旬最低點。

        分析人士表示,最近,海運價格觸頂回落以及鋼材貿易商謹慎采購,導致原油及黑色系期貨走勢承壓。展望四季度,成品油消費將轉入淡季,需求端需求不佳仍將對油價構成壓制。另外,單純的需求旺季恐難以支撐鋼材價格走高,短期黑色系整體仍將偏弱運行,后期市場隨著冬儲投機需求抬頭等支撐,價格則有希望獲得向上修補。

        工業品指數持續回落

        空頭情緒彌漫最近國內工業品期貨市場。文華財經數據顯示,10月17日,工業品指數zui低接近145.49點,創下1月3日最低點,收報145.83點,本月以來累計回落2.89%。其中,黑色產業鏈指數、化工品種指數也是分別創下2018年3月下旬最低點113.79點、2017年6月下旬最低點124.10點,10月以來累計回落3.11%、4.15%。

        具體品種方面,截止10月17日收盤,原油期貨主力1911合約收報444元/桶,跌4.6%,領跌當日工業品;滬鎳、鐵礦石、不銹鋼期貨主力合約下跌幅度均超2%,下跌幅度分別為2.97%、2.23%、2.06%。

        就原油期貨來講,廣發期貨原油研究員李承昊表示,最近內外盤油價均有一定程度的分化,背后除了離岸人民幣匯率影響外,國際船運價格則是另一重要帶動因素。此前,由于船舶承租方開啟價格戰,導致國際海運價格飆升。不過,最近隨著宏觀擾動事件取得積極性進展,海運價格觸頂回落,比如10月17日中東至亞洲的海運價格大幅回落,這也是導致內盤油價下行的重要因素。

        對于黑色系走勢,國信期貨分析師蔡元祺分析表示,最近黑色系期貨運行的核心在鋼市表現,該品種1月合約在需求端需求以及商家情緒的共振施壓下,在盤面出現“五連陰”。從商家角度來看,考慮到今年的基本面情況,1月合約的心理價格要大大低于去年3600元/噸左右的冬儲成本價,目前華東現貨價格尚在3700元/噸周邊,若現貨給不到一個充足優惠的冬儲價,商家的投機需求就難見起色,甚至面臨枯竭。

        短期不容樂觀

        展望四季度,李承昊表示,影響油價走勢的核心問題不會發生太大轉移,宏觀擾動事件、宏觀經濟、英國脫歐、中東局勢、基本面表現仍將主導油價。由于目前市場交易重心仍向宏觀經濟預期方向傾斜,加上美歐煉廠檢修導致加工需求疲軟,油價運行呈現震蕩偏弱的特性。盡管檢修過后將導致加工需求的恢復,但四季度成品油消費轉入淡季,在冬季不出現極端氣候的假設之上,需求端消費疲軟將對油價構成壓制。不過,各國央行重回寬松政策,美聯儲10月后或開啟降息堆疊擴表操作,這對于原油價格或構成支撐。

        “預期四季度油價將保持弱勢震蕩態勢�!崩畛嘘槐硎�,重點需要關注宏觀擾動事件以及地緣局勢演變的潛在風險因素。

        至于黑色系走勢,蔡元祺表示,市場對10月乃至四季度的價格研判多數為前高后低,研判邏輯不外乎需求的季節性變化,但價格上調需要的理由顯然要大于向下,單純的需求旺季或不足以支撐鋼材價格。四季度來看,黑色系價格運行節奏或扭轉為先抑后揚,按照推演,后期價格下行帶動在爐料價格的領跌,在給出一定的利潤空間后,緊接著鋼材的成本走勢偏弱就會引起鋼材價格下行,繼而構成共振,zui終價格見底;后期隨著修補基差和冬儲投機需求的抬頭,價格則有希望重新獲得向上修補。

      (文章來源:中國證券報)




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