第一部分 簡評
據金聯創監測，8月份酚酮產業鏈漲跌趨勢各異，相對于7月份來說，上端產品整體趨勢偏弱，苯酚-雙酚A鏈條也難掩疲態，但丙酮鏈條整體漲勢比較可觀。
8月酚酮產業鏈各產品月漲跌榜：（單位：元/噸）
數據來源：金聯創
第二部分 8月份酚酮產業鏈漲跌情況和走勢分析
圖1
數據來源：金聯創
圖2
數據來源：金聯創
如圖1所示，從8月份酚酮產業鏈月均價環比漲跌統計數據來看，8個產品4漲4跌，漲跌各半，但全局來看，下游漲勢很明顯。從圖2顯而易見，其中漲勢更為突出的當屬丙酮，月均價環比上漲13.30%，再者分別是MMA和MIBK，月均價環比分別上漲10.40%和8.23%；另外跌勢比較突出的是雙酚A，月均價環比跌6.22%。
第三部分 酚酮產業鏈主營產品走勢分析
純苯：8月國內純苯市場相對上月小幅下滑，但月內呈緩慢震蕩回升態勢，主要跟進外盤走勢，企業價格月內對成本線支撐很大，導致市場未出現前期低位，月內基本面未顯很大利空。月初市場延續上月末的低位，商談水平低端至4850-5000元/噸，隨后跟進外盤開始緩慢回升。下半月企業價格調整幅度相對增加，至月末上調至5450元/噸，市場跟進上漲至5400-5450元/噸，部分價格高端達到5500元/噸。期間外盤相對內貿升水幅度縮減至100元/噸以內，倒掛態勢依然存在，且下游出現同步趨勢，市場支撐面在下半月強化。庫存程度月內下降，低端至14萬噸附近，相對上月平均下降3000噸左右。全局來看，成本線對市場支撐很大，回落空間不大，部分商家獲利了結未形成非常大的風險，下游補貨興趣依然存在，整體運行向好。
丙烯：8月國內丙烯市場呈震蕩下降走勢，價格重心持續下滑。截止30日收盤，山東主流成交7500-7550元/噸，較上月同期收盤下調450元/噸，山東主流價格區間為7350-8000元/噸。主要利空如下：一是國際原油持續走跌，聚丙烯期、現貨延續弱勢，抑制業者心態；二是月初天津渤化恢復穩定，東辰石化、弘潤化工、中海外能源、齊旺達均穩定恢復出貨，供應面回升趨勢難改；三是受來自成本及限產等多方面影響，下游企業裝置調整很大，需求情況平平，詢盤意向冷清；四是天津渤化丁辛醇裝置停車檢修，山東部分長約供應增量，下游入市熱情欠佳。主要利好如下：一是丙烯持續走跌后，下游盈利情況好轉，開工熱情稍有回升，需求升溫；二是月中，受臺風暴雨天氣因素影響，部分上下游工廠積水較深，影響裝置運行，部分工廠停工或暫停出貨，且一定程度物流運輸有限，市場現貨供應偏緊；三是東北地區大慶石化現貨丙烯外放逐步減少后暫停，至月底方恢復，部分貿易商惜售情緒明顯；四是月底山東某脫氫工廠長約供應暫停，且其自身存原料外購需求，下游入市補貨熱情較高。
苯酚：8月份國內苯酚市場經過短期的底部徘徊后，緩慢小幅拉漲。月初，由于石化企業補跌下調300元/噸苯酚出廠價格，加重買盤的觀望態度，且買盤對于市場底部預判尚不明朗下，低價補倉比較謹慎，市場交投冷清，商家價格繼續放低，市場商談逐步走低至7300元/噸附近，再度達到年度低價，至此，商家繼續讓利意向謹慎，下游買盤亦出現短期低位補倉的情況，市場底部徘徊。隨著上游純苯內外盤齊升，成本支撐走高，且人民幣持續貶值，進口商持貨成本上漲，加上酚酮企業長期虧損，故部分國內裝置開工率有所減少，商家價格試探性拉漲，但港口庫存一直居于3萬噸以上的偏高水平，且需求面無明顯改善，下游工廠補貨按需為主，市場呈現緩慢小幅推漲節奏。至下旬，石化企業苯酚出廠價格上調100元/噸，給予商家一定信心支撐，市場商談繼續小幅拉高。截止30日，華東地區苯酚市場參考商談在7600元/噸附近，月均價環比跌0.55%。
丙酮：8月國內丙酮市場震蕩上漲，月初持貨商心態穩定，價格維持堅守，另外揚州實友提貨偏緊，商家試探性推漲，不過下游工廠前期采購較多，對高價丙酮較抵觸，買盤跟進情緒一般，市場缺少新利好推動下，業者心態出現分歧，部分商家開始低價促銷，中上旬開始市場氣氛回升，商家大量低價收貨，低價貨逐步退市，另外下游工廠需求也有所回溫，部分商家甚至出現封盤觀望，企業出廠價上調持續提高市場信心，中旬盡管價格堅挺， 但下游對高價丙酮采購積極性削弱，市場繼續推漲顯乏力，商家按需出貨為主，月末隨著重慶奕翔 MMA 裝置即將投產，以及山東大地異丙醇裝置計劃重啟，丙酮需求開始提高，月底大戶手中現貨不多，價格持續提高，商家推漲意向強烈。截止收盤，華東市場主流商談價格在4150元/噸附近。
雙酚A：8月份國內雙酚A市場斷崖式下降觸底后小幅上升，臨近月底重陷低迷走勢。中上旬，由于有關產品環氧氯丙烷價格快速回落，下游環氧樹脂行業看空氣氛濃郁，整體開工下降，且下游魯西PC裝置停車檢修一個月，需求面整體疲弱，特別是部分雙酚A工廠庫存壓力增加，低價拋售，加重市場的下降局勢，雙酚A市場呈現斷崖式下滑走勢，市場商談再度突破年度新低，到達8800元/噸附近水平。至下旬，隨著有關產品環氧氯丙烷觸底快速回彈，且人民幣持續貶值，進口商持貨成本上漲，加上下游低位囤倉興趣增加，商家借勢快速拉漲，市場商談快速回升至9200-9300元/噸水平，但經過短期小幅備貨需求后，需求再度轉淡，且山東利華益維遠新建雙酚A裝置預期9月中投產，業者整體看空情緒還在，臨近月底，市場再度回落至8800元/噸的低點。截止31日，華東地區雙酚A市場參考商談在8800-8900元/噸附近，較月初9800-9850元/噸的商談價格整體走低975元/噸。
第四部分 預計及展望
金聯創預計，2019年9月份酚酮產業鏈整體呈現寬幅震蕩趨勢，需求端需求疲軟下，成本提振作用相對削弱，但下游產品理論盈利好在盈虧平衡線上下徘徊，下行風險亦有限。以下為針對主營產品的后市預計：
純苯：9月市場主要關注點在于外盤對內貿的提振作用，以及企業價格的支撐作用。成本線對市場支撐力度很大，表現在市場在短時重挫后回彈行為較明確。當前9月貨成本線評價在5300-5450元/噸，至10月仍有較高成本貨源，由此預期市場在商家獲利了結后對市場難以形成非常大的利空影響。另一方面，基本面利空有限，市場庫存維持相對低位，且剛性需求穩定，9月預期庫存程度難以大幅上揚，而8月進口量仍預期低于10萬噸。9月市場上半月預期繼續調整持堅，下半月或整理為主，整體調整幅度較小。
丙烯：9月，國際原油仍將保持低迷震蕩態勢，原油一直在中美貿易關系及美伊爭端等多方不確定因素影響下，同時國內經濟狀況不佳、中美貿易摩擦憂慮情緒擴散，預期宏觀環境對丙烯市場支撐有限。供應面來看，月初山東某脫氫工廠長約將恢復，后期齊成石化、金誠石化等相繼恢復出貨，東北地區外放量增加，供應面緩慢增長趨勢難改；但因為人民幣匯率持續下滑，中國買家對進口貨源抵觸心理較強，進口現貨抵港或有所減少。需求角度來看，較以往三季度為傳統需求旺季，但因受到國慶、環保等因素影響，屆時下游需求端開工或受到影響，需求端資金訂單等各方面差強人意，影響市場整體需求。金聯創預期9月國內丙烯市場或延續震蕩偏下運行，建議緊密關注下游盈利及開工情況。
苯酚：金聯創預期9月份國內苯酚市場穩步小幅推漲為主。當前，由于酚酮企業理論盈利仍居于盈虧平衡線以下，部分酚酮裝置開工率下降，企業推漲意向很明顯，且江蘇威名新建苯酚制環己酮裝置及利華益維遠化工新建雙酚A裝置均將在9月中旬投產，下游新增需求強勁，加上上游純苯及丙烯短期行情走堅為主，成本支撐良好，業者對后市持謹慎偏樂觀預期。但港口庫存一直居于3萬噸以上的偏高水平，且為了響應建國70周年，華北下游工廠存降低負荷及停車預期，中下旬物流運輸也將有限，或將對市場繼續沖高形成一定的阻力。關注點仍放在酚酮裝置開工及下游需求變化上。
丙酮：金聯創預期9月份丙酮市場僵持整理無方向，月初企業貨放量，緊張局面或將緩解，另外70周年慶臨近，需求端工廠或將降低負荷甚至停車，需求將削弱，不太大地異丙醇裝置將要重啟，支撐市場信心，多空僵持下，預期9月丙酮市場震蕩整理可能很大。
雙酚A：由于配合建國70周年，華北下游部分工廠下月開始存降低負荷及停車預期，需求面難有提高，且山東利華益維遠新建12萬噸/年的雙酚A裝置預期9月中投產，供需基本面欠佳。但當前價格處于年度最低點位，且雙酚A企業理論盈利已處于虧損狀態，加上上游酚酮雙原料短期走堅，成本支撐偏強，故雙酚A市場多空交織，低位調整行情為主。
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