貿易摩擦再次加劇 經濟衰退跡象出現
對于世界化工業來講，2019年下半年的經營將極度困難。隨著美中貿易戰再升級、美國債券收益率大幅走跌、某些地區甚至出現經濟衰退跡象等因素影響，化工公司股價難以提振。大宗化學品上市公司基于華爾街2020年預期收益的市盈率降至個位數。
中美貿易摩擦再加劇
8月23日，中國財政部發布公告，國務院關稅稅則委員會決定，對原產于美國的5078個稅目、約750億美元進口商品加征關稅。這是對美方宣布“對從中國進口的約3000億美元商品加征10%關稅”的反擊。另外，中國將恢復對美汽車及零部件商品恢復征收關稅。
財政部發布清單中包含大量美國進口化工材料。其中，9月1日對美加征10%關稅的商品名單中，包含硼酸、苯丙酮、牙膏、塑料手套和翻新航空輪胎等40類化學、塑料、橡膠商品；加征5%關稅名單中，包含氯氣、硅、化肥、鈦白粉、染料、炸藥、初級聚合物等514類化學、塑料、橡膠商品，另有原油、瀝青、鹽等各種礦產原料商品。擬于12月15日對美加征10%關稅的商品名單中，包含電子級氫氟酸、乙醛、尿素等112類涉化商品，加征5%關稅的商品名單中包含汞、聚乳酸等112類涉化商品。
就在中國宣布對美反制措施后，8月24日，美國總統特朗普宣布將提高對約5500億美元中國輸美商品加征關稅的稅率。由于2018年中國輸美商品總價值尚不足5500億美元，這意味著美國將對幾乎所有中國輸美商品加征關稅，其中包含化工品。消息一出，該舉動馬上引發市場動蕩以及美國社會各界的強烈不滿。
至此，美國對華加征關稅商品規模達到5500億美元，中國對美國加征關稅商品規模達到2300億美元。雙方貿易戰進入白熱化階段，目前為止依然沒有緩解跡象。
PMI指數持續下降
第二季度盈利大幅下降，化工等周期敏感行業的業績疲弱，突顯了工業經濟已經陷入衰退。對于化工行業來講，下半年復蘇的希望可能已經破滅。
中國和歐洲制造業活動已經處于收縮狀態（低于50），其中歐元區制造業活動出現了特別顯著的下降，而美國制造業的增長勢頭正在迅速失去。美國供應管理協會（ISM）發布的最新美國7月份制造業世界制造業采購經理人指數（PMI）指數為51.2，連續第四個月出現下降，為近兩年來低位。
德勤咨詢公司副主席兼美國油氣化工業務負責人Duane Dickson表示，關稅貿易糾紛和貨幣貶值已經導致一些分析師和專家看空經濟前景，并且美國國債收益率曲線和制造業PMI指數也發出不祥的信號，后者盤旋逼近50.他指出，雖然經濟陷入衰退前期，美國制造業PMI總是會低于50，但衰退并不是每次都發生。
化工業復蘇希望破滅
與此同時，美國化工類股票價格已跌至52周以來的新低以及近年來的低點，尤其是對大宗化學品類股票。利安德巴賽爾公司的股價已經跌至約72.70美元，較上年同期下降38%，為2014年12月以來的低位。
費米烏姆研究公司分析師弗蘭克。米切表示：“世界經濟衰退通常是以一些地區出現經濟衰退開始，雖然消費終端市場仍然平穩，但耐用品消費明顯放緩，2018年第四季度開始消費者已經減少了大額消費支出，主要表現在汽車行業。”美國零售商塔吉特（Target） 8月21日和家得寶（Home Depot） 8月20日公開的第二季度業績強于預期，體現出美國消費的韌性。
與此同時，利安德巴賽爾公司首席執行官鮑勃。帕特爾指出，在中國，需求面的能見度十分低。但他相信聚乙烯（PE）價格不會跌下懸崖，并相信雖然產能增加，利潤率仍具吸引力。
收益預期下調
華爾街分析師認為，2020年化工行業利潤增速將達到兩位數的預期似乎與具備挑戰性的宏觀前景不符，除非美中達成貿易協定。華爾街分析師已經下調了對2019年全年化工類公司每股收益的預期，但調整2020年預期的速度較慢，導致兩者差距很大。
雖然世界各國央行都在降息，一些央行還提出了額外的提振措施，但目前尚不清楚它們是不是有充分的力度扭轉世界經濟放緩的格局。如果沒有達成美中貿易協定，大家可能會注意到化工行業對2020年每股收益的預期持續下調。8月19日，杰富瑞公司分析師勞倫斯。亞歷山大將巴斯夫2019年每股收益預期下調至4.10歐元，并將2020年每股收益下調至4.70歐元。
