世界經(jīng)濟(jì)放慢壓力及原油供需雙方矛盾惡化趨勢(shì)再度將國(guó)際油價(jià)逼到了懸崖邊上。
在石油輸出國(guó)組織(OPEC)減產(chǎn)令和美聯(lián)儲(chǔ)放棄漸進(jìn)加息立場(chǎng)的助力下，今年前四個(gè)月國(guó)際油價(jià)一路扶搖直上，區(qū)間最大上漲幅度超過(guò)40%。但是，5月以來(lái)，受到貿(mào)易局勢(shì)變化和各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)廣泛下降影響，投資者避險(xiǎn)情緒持續(xù)回暖，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售潮下原油正邁向熊市的深淵，甚至面臨閃崩的威脅。
截至13日第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)稿時(shí)，WTI原油報(bào)54.80美元/桶，布倫特原油報(bào)58.40美元/桶，雙雙較今年內(nèi)高點(diǎn)回落近20%，回到了去年12月初OPEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的位置。
面對(duì)牛市不再的國(guó)際油價(jià)，投資者紛紛觀望，OPEC等成員的努力究竟會(huì)使得油價(jià)止跌反彈，還是讓國(guó)際油價(jià)低迷態(tài)勢(shì)持續(xù)加深。
供求失衡陰云籠罩油市
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》將2019年和2020年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度預(yù)期調(diào)整為3.2%和3.5%，較今年4月的預(yù)期值下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是IMF今年內(nèi)連續(xù)第三次下調(diào)增長(zhǎng)速度預(yù)期，而美國(guó)總統(tǒng)的威脅令市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的焦慮持續(xù)加劇。
在需求端方面，增長(zhǎng)速度持續(xù)回落。國(guó)際能源署(IEA)9日公開(kāi)的月報(bào)稱，今年1~5月世界原油需求增速速度為52萬(wàn)桶/日，為2008年金融危機(jī)以來(lái)低位。IEA已將2019年和2020年世界增長(zhǎng)預(yù)估分別下調(diào)10萬(wàn)桶/日和5萬(wàn)桶/日，至110萬(wàn)桶/日及130萬(wàn)桶/日，較年初需求預(yù)估下調(diào)近30%。“隨著很多經(jīng)濟(jì)體報(bào)告上半年增長(zhǎng)疲弱，越來(lái)越多的證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)放慢。展望將來(lái)，石油需求增速前景依舊‘脆弱’，向下修正比向上修正的可能性更大。”報(bào)告稱。
而供應(yīng)端的生產(chǎn)力則保持充沛。OPEC與10個(gè)包括俄羅斯在內(nèi)的非OPEC產(chǎn)油國(guó)(即OPEC+)7月同意將減產(chǎn)協(xié)議延期至明年一季度末，如果在此基礎(chǔ)上考慮伊朗和委內(nèi)瑞拉因美國(guó)制裁造成的產(chǎn)能損失，今年OPEC實(shí)際削減的產(chǎn)量達(dá)到了250萬(wàn)桶/日，但是美國(guó)等其他非OPEC產(chǎn)油國(guó)的增產(chǎn)正在“抵消”O(jiān)PEC的努力。
加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行高級(jí)能源交易員巴賓(Rebecca Babin)表示，在2020年世界原油大機(jī)率出現(xiàn)供求失衡的大環(huán)境下，做多情緒正在被持續(xù)抑制。駿利亨德森能源研發(fā)分析師巴雷特(Noah Barrett)也認(rèn)為，投資者對(duì)于將來(lái)世界能源供求關(guān)系的焦慮持續(xù)惡化。
美國(guó)如今已經(jīng)成為世界最大的原油生產(chǎn)國(guó)，在頁(yè)巖油生產(chǎn)技術(shù)升級(jí)和外輸管道相繼投產(chǎn)的助力下，美國(guó)原油日產(chǎn)量在量一度接近1240萬(wàn)桶/日的頂峰。美國(guó)能源信息署(EIA)預(yù)期，8月美國(guó)7個(gè)主要頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)日產(chǎn)量在量將升至創(chuàng)紀(jì)錄的855萬(wàn)桶，2019年全美原油日產(chǎn)量在量均值將同比增長(zhǎng)190萬(wàn)桶/日，2020年有希望再增長(zhǎng)220萬(wàn)桶/日。
此外，巴西、挪威北海地區(qū)的產(chǎn)量正在逐步回升。加拿大產(chǎn)油大省阿爾伯塔省政府日前確認(rèn)，將從今年9月起放寬原油生產(chǎn)限制，提升至376萬(wàn)桶/日。但是去年12月2日，阿爾伯塔省省長(zhǎng)諾特利(Rachel Notley)還宣布削減該省原油日產(chǎn)量在量8.7%，這也是加拿大自上世紀(jì)80年代以來(lái)首次減產(chǎn)。如今，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，又作出了增產(chǎn)決定。
中東危機(jī)短期難引爆
霍爾木茲海峽是當(dāng)前能源貿(mào)易最主要的海上運(yùn)輸路線之一，世界每天約20%的石油出口途經(jīng)此地。但是，自美國(guó)5月取消伊朗原油出口配額后，中東地區(qū)態(tài)勢(shì)持續(xù)緊張。在阿曼灣船只遇襲及多起油輪扣押事件的大環(huán)境下，霍爾木茲海峽已不再平靜。當(dāng)前英國(guó)已加入到美國(guó)領(lǐng)頭的海灣“護(hù)航”行動(dòng)。
面對(duì)美國(guó)發(fā)起多輪制裁令施壓和增兵波斯灣，作為回應(yīng)，伊朗表示將提升濃縮鈾生產(chǎn)能力并突破伊核協(xié)議限制，并稱如果伊核協(xié)議仍無(wú)法維護(hù)伊朗的權(quán)益，將把濃縮鈾豐度提升到20%。同時(shí)伊朗希望歐盟積極履行伊核協(xié)議義務(wù)。
為了打破僵局，伊朗外長(zhǎng)扎里夫5日提出保障每天可以出口280萬(wàn)桶原油，是伊朗繼續(xù)履行伊朗核問(wèn)題全面協(xié)議的底線。伊朗總統(tǒng)魯哈尼則強(qiáng)調(diào)伊方與美方對(duì)話的前提條件是美方取消對(duì)伊制裁。受到制裁影響，伊朗7月的日產(chǎn)量在量已經(jīng)降至223萬(wàn)桶，創(chuàng)下上世紀(jì)80年代末以來(lái)的低位。
美國(guó)原油經(jīng)紀(jì)商PVM分析師瓦爾加(Tamas Varga)認(rèn)為，中東態(tài)勢(shì)短期內(nèi)幾乎沒(méi)有惡化的可能，雙方將來(lái)談判的大門(mén)并未完全關(guān)閉，這將不利于油價(jià)持續(xù)反彈。
將來(lái)會(huì)如何
要扭轉(zhuǎn)原油價(jià)格當(dāng)前疲弱的走勢(shì)，改變供求失衡的預(yù)期很重要。相對(duì)于需求端受到世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易態(tài)勢(shì)的影響，供給端產(chǎn)能的自由度相對(duì)很大。
面臨巨大財(cái)政壓力的中東石油“巨無(wú)霸”沙特自然無(wú)法容忍油價(jià)持續(xù)下滑。當(dāng)前，沙特已致電各產(chǎn)油國(guó)商討對(duì)策，且所有的選項(xiàng)都在考慮范圍中。沙特能源部官員透露，計(jì)劃將8月原油產(chǎn)量保持在低于1000萬(wàn)桶/日的水平，9月原油產(chǎn)量將較8月再下降70萬(wàn)桶/日，投資者關(guān)于原油需求增速速度的焦慮是過(guò)度的。
拉皮丹能源集團(tuán)總裁、小布什政府時(shí)期能源部官員麥克納利(Bob McNally)認(rèn)為，除了更快、更深入地減產(chǎn)，OPEC幾乎沒(méi)有其他的工具，特別在當(dāng)前像伊拉克和尼日利亞等成員甚至還沒(méi)有兌現(xiàn)年初減產(chǎn)承諾的情況下。
OPEC+于9月12日在阿聯(lián)酋阿布扎比舉辦的聯(lián)手部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)(JMMC)會(huì)議將是近期國(guó)際原油市場(chǎng)的一大看點(diǎn)。在沙特表露出持續(xù)減產(chǎn)意愿后，俄羅斯方面的態(tài)度顯得很重要。加拿大皇家銀行首席大宗商品策略師克羅夫特(Helima Croft)表示，投資者應(yīng)關(guān)注沙特能源大臣法利赫和俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克的會(huì)面及最新表態(tài)，也許他們將為OPEC將來(lái)的生產(chǎn)計(jì)劃設(shè)立新框架。
（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）
