文初，我們先來看一則重要信息：
本月11-14日，強冷空氣將自西向東影響我國北方和中東部地區(qū)，長江中下游以及以北大部地區(qū)有4～6級風，平均氣溫將下降6～10℃，局部超過12℃。西北地區(qū)、華北北部及東北地區(qū)有小到中雪或雨夾雪，黃淮、江淮、江南西部和北部及西南地區(qū)等地有小到中雨。15-17日，還將有冷空氣影響長江以北大部地區(qū)，氣溫下降4～6℃，局部地區(qū)達到8～12℃。
了解完事天氣情況，接下來我們將從庫存和產(chǎn)量的角度給大家做一下說明！
本周螺紋鋼市場庫存為357.72萬噸，較上周減少29.05萬噸，環(huán)比下降7.51%，而之前三周的社庫環(huán)比升下跌幅度（由前往后）分別為-10.52%、-7.1%、-7.24%。
圖1：2015年—2019年螺紋鋼社會庫庫變化情況（單位：萬噸）
從該數(shù)據(jù)的環(huán)比變化情況來看，本周螺紋鋼社庫延續(xù)下降，且?guī)齑娴南孪碌榷瘸掷m(xù)擴大，重要原因有兩點：首先，最近終端需求確實有較強的韌性，推動市場庫存持續(xù)消化；再者，在目前鋼廠的利潤結構下，市場階段供應壓力有限，也持續(xù)為去庫任務保駕護航。
我們再來看線材的情況：本周線材的市場庫存為135.52萬噸，較上周減少8.90萬噸，環(huán)比下降6.16%，而之前三周的社庫環(huán)比增加幅度（由前往后）分別為-3.9%、-7.53%、-6.63%。
圖2：2015年—2019年線材市場庫存變化情況（單位：萬噸）
繼最近連續(xù)兩周社庫下降后，本周線材市場庫存持續(xù)下降，環(huán)比下跌幅度有小幅收縮，但連續(xù)三周的下跌幅度都還是比較可觀。在終端需求的拉動影響下，推動市場庫存持續(xù)保持減少。
再者，我們再從本周鋼廠產(chǎn)量來查看一下，本周螺紋鋼周產(chǎn)量為347.13萬噸，較前一周減少10.41萬噸，環(huán)比下降2.91%，較上年同期增加4.51萬噸，同比上升1.32%。目前，長過程鋼廠逐步進入到年度例行性檢修階段，加上此前北方地區(qū)為應對秋冬季重污染天氣而進行有計劃的中止生產(chǎn)，推動周度產(chǎn)量有所回落。
圖3：全國螺紋鋼周度產(chǎn)量變化走勢圖（單位：萬噸）
下一步，我們再來看本周鋼廠庫存情況：本周實際鋼廠庫存為198.36萬噸，較上一周減少17.85萬噸，環(huán)比下降8.25%，而之前三周的廠庫環(huán)比變化幅度（由前往后）分別為-2.54%、0.13%、-4.09%，廠庫數(shù)據(jù)在上周下降后，本周延續(xù)下降，一方面，鋼廠也趁價格反彈、需求釋放，加快減少庫存，另一方面，由于供應端壓力并不是很大，所以本周廠庫得以很不錯地下降。
圖4：2016-2019年鋼廠庫存對比圖
綜合分析來看，本周的庫存數(shù)據(jù)屬于偏利好，這也讓很多朋友感到費解，基本面明明不錯，可價格為何還要跌呢？因為現(xiàn)貨看的是目前，期貨著眼的是未來和預期！資本是逐利的，并且重視炒作的確定性，隨著氣溫自北向南逐步下降后，市場必定將進入到需求收縮、被動壘庫的階段。這里，我們也利用構建的估算模型對表觀消費做了一個預期，供朋友們參考。
圖5：鋼材階段表觀消費量TC/V-Model預期走勢圖
這或許正是星期五夜盤期螺“跳水”的原因所在，2001合約如我們此前所言，已逐步展現(xiàn)出其冬季合約的真正本色！zui后，我們還是要建議大家謹慎為佳。(來源：富寶鋼鐵)
