Oilprice.com的Nick Cunningham撰文稱，縱然世界經(jīng)濟的裂痕持續(xù)放大，石油需求停滯，石油市場仍面臨短期供應(yīng)短缺。與此同時，明年市場將迎來嚴(yán)重的供應(yīng)強勁和需求疲軟。
石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)減產(chǎn)，伊朗和委內(nèi)瑞拉供應(yīng)中斷日益惡化，美國頁巖油開采放緩，這些都有助于供應(yīng)收緊。2019年下半年庫存下下跌幅度度可能會非常明顯，排除部分過剩的產(chǎn)量。
實際上，世界石油供應(yīng)的不確定性和風(fēng)險程度相當(dāng)驚人。OPEC目前有120萬桶/日的產(chǎn)量下線，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量較2017年的水平降低了約100萬桶/日，伊朗出口自去年制裁恢復(fù)以來下降逾200萬桶/日。與此同時，油輪遭襲及波斯灣的高度緊張局面導(dǎo)致更多供應(yīng)面臨風(fēng)險。
7月報告顯示，伊朗石油出口已經(jīng)降至45萬桶/日的低位。不過，美國國務(wù)院伊朗問題特別代表布萊恩·胡克(Brian Hook)表示，這一數(shù)字可能降至10萬桶/日左右，接近他所瞄準(zhǔn)的“零”水平。
伊朗石油出口已經(jīng)遠遠低于2018年初的約250萬桶/日。伊朗總統(tǒng)魯哈尼稱，如果伊朗的石油出口被歸零，國際水道將無法和以往一樣安全。
“與此同時，短期內(nèi)市場平衡因OPEC國家削減供應(yīng)而略微偏緊，”國際能源署(IEA)稱在8月油市報告中稱。“如果OPEC 7月份2970萬桶/日的原油生產(chǎn)水平保持到2019年底，那么下半年隱含的庫存下下跌幅度度在70萬桶/日，這也得益于非OPEC國家產(chǎn)量增長速度放緩。”
簡來講之，市場目前的供應(yīng)已經(jīng)處于供小于求的狀態(tài)，地緣政治風(fēng)險令更多的石油供應(yīng)面臨風(fēng)險。但是，油價依舊一蹶不振。
這是因為，縱然很多分析師預(yù)期會出現(xiàn)供應(yīng)緊缺，但需求不佳似乎仍令預(yù)期人士感到意外。2019年上半年石油需求僅增長60萬桶/日，這主要歸因于中國需求增加了50萬桶/日。換句話說，中國以外區(qū)域的石油需求可以忽略增長。
美國能源信息署(EIA)最新公開的報告顯示，美國石油庫存下降，這似乎提供了些許證據(jù)來支持市場供小于求、庫存將繼續(xù)減少的觀點。但是，這種看漲影響被汽油庫存的增加所抵消。
“庫存報告因石油產(chǎn)品庫存意外增加而蒙上陰影：汽油庫存增長31.2萬桶，精煉油庫存增長260萬桶，”德國商業(yè)銀行在一份報告中稱。“汽油庫存通常在每年這個時候會因旺盛的季節(jié)性需求而下降。”
該行補充道：“在夏季駕車出游季完成前的幾個禮拜，汽油庫存比長期平均水平，即舒適水平高出4%。”這導(dǎo)致煉油利潤率不及預(yù)期，實際上是自2月份以來的低位。
“煉油廠可能會減少通過加工率來應(yīng)對，加工率在上周再度上升。可以預(yù)期在未來幾周會明顯回落。煉油廠需求疲軟或?qū)е旅绹蛶齑嬖俣扰噬！?
與此同時，縱然本年度前七個月美國油井完成率較去年同期下降12%，但產(chǎn)量還在大幅度增長。
挪威銀行在一份報告中表示：“我們預(yù)期2019和2020年非OPEC國家產(chǎn)量將分別增長180萬桶/日和190萬桶/日。從歷史來看，這種增長率對非OPEC國家來講非常高，但明顯低于2018年創(chuàng)紀(jì)錄的280萬桶/日的增長幅度。”
綜上所述，Cunningham認(rèn)為，由于異常的供應(yīng)中斷，未來幾個月市場上的庫存可能會暫時減少，但非OPEC國家的供應(yīng)增長以及需求逐漸停滯，意味著供應(yīng)強勁和需求疲軟將在2020年回歸。
