年末各大投行機構(gòu)又在陸續(xù)發(fā)布來年油價預(yù)期了，到底應(yīng)當(dāng)聽誰的？這些預(yù)期到底有無參考性？盤點一下它們2019年的預(yù)期“成績單”倒是發(fā)現(xiàn)了不少有意思的東西。
01zui新預(yù)期
截至12月16日收盤，WTI原油運轉(zhuǎn)于60美元，布倫特原油運轉(zhuǎn)于65美元/桶水平。
而在知名投行中，小摩、花旗和高盛都已經(jīng)給出了對未來油價的預(yù)期。其中花旗和高盛都比較樂觀，小摩則謹(jǐn)慎偏悲觀。
花旗：歐佩克 +減產(chǎn)將支撐石油價格，且需求將復(fù)蘇，布倫特原油下一季度的平均價格達到73美元/桶的可能性為30%，但基本預(yù)期仍為63美元/桶。貿(mào)易第一階段協(xié)議的完成可能使世界石油需求比基本情況增加50萬桶/日。
高盛：將原油回報率從9.7%上調(diào)至15%，盡管預(yù)期2020年油價將橫向調(diào)整。認為歐佩克協(xié)議之后油市前景有所提振。
摩根大通：預(yù)期WTI原油2020年平均價格為60美元/桶，將2020年布倫特原油價格預(yù)期由59美元/桶上調(diào)至64.5美元/桶。2021年WTI原油平均價格為57.5美元/桶，布倫特原油則降至61.5美元/桶。(明年油價調(diào)整不大，后年油價下降)
02歷史戰(zhàn)績盤點
在盤點戰(zhàn)績之前，我們先來回顧一下2018年12月的油市情況。畢竟，了解各投行機構(gòu)是基于何種情況作出的預(yù)期，能對他們的預(yù)期作出更加理智客觀的判斷。
2018年12月，歐佩克減產(chǎn)協(xié)議剛滿兩年，且歐佩克已同意在2019年再次減產(chǎn)。美國對伊朗重新實施制裁四個月了，并增加了豁免期限；布倫特原油12月的平均價格為56.50美元/桶，11月為65.20美元/桶；WTI原油2018年12月的平均價格為49美元。
值得參考的預(yù)期
花旗銀行
花旗準(zhǔn)確預(yù)期到了本年度油市的兩大動態(tài)：
主要由于美國、俄羅斯和沙特(世界前三大產(chǎn)油國)對于理想的油價的看法不用，2019年的油市會動蕩。
美國的石油產(chǎn)量將繼續(xù)抵消歐佩克+的減產(chǎn)量(這一預(yù)期已接近現(xiàn)實：美國本年度的石油增產(chǎn)了120萬桶/日，正好是歐佩克同意削減的石油產(chǎn)量。)
不過對于具體的油價，花旗的預(yù)期還是有所偏差�；ㄆ祛A(yù)期的布倫特原油2019年的平均價格為60美元/桶，且布油主要在55-65美元/桶區(qū)間調(diào)整，但本年度2月到5月的多數(shù)時間里，布油都是高于65美元/桶的。
在《2019年1月短期能源展望》中，EIA預(yù)期2019年布油平均價格為61美元/桶，當(dāng)時布油交易價格為53.80美元，WTI原油交易價格為45.41美元。
而事實上，布油在2019年第三季度的平均交易價格為61.90美元，11月的平均價格為62.70美元，只比EIA的預(yù)期高了不到2美元。
IEA
IEA在7月份預(yù)期，石油需求放慢將限制油價，阻止油價漲勢，即它們認為油價漲勢有限。 當(dāng)時，布油交易價格為63.01美元，WTI原油交易價格為56.18美元。
現(xiàn)階段的油價相較7月也不過2美元之差，因而可以說IEA的預(yù)期基本正確。
部分準(zhǔn)確的預(yù)期
路透分析師投票
8月，路透社對51位經(jīng)濟學(xué)家和分析師進行了調(diào)研，他們認為布倫特原油在2019年的平均價格為65.02美元。當(dāng)時，布倫特原油的平均價格為65.08美元/桶，較上一個月的67.47美元有所下降。他們認為貿(mào)易局勢和經(jīng)濟放慢的風(fēng)險將抑制油價上漲幅度。值得關(guān)注的是，盡管降低了預(yù)期，但其預(yù)期依然偏高。
加拿大皇家銀行資本市場
加拿大皇家銀行5月表示，由于伊朗緊張局面，布油價格可能在夏季突破80美元/桶。這個預(yù)估計是部分正確了。
一方面，伊朗的緊張局面確實在升級——伊朗一再威脅要關(guān)上霍爾木茲州，自動駕駛飛機襲擊了沙特阿美的石油基礎(chǔ)設(shè)施，伊朗扣押了一艘英國的油輪并扣留了數(shù)月之久。但另一方面，價格卻尚沒有達到80美元/桶水平。
這重點是因為，貿(mào)易局勢及其石油需求增速緩慢一直困擾這市場，讓中東局勢升級如此的地緣政治風(fēng)險不再具有相同的沖擊力。
伊朗
6月，伊朗zui高領(lǐng)導(dǎo)人的一位高級軍事助手發(fā)表了一個預(yù)期，非常具有警示意義：在波斯灣發(fā)射的第一枚子彈將使油價升至每桶100美元以上。當(dāng)時，石油交易價格為61.67美元。
雖然后來海灣區(qū)域局勢確實有所回暖，沙特也發(fā)生了無人機襲擊，對石油基礎(chǔ)設(shè)施造成嚴(yán)重損壞，導(dǎo)致石油日產(chǎn)量在量下降了500萬桶，但油價仍遠沒有達到每桶100美元的水平。
不太靠譜的預(yù)期
世界銀行
世行表示，2019年zui關(guān)鍵性的因素將是歐佩克，主要關(guān)注歐佩克成員國并未充足的備用產(chǎn)能。萬一石油供應(yīng)突然短缺，那么歐佩克石油產(chǎn)能的不足將導(dǎo)致其可提供的“緩沖”有限，這 “增加了2019年石油價格飆升的可能性�！笔澜玢y行預(yù)期布油2019年均價為67美元/桶。
這個預(yù)期有兩點不能滿足事實：
首先歐佩克缺少石油產(chǎn)能這件事并未在2019年產(chǎn)生市場憂慮；
再者其關(guān)于油價的預(yù)期也略微偏高，2019年第一季度布油每桶平均價格為63.30美元，第二季度為68.30美元，第三季度為61.90美元，11月為62.70美元。
美銀美林
美銀美林去年12月預(yù)期布油將在2019年升至70美元，也可能在第二季度出現(xiàn)更強的價格。
盡管油價本年度確實呈上升趨勢，可以解釋為“在上升至70美元的路徑中。”油價也確實在4月和5月一度超過70美元/桶。
但美銀美林的預(yù)期出現(xiàn)了“晚節(jié)不�！钡膯栴}。
本年度4月該行指出，“如今市場中唯一的確定就是不確定性”，并更新預(yù)期稱油價接近100美元的機會比市場想的要高，重點是由于歐佩克減產(chǎn)、美國頁巖油產(chǎn)量放慢及其IMO 2020法規(guī)。
8月，美銀又指出，如果中國決定從伊朗進口大量石油，則石油價格可能跌到30美元或40美元。
FX Empire
FX Empire使用自適應(yīng)動態(tài)學(xué)習(xí)算法(ADL)，在本年度7月預(yù)期，油價將在7月和10月期間在47美元至64美元之間調(diào)整，然后在11月和12月跌到45美元至50美元之間，到2019年底或2020年初，油價可能跌到40美元下方。
FX Empire的ADL似乎很不靠譜。現(xiàn)階段的油價比其在年底前的40美元以下的預(yù)期高出近20美元。
高盛
10月高盛集團商品研究部門主管柯瑞警示說，如果供應(yīng)過剩導(dǎo)致多余的原油無處安放，WTI原油價格可能跌到每桶20美元，生產(chǎn)將必須崩潰。
但事實上，美國的原油庫存并未急直線上升加，反而與去年同期比較基本沒有變化，在過去的50周中總共降低了141萬桶。
如果非要為柯瑞辯護的話，他確實說過，油價跌破20美元/桶的可能性不到50%。但如此看來，所有不靠譜的預(yù)期均可用這個借口了。
歐亞集團
政治風(fēng)險咨詢公司歐亞集團也認為，伊朗緊張局面或?qū)⒂蛢r提升至100美元以上，而美伊之間的對峙“有可能”使油價升至150美元以上。
《華爾街日報》民意調(diào)研
在4月底，《華爾街日報》調(diào)研的分析師預(yù)期布倫特原油平均價格在2019年能達到每桶70美元。在他們的預(yù)期之時，石油的價格已經(jīng)達到了70美元。此預(yù)期還是過高。
（文章來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）
