11月29日，感謝節(jié)翌日，大洋彼岸的美國投資者還沉浸在濃濃的節(jié)日氣氛之中，根據(jù)規(guī)定，美國金融市場將在當天提前休市，市場原本預期成交將比較清淡，但原油市場投資者迅速發(fā)現(xiàn)，這是一個讓人難忘的日子，對國內(nèi)投資者來講，這一天則是一個“不眠夜”，原油遇到了“黑色星期五”。從北京時間昨日晚間10點開始，原油價格突然跳水，半個小時左右便下降了2%以上，隨后一路走低并延續(xù)至收盤。截止收盤，NYMEX WTI 1月原油期貨收跌2.94美元，下跌幅度5.06%，報55.17美元/桶；ICE布倫特1月原油期貨收跌1.44美元，下跌幅度2.25%，報62.43美元/桶。油價為什么突然出現(xiàn)大幅下跌？本次大幅下跌是深度下降的前奏還是“假摔”？去年年底油價大幅下跌的一幕是不是會重新上演？
俄羅斯對增加減產(chǎn)態(tài)度消極
原油市場現(xiàn)階段聚焦將于12月5日—6日在維也納召開的0PEC+會議，討論是不是不斷增長將于2010年3月底到期的減產(chǎn)協(xié)議。本次會議恰逢沙特阿美IPO的關鍵時刻，zui新消息顯示，沙特阿美計劃經(jīng)過IPO銷售1.5%的公司股票，募集zui多960億沙特里亞爾(約合256億美元)，這將讓沙特阿美的市值達到1.7萬億美元。由于沙特阿美的估值主要取決于油價的水平，市場預期，沙特期待的油價水平在60美元/桶之上，在沙特阿美IPO之前，沙特抬升油價的意愿會比較強烈。市場普遍預期，在下周的0PEC+會議上，減產(chǎn)協(xié)議將zui少增加至2020年6月份，甚至仍有增加至2020年年底或強化減產(chǎn)力度的可能，這亦是zui近投資者看漲油價的主要理由。
但沙特面臨0PEC+其他成員國的阻力。實際上，OPEC+只是一個松散的減產(chǎn)聯(lián)盟，成員國之間各有各的“小算盤”，俄羅斯、伊拉克、尼日利亞等國的原油產(chǎn)量均在減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的配額之上，俄羅斯特別“不守信用”。報告顯示，11月1日至26日，俄羅斯原油產(chǎn)量為1124.4萬桶/日，較減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的配額多出5.4萬桶/日，將是連續(xù)第8個月仍未100%執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議。作為0PEC+減產(chǎn)聯(lián)盟中原油產(chǎn)量zui大的國家，俄羅斯的態(tài)度對于減產(chǎn)協(xié)議是不是不斷增長也很關鍵，此前俄羅斯一直對是不是支持減產(chǎn)協(xié)議增加未置可否，使0PEC+會議結(jié)果面臨較大的不確定性。
11月28日，在與俄羅斯第二大石油生產(chǎn)商盧克石油公司高管會晤后，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯下周參與維也納會議的立場“仍然是一個秘密”。本次會晤透露的內(nèi)容顯示，俄羅斯石油公司更愿意將限制產(chǎn)量的配額保留到明年3月份，即現(xiàn)階段的0PEC+減產(chǎn)協(xié)議到期時，然后再討論是不是增加減產(chǎn)期限，這表明俄羅斯石油生產(chǎn)商不希望在下周的會議上持續(xù)削減或?qū)υ搮f(xié)議進行任何重大修改。
另外，在下周的維也納會議上，俄羅斯可能會呼吁其他產(chǎn)油國調(diào)整計算該國石油產(chǎn)量的方式。與沙特阿拉伯和其他OPEC產(chǎn)油國不同，俄羅斯在其原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)中一直包括凝析油(一種主要在天然氣生產(chǎn)過程中提煉出的優(yōu)秀的重量輕質(zhì)原油)。過去，這并沒有給俄羅斯造成任何問題，但隨著俄羅斯在北極和東西伯利亞地區(qū)持續(xù)有新天然氣田投運，并開通一條通往中國的新天然氣管道，其凝析油產(chǎn)量持續(xù)上升。俄羅斯和OPEC消息人士表示，這導致俄羅斯的石油產(chǎn)量超過了OPEC和非OPEC產(chǎn)油國達成的減產(chǎn)協(xié)議中規(guī)定的產(chǎn)量配額。諾瓦克星期五表示，凝析油產(chǎn)量占俄羅斯石油總產(chǎn)量的7%—8%。
傳言沙特態(tài)度可能改變，強化0PEC+會議結(jié)果不確定性
美國能源信息署(EIA)星期五公布的月報顯示，9月份美國原油增產(chǎn)6.6萬桶/日至1246.3萬桶/日，升至紀錄高位水平。8月份產(chǎn)量上修3.2萬桶/日，至1239.7萬桶/日。
美國油服貝克休斯公布的報告顯示，截止11月27日當周，美國活躍石油鉆機數(shù)降低3座至668座，為連續(xù)第六周降低，創(chuàng)2017年4月份最低點。11月份，美國活躍石油鉆機數(shù)累計降低28座，已經(jīng)連續(xù)12個月錄得降低，刷新zui長月度連跌周期紀錄。
雖然活躍石油鉆機數(shù)持續(xù)降低，然而，由于鉆機效率的提高，美國原油產(chǎn)量屢屢創(chuàng)新高。在11月份的短期能源展望報告中，EIA上調(diào)了今明兩年美國原油產(chǎn)量預估，將今年美國原油產(chǎn)量預估較10月份上調(diào)了3萬桶/日，把明年美國原油產(chǎn)量預估較10月份上調(diào)了11.9萬桶/日。EIA預期，美國原油產(chǎn)量將從2018年的1100萬桶/日增加到2019年的1230萬桶/日。
由于美國頁巖油產(chǎn)量不斷增長，為了使油價保持穩(wěn)定，在沙特和俄羅斯的帶頭下，0PEC+被迫從2017年初開始實施減產(chǎn)協(xié)議，現(xiàn)階段已經(jīng)持續(xù)了近三年時間，結(jié)果是本身份額持續(xù)萎縮，而美國頁巖油的市場份額持續(xù)拓展，0PEC+對于油價的控制力逐步減弱。另外，從終端來看，在世界經(jīng)濟增長放緩的大環(huán)境下，原油需求前景堪憂，這也在某種程度上抵消了OPEC+的減產(chǎn)效果。
在與美國頁巖油的博弈中，0PEC+似乎已經(jīng)陷入了一個惡性循環(huán)，成員國內(nèi)部之間對是不是不斷增長減產(chǎn)協(xié)議存在非常大的分歧，年內(nèi)卡塔爾和厄瓜多爾先后退出OPEC就是一個證明。在下周的OPEC+會議召開前夕，成員國之間各種“小動作”持續(xù)，無非是為了提高在會議上討價還價的籌碼，以實現(xiàn)zui大的利益。
由于其他成員國不能很好地遵守協(xié)議，沙特只能經(jīng)過超額減產(chǎn)的方式來維持減產(chǎn)聯(lián)盟，因此達到穩(wěn)定油價的目的。有消息顯示，沙特新任能源部長阿卜杜勒·阿齊茲親王將不再容忍0PEC+其他成員國的“作弊”行為，對于不遵守減產(chǎn)協(xié)議的成員國將嚴厲懲罰。市場預期下周的會議上沙特的態(tài)度會有所轉(zhuǎn)變，因此提高了下周會議結(jié)果的不確定性，這是引起油價星期五大幅下跌的重要因素。
受油價大幅下跌影響，星期五美股能源股表現(xiàn)疲軟，埃克森美孚和雪佛龍雙雙收跌。截止收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下滑112.59點，下跌幅度0.40%，報28051.41點；納斯達克指數(shù)下滑39.70點，下跌幅度0.46%，報8665.47點；標普500指數(shù)下挫0.40%，報3140.98點。
