為去除主力合約移倉(cāng)的擾動(dòng)，筆者將塑料2001和2005合約一起分析。截止11月29日，塑料2001與2005合約的總成交量為552584手，較11月14日下降198602手，下跌幅度為26.44%；總持倉(cāng)量為847572手，較11月14日下降126594手，下跌幅度為13%；換手率為0.6520，較11月14日下降0.1192，下跌幅度為15.45%。隨著塑料價(jià)格上漲，成交量、持倉(cāng)量均有所回落，說(shuō)明此輪上漲是由空頭回補(bǔ)造成的，或者說(shuō)在上漲過(guò)程中，多頭開(kāi)始獲利了結(jié)，市場(chǎng)動(dòng)力正逐步下降。
圖為塑料1月、5月合約的成交量和持倉(cāng)量
從主力持倉(cāng)角度來(lái)看，塑料2001合約多頭前20名席位持倉(cāng)量為123361手，較上一交易日上升8493手；空頭前20名席位持倉(cāng)量為155276手，較上一交易日上升3270手；凈空頭持倉(cāng)量為31915手，較上一交易日擴(kuò)大2875手。塑料2005合約多頭前20名席位持倉(cāng)量為109654手，較上一交易日上升2924手；空頭前20名席位持倉(cāng)量為140837手，較上一交易日上升3427手；凈空頭持倉(cāng)量為31183手，較上一交易日擴(kuò)大562手。無(wú)論是2001合約還是2005合約，主力空頭都占據(jù)優(yōu)勢(shì)，而且空方優(yōu)勢(shì)在加強(qiáng)。
11月29日，塑料2001合約買單減倉(cāng)zui多的是永安期貨(2284手)，但考慮其在塑料2005合約的買單增加2684手，可以理解為主力換月移倉(cāng)。南華期貨在塑料2001合約上減倉(cāng)，東證期貨在塑料2005合約上減倉(cāng)，都是主動(dòng)離場(chǎng)。
全局來(lái)看，盡管塑料期貨構(gòu)筑W底有見(jiàn)底跡象，但無(wú)論從量倉(cāng)角度還是從主力持倉(cāng)角度來(lái)看，塑料的上漲動(dòng)力都在下降。因而，對(duì)于zui近塑料的漲勢(shì)要以上漲思路對(duì)待，但從量倉(cāng)角度來(lái)看跌勢(shì)仍沒(méi)有完成。
(作者單位：金石期貨)
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