“外強內(nèi)弱” 泰國進口乳膠利潤再現(xiàn)倒掛

  11月份，泰國乳膠船貨價格重心震蕩上移，國內(nèi)乳膠市場卻表現(xiàn)一般。雖然期貨市場強勢上漲，外盤乳膠船貨價格上調，都很難提振國內(nèi)貿(mào)易商價格，商家操盤積極性更加低迷。

  泰國主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)向季節(jié)性供應旺季過渡，但本年度南部降雨密度大于去年同期，原料供應略顯偏緊。另外，本年度泰國銀行對廠家的資金支持有所收緊，一些資金不是很充裕的廠家很難大量儲備原料，維持按需拿貨，縮短了原料的操作空間，膠水收購價格持續(xù)居高，成本面明顯支撐。而中上旬期貨市場大漲同樣提振業(yè)者信心，國外乳膠供應商價格震蕩上漲。雖然期貨市場臨近月底轉跌，但泰國南部遇到降溫降雨天氣，導致膠水供應更加緊張，供應商主動價格降低，乳膠船貨價格非常堅挺。

  對比強勢的泰國乳膠行情，國內(nèi)乳膠市場行情顯得非常低迷。進入11月份后，市場成交氣氛與日俱減。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)了解，秋冬季節(jié)，北方地區(qū)重污染天氣防控嚴格，京津冀周邊廠家遇到限產(chǎn)通知，乳膠制品廠家開工率大致在4-50%；華東地區(qū)制品企業(yè)開工相對北方稍高，但溫州一帶發(fā)泡廠開工率月內(nèi)呈現(xiàn)走低狀態(tài)，主要因終端銷售不暢拖拽，截至月底，當?shù)匕l(fā)泡廠家開工率大致在5-6成；華南地區(qū)的多數(shù)乳膠制品企業(yè)規(guī)模不大，且靠近海南產(chǎn)區(qū)，基本沒有囤積原料的習慣，制品企業(yè)需求的疲軟對行情產(chǎn)生強勢壓制。泰國桶裝乳膠相對缺少競爭對手，且可入庫，持貨商價格更為堅挺，成交以小單為主。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計，11月份，國內(nèi)桶裝黃春發(fā)價格平均價格在10552元/噸，環(huán)比小漲0.05%；外盤美金桶裝乳膠船貨平均價格在1153美元/噸，折合人民幣在10380元/噸，補貨平均利潤為172元/噸。泰國散包乳膠進口量有所放大，但下游需求偏巧遇冷，不少貨源滯港，存在部分商家低價出貨壓制市場價格的情況。另外，泰國乳膠相對越南及國產(chǎn)乳膠價格仍然居高，下游廠家為降低生產(chǎn)成本，并不偏向于采購泰國乳膠，持續(xù)壓制行情，故泰國散包乳膠進口利潤倒掛空間更甚。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計，11月份，國內(nèi)泰國非黃春發(fā)散包乳膠價格平均價格在9371元/噸，環(huán)比小漲0.90%；美金船貨價格平均價格在1053美元/噸，折合人民幣9506元/噸，進口平均利潤倒掛135元/噸。

  金聯(lián)創(chuàng)認為，12月份泰國進口乳膠利潤有希望改觀順掛，但料空間較窄。泰國正值季節(jié)性供應旺季，產(chǎn)出環(huán)比增加，但因鑒于產(chǎn)區(qū)遇到真菌性病害及其當?shù)劂y行對膠廠的資金支持收緊等因素，原料收購價格將跌幅有限，故泰國乳膠船貨價格雖有走跌可能，但幅度將不如預期。國內(nèi)市場，海南產(chǎn)區(qū)開始向停割季過渡，國產(chǎn)膠價格優(yōu)勢逐漸減淡；越南乳膠供應同樣偏緊，美金船貨價格難有跌幅，現(xiàn)貨價格或堅挺，二者對泰國乳膠的價格沖擊力度相對減弱。但泰國乳膠存在集中到港預期，但下游廠家春節(jié)前備貨已完成大半，市場將承壓，故料國內(nèi)泰國乳膠行情上有壓力，下有支撐，調整幅度依然較窄。故仍有泰國乳膠出現(xiàn)進口利潤的可能。