隨著美債收益率的暴跌，為了消除人們對經(jīng)濟增長放緩的擔憂，投資者加大了對美聯(lián)儲今年年內(nèi)將降息兩次的押注。
美聯(lián)儲在年底前降息兩次或以上的概率在本周二已經(jīng)上升到了40%以上，首次超過了“降息一次”的預期。幾個月來，盡管美聯(lián)儲一直表示將暫停利率調(diào)整，但市場一直在暗示今年美聯(lián)儲將降息一次。
10年期、3個月美債收益率再次倒掛
對美國經(jīng)濟增長前景的擔憂一直在攪動債券市場，除了美債外，其他主要國家的國債收益率也開始大幅下挫??澳大利亞和新西蘭國債收益率日內(nèi)雙雙跌至記錄低點，美中貿(mào)易沖突和歐洲政治風險提振了對最安全資產(chǎn)的需求。行情數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞10年期債券收益率最新已跌破澳洲聯(lián)儲政策利率，日本和新西蘭的基準收益率亦告下跌。
北京時間28日晚間，由于華爾街認為中美貿(mào)易糾紛將持續(xù)更久，并且對美國GDP的負面影響將超出預期，10年期美債收益率跌至19個月新低。此外，3年期美債收益率也跌至2017年12月以來的低點。
Prudential Financial首席市場策略師昆西?克勞斯比（Quincy Krosby）表示：“由于中美曠日持久的貿(mào)易戰(zhàn)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱。因為市場認為經(jīng)濟將會走弱，美聯(lián)儲在年內(nèi)第二次降息的可能性越來越大。”
《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，北京時間周二晚間，3個月和10年期美債收益率差一度拉大至9.2個基點，倒掛程度為2007年8月以來最大，這段受到密切關(guān)注的收益率曲線在今年3月份時出現(xiàn)了2007年以來的首次反轉(zhuǎn)。此外，收益率曲線上其他部分的收益率差大多也都收窄。從歷史上看，收益率曲線倒掛一直是經(jīng)濟衰退來臨的信號。
此外，花旗的全球經(jīng)濟意外指數(shù)（global?economic surprise?index）過去一年多來一直處于負值，也創(chuàng)下持續(xù)時間最長的記錄。該指數(shù)衡量的是數(shù)據(jù)相對于預期是好是壞。這也導致分析師下調(diào)了對今年全球經(jīng)濟增長的預測，將2019年的GDP增長預測中值下調(diào)至3.3%。如實際情況與這一預期一致，那將是自2009年以來最慢的經(jīng)濟擴張速度。
大摩：無論貿(mào)易談判結(jié)果如何，美國經(jīng)濟衰退風險都在上升
摩根士丹利首席策略師邁克爾?威爾遜（Michael Wilson）團隊寫道：“最近的數(shù)據(jù)顯示，美國企業(yè)的盈利和經(jīng)濟風險比大多數(shù)投資者想象的要大。我們認為，無論貿(mào)易談判結(jié)果如何，美國經(jīng)濟放緩和衰退風險都在上升。”
具體而言，威爾遜強調(diào)了金融數(shù)據(jù)公司IHS?Markit最近的一項調(diào)查，該調(diào)查顯示，5月份美國制造業(yè)活動降至9年低點。同時，美國服務業(yè)出現(xiàn)了“明顯放緩”，而服務業(yè)是美國經(jīng)濟的一個關(guān)鍵領域。
摩根士丹利周二警告稱，美國二季度經(jīng)濟活動增速較一季度料大幅放緩，從4月份的耐用品報告糟糕和資本品訂單下滑到服務業(yè)放緩，疊加貿(mào)易局勢緊張，都令美國經(jīng)濟增長面臨風險。美國企業(yè)的風險比大多數(shù)投資者想象的要大。除了摩根士丹利，許多經(jīng)濟學家也預計今年下半年美國經(jīng)濟增長乏力。
另一方面，美聯(lián)儲則一直在回避任何即將降息的跡象。美聯(lián)儲最近一次的會議紀要顯示，目前沒有立即加息或降息的計劃。最近幾周，美聯(lián)儲的政策制定者在講話中也重申了將“耐心”對待貨幣政策調(diào)整的做法。
盡管美聯(lián)儲在回避，但投資者預計，美聯(lián)儲將不得不放松貨幣政策。“（年內(nèi)）可能會有一次降息，但如果有兩次降息的話，我不會感到驚訝。這在很大程度上取決于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的惡化程度。”景順資管公司全球市場策略師克里斯蒂娜?胡珀（Kristina?Hooper）在接受英國《金融時報》采訪時表示。
