下游需求向好 己內酰胺市場有望觸底反彈

  5月份以來，己內酰胺市場結束震蕩上行走勢，從13950元（噸價，下同）的高位迅速下滑。截至6月25日，己內酰胺參考均價已跌至11766.67元，比月初下降6.37%.

  業內人士認為，受原料價格上漲及下游需求向好支撐，己內酰胺市場有望于7月份止跌回調。

  逼近3年最低位

  5月份是己內酰胺上半年市場走勢的分水嶺。據中金在線分析師張寬介紹，前4個月，己內酰胺市場震蕩上行，一度漲至上半年高點14300元。而后市場急轉直下，從14000元左右直落至11700元，探及3年來的最低位。

  這種市場表現與己內酰胺及其下游PA6的開工率密切相關。PA6是己內酰胺重要下游，1月份先后有中侖塑業、江蘇海陽及聚合順、銅陵嘉合等企業新增PA6產能45萬噸/年，且PA6行業開工率較高，下游需求增加支撐己內酰胺市場走高。同時，春節過后魯西己內酰胺優等品供應減少、巴陵恒逸和巴陵石化裝置停車檢修，使己內酰胺市場供應緊張。二季度，“3.21”特別重大爆炸事故后，江蘇海力20萬噸/年、南京東方20萬噸/年己內酰胺裝置停車檢修，進一步加劇了市場供應的緊張局面，價格達到上半年高點。

  5月份后，受國際經濟形勢變化以及美對華商品增加關稅等宏觀因素影響，下游錦綸紡絲市場需求低迷，終端利空影響逐步向上傳導，在PA6工廠大幅減產情況下，己內酰胺基本面轉為供大于求，市場進入下行通道。6月份，華東現貨價已跌至11500~11700元，為3年來低位。

  成本支撐強勁

  “近期，在美國原油庫存減少超預期、中東地區政治局勢緊張等因素支撐下，油價反彈，帶動純苯—環己酮產業鏈市場上行。”張寬認為，上游產業鏈的成本傳導，為處于谷底的己內酰胺市場帶來上行動力。

  據美國石油協會數據顯示，截至6月21日，美國原油庫存量減少755萬桶，至4.745億桶。同時，OPEC成員國以及包括俄羅斯在內的非OPEC產油國將在7月1~2日召開會議，屆時可能就延長減產協議達成一致。近期，中東地緣政治緊張局勢升級，美國對OPEC成員國伊朗和委內瑞拉實施制裁，使兩國被迫大幅減少石油出口量，疊加美聯儲有降息預期影響，國際油價再次沖高至5月30日以來高位。6月26日，NYMEX原油期貨上漲1.8%至58.86美元/桶；布倫特原油期貨上漲1.21%至65.06美元/桶。原油上漲，從成本端帶動純苯—環己酮—己內酰胺產業鏈市場上行。

  從純苯主要下游苯乙烯來看，受庫存下降、成本走高等因素帶動，市場上行趨勢明顯。6月末至7月初，雖然有2.55萬噸苯乙烯船貨抵達港口，但按目前每星期提貨2.5萬~3萬噸的速度來看，華東苯乙烯主港庫存仍有下跌預期，造成市場貨源緊張、價格上漲，有望帶動純苯需求增加。

  純苯價格上行，環己酮市場也積極跟進。目前，華北市場環己酮出廠價為8100~8300元，較上周均價上漲185元；華東市場出廠價為8400~8600元，較上周均價上漲185元。純苯—環己酮組團上漲，托舉己內酰胺市場上行。

  下游需求向好

  “隨著上游原料價格逐漸上漲，錦綸絲生產企業也有跟漲趨勢。”卓創資訊分析師鞏玉倩認為，在宏觀形勢及產業鏈成本重心上調的帶動下，己內酰胺終端需求企業備貨較為積極。

  從宏觀因素來看，近期中美首腦召開G20峰會的消息提振了尼龍6行業的信心，尼龍6切片市場迎來上漲行情。綜合考慮中美貿易戰將加劇美國通貨膨脹和消費者不滿，其國內要求緩和貿易戰的呼聲越來越高，目前貿易戰有緩和跡象。業內預計，與尼龍6相關的紡織服裝延期加稅甚至不加稅的可能性增大，提振國內終端服裝市場信心。

  從產業鏈看，在成本上升的背景下，終端錦綸絲廠家存有探漲情緒。據鞏玉倩介紹，目前下游客戶普遍預期錦綸絲后市價格上漲，在買漲不買跌氛圍引導下，終端客戶拿貨積極性提升，多數企業開始備貨。而錦綸絲廠家出貨積極，庫存逐漸下滑，部分生產廠甚至取消前期優惠政策，挺價意向濃厚。目前，尼龍6切片市場低價貨源減少，企業報價重心上移，從需求端有望托舉己內酰胺市場價格上漲。