煤炭：動力煤價格走勢分析及預測(6.25)

北方港低卡煤報出部分需求，高卡煤指數(shù)開始走高，使得貿(mào)易商情緒出現(xiàn)一定程度好轉，疊加近期進口方面的消息和產(chǎn)地礦難、治超限噸等事件影響，短期市場看多情緒或?qū)⒊掷m(xù)升溫，推動港口價格進一步走高。

之前受北方高溫，煤炭進入自燃期；加之鐵路運費和港雜費下調(diào)等原因，促使港口煤價出現(xiàn)下跌。5500大卡市場動力煤交易價格跌至600元/噸以下水平，標志著現(xiàn)貨煤價進入了“黃色區(qū)域”，來自各方面的下行壓力再度減弱，煤價也該歇歇腳了。

最新市場方面看，目前港口可售優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源偏少，市場看漲情緒逐漸升溫，部分貿(mào)易商及終端詢貨略增，整體報詢盤價格小幅上漲。進入7月后，近月的交割壓力和旺季日耗回升預期并存的背景下，貿(mào)易商挺價情緒或?qū)⒗^續(xù)保持高漲。

6月24日中國煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動力煤價格顯示，CCI5500動力煤價格報602元/噸，較上期價格繼續(xù)上調(diào)2元/噸，較上月同期價格下調(diào)13元/噸或2.1%；CCI5000動力煤價格報523元/噸，較上期價格上調(diào)5元/噸，較上月同期價格水平持平。

進口方面看，近期再度傳出主管部門要求限制煤炭進口的消息，一旦限制措施到位，必然導致后期煤炭進口總量從5月份2746萬噸的高位回落，給內(nèi)貿(mào)煤炭的需求和價格帶來支撐。不過到目前為止，限制煤炭進口措施的“剛性”似乎有所不足，一是網(wǎng)傳已經(jīng)接獲通知的海關不多，二是即使已經(jīng)接獲通知的海關，也只是要求“不能異地報關、不得給關區(qū)外用煤企業(yè)使用”，并沒有要求控制進口煤炭的數(shù)量，如此，在當前進口動力煤價格優(yōu)勢明顯的背景下，煤炭進口的積極性似乎難以降溫，限制措施對國內(nèi)動力煤市場的短期支持有限。

內(nèi)蒙古某貿(mào)易商表示，近期港口中卡煤價格一直有小幅的上漲，與高卡煤價格在縮小，性價比也略有下降，同時，單一中卡現(xiàn)貨資源不多，帶動高卡、低卡配煤需求增多，高卡煤報價也有上漲。目前上游供應暫無明顯增量，短期煤價還有支撐在，但下游庫存還在提升，整體庫存高位，煤價上漲的持續(xù)性和幅度預計不會很大。

下游方面看，有分析人士指出，進入7月份全國各地普遍高溫，梅雨季節(jié)也會結束，日耗增長是必然，增長幅度還需進一步關注，但預期不斷增強。綜合看，接下來的一段時間消費端的需求會不斷增加，但供給端的供給會受到一定程度影響，港口行情在企穩(wěn)中易漲難跌。

截至6月24日，沿海六大電廠庫存1746.2萬噸，周環(huán)比減少0.3萬噸，同比增加302.9萬噸；日耗煤64.0萬噸，周環(huán)比增加0.3萬噸，同比減少6萬噸；可用天數(shù)為27.3天，周環(huán)比減少0.1天，同比增加6.7天。

另據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)消息，在近期召開的“2019年度國家能源迎峰度夏視頻會議”上，對今年迎峰度夏期間用電形勢的判斷明顯好于預期，將對近期動力煤煤消費需求和價格產(chǎn)生積極影響。一是，進入6月份以來，社會用電需求快速回升，上、中旬的增速已經(jīng)超過了1-5月份的平均水平；二是，預計今年夏季用電高峰期間主要發(fā)電企業(yè)的電煤平均日耗不僅將高于去年同期水平，而且可能比今年1-5月份的平均水平提高20%以上。

針對后期煤價走勢，華創(chuàng)證券最新研報分析指出，站在現(xiàn)貨的角度上，大的成交氛圍仍是“清淡”為主，但邊際上已經(jīng)由07交割品詢貨推動了“飛輪”，ZC907合約持倉降低至合理水平前，整體會呈現(xiàn)出期現(xiàn)共振的強勢走法。但由于“交割品”詢貨屬于短期的行為，且07合約交割品需求量并不大，所以持續(xù)性較差的特征將十分明顯，預計現(xiàn)貨的上漲幅度將在30元/噸以內(nèi)，即秦港5500大卡末煤的頂部在620元/噸以內(nèi)，時間持續(xù)性為1-2周。在“交割行情”之后，氣溫驅(qū)動的日耗提升將以消耗終端電廠庫存為主，北港交投大概率將重回清淡。

產(chǎn)地方面看，主產(chǎn)地煤價暫穩(wěn)，局部區(qū)域煤價小幅上漲。內(nèi)蒙古鄂爾多斯部分煤礦受汛期、汽運限載、環(huán)保檢查等影響供應減少，前期煤礦降價后近日客戶拉運積極性較高，煤礦出貨好轉，價格小幅上漲5-10元。陜西榆林煤價整體穩(wěn)中下行，少數(shù)煤礦價格上漲，大部分煤礦生產(chǎn)正常，下游采購需求一般。