上半年乙二醇出現(xiàn)了跌跌不休的走勢，市場連續(xù)跌破幾個重要支撐位，刷新了自2016年以來的的新低。上半年表現(xiàn)如此之弱，主要受到供應(yīng)端壓力影響，2018年國內(nèi)新增乙二醇產(chǎn)能集中釋放，使的上半年市場持續(xù)受到供應(yīng)端壓力，導(dǎo)致市場持續(xù)走弱。
經(jīng)歷了上半年的跌勢，乙二醇已經(jīng)下跌至歷史上相對較低的水平，下半年，乙二醇是延續(xù)上半年弱勢繼續(xù)探底還是走出價格洼地成為市場關(guān)注的焦點，為此金聯(lián)創(chuàng)對下半年行情做出如下預(yù)判。
第一， 下半年乙二醇會有一波反彈行情，時間節(jié)點在7月-9月份，在此節(jié)點反彈主要是基于4-5月份，國內(nèi)外乙二醇裝置集中檢修的影響的，將從6月底開始顯現(xiàn)，7-9月份，也是下游聚酯的傳統(tǒng)旺季，兩者利好疊加，乙二醇供需矛盾將得到較到緩解，主港去庫存進(jìn)度相應(yīng)加快情況下，場內(nèi)多頭信心恢復(fù)，部分炒底資金介入的共同作用下，助力乙二醇在此時間節(jié)點出現(xiàn)一波行情的機率大增。
第二， 從反彈高度來看，乙二醇此次反彈的重要壓力位應(yīng)該在4800元/噸，即使實現(xiàn)突破，很快就會受到5000元/噸整數(shù)關(guān)口的重壓，乙二醇反彈空間有限，主要還是供需關(guān)系的限制，因為前期乙二醇工廠因為價格低出現(xiàn)了較大的虧損，部分工廠因此降低負(fù)荷或者停車檢修來減少虧損，但乙二醇供大于求格局是不可能通過長期減產(chǎn)來實現(xiàn)的，因此一旦乙二醇價格回升，乙二醇工廠成本端壓力減輕，那么工廠的開工負(fù)荷將很快回升，供大于求的局面將再度形成。
第三， 第四季度，乙二醇供求關(guān)系將面臨比上半年更大的考驗，主要原因是，四季度是中國新增產(chǎn)能集中投放的一個季度，另外國外裝置美國樂天和馬來西亞大油的裝置將在這個時間點正常供貨，經(jīng)歷了上半年的集中檢修后，下半年裝置檢修將減少，開工率也將明顯高于4-5月份的水平，加上聚酯進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，供應(yīng)增多，需求降低情況下，供需矛盾將比上半年一季度更加突出。
第四， 隨著2019年的產(chǎn)能過剩，在未來幾年內(nèi)，過剩狀態(tài)將更加明顯， 要想解決這種狀態(tài)，有三個途徑，第一個途徑是主要聚酯產(chǎn)品高速的發(fā)展，來消化新增產(chǎn)能，目前來看，這種途徑很難實現(xiàn)。第二個途徑是開拓新的下游，（如甲醇通過增加MTO需求使供需格局發(fā)生了逆轉(zhuǎn)）但目前來看，新的下游目前還很難找到。以上兩個途徑都解決不了供需矛盾，那么就只能通過行業(yè)洗牌去產(chǎn)能，把部分成本偏高、產(chǎn)能規(guī)模較小的裝置逐步淘汰出局，達(dá)到新的供需平衡，但通過這種途徑去產(chǎn)能，行業(yè)盈利狀態(tài)是肯定難以實現(xiàn)，必須是全行業(yè)虧損狀態(tài)才能實現(xiàn)，然而前期投產(chǎn)的乙二醇裝置經(jīng)歷的前幾年大幅盈利，資金優(yōu)勢相對明顯，而新裝置工藝先進(jìn)，成本偏低，但是沒有前幾年的現(xiàn)金流積累，新老裝置各有優(yōu)勢的情況下，去產(chǎn)能過程將會很漫長。
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