上周末乙二醇在上漲后小幅回落，華東現(xiàn)貨收盤成交在4375元/噸。雖然目前港口庫存處于高位，但近期華東主港預到港較少，整體仍處于去庫存階段，且貿(mào)易風險正在緩和，地緣政治風險有加劇的預期。所以我們認為，乙二醇市場或仍維持偏強格局。
原料端反彈提振市場
上周原油震蕩上漲，一方面宏觀環(huán)境上局部利好出現(xiàn)，中美元首通話緩和了對貿(mào)易摩擦帶來的需求利空影響預估，另一方面美伊形勢緊張帶來的地緣矛盾升級和美聯(lián)儲降息的概率上升，提振油價。上周五隔夜盤較上周五隔夜，WTI漲4.37至56.65美元/桶，Brent漲3.14至64.45美元/桶。所以從成本端來看，乙二醇的反彈與原料的突然走強密不可分。
當前乙二醇市場整體的供應未出現(xiàn)明顯改觀，負荷依舊維持低位。
一體化裝置只有茂名石化停車檢修，其他工廠基本仍是采取壓縮MEG產(chǎn)能提升EO開工負荷的方式，盡量調(diào)整市場產(chǎn)出比例。而國內(nèi)煤制乙二醇工廠近期檢修及降負相對偏集中，行業(yè)整體的開工負荷有望位置在當前48%的水平上，繼續(xù)回落的空間有限。基于此種預期，預計短期內(nèi)國內(nèi)供應端不會出現(xiàn)增量的情況。截止到6月20日，國內(nèi)乙二醇平均開工負荷約為64.13%。
近期，下游下游聚酯的表現(xiàn)可圈可點。以江浙市場為例，截至上周五，綜合江浙加彈開機負荷在89%，織機負荷在77%。受原油上漲和預計貿(mào)易戰(zhàn)緩和的情緒影響，終端預計后市會有較大的需求放量，且滌絲工廠低位后繼續(xù)看漲原料端，心理上對原料的備貨和對產(chǎn)品的備貨量繼續(xù)增加。目前終端原料備貨量較大，創(chuàng)年內(nèi)高位。
開工上，加彈機開工恢復較多，當前恢復至年內(nèi)高位，以開車消化原料庫存；而織機環(huán)節(jié)因前期產(chǎn)品庫存較高，局部仍在消化前期產(chǎn)品庫存，開工回升不及加彈。
所以短期來看，本周乙二醇主港到貨量偏少僅在10萬噸附近，港口庫存持續(xù)下降為主。近期聚酯產(chǎn)銷明顯好轉(zhuǎn)，聚酯產(chǎn)品庫存大幅去化以及現(xiàn)金流盈利下聚酯工廠維持高負荷開工為主，供需面來看乙二醇低位支撐強勢。但是整體反彈高度仍需視終端訂單落實以及坯布消化速度而定。
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