2019年上半年國內動力煤市場整體呈淡季不淡的行情運行，以主產地陜西榆林某煤礦為例，截至5月底坑口含稅價480元/噸，同比上漲17.07%，較年初相比上漲21.52%。在安全檢查常態化影響下，煤礦復產進度不及預期，下半年供應大量釋放的概率偏低，預期后期煤價仍將高位震蕩運行，但是波動幅度將不會太大。
一、煤價上漲原因分析
1、煤礦事故頻發，煤礦生產受限。年初因各類煤礦事故頻發，為確保安全生產“兩會”期間露天煤礦以及多數中小型煤礦均處于關停狀態，煤管票嚴格管控使得在產煤礦產量也出現明顯下降，煤炭供應緊張助推產地煤價上漲。
2、煤礦復產進程緩慢。以主產地陜西榆林地區為例，截止5月29日，榆林在產煤礦88座，停產167座，煤礦開工率僅為34.5%。因產地各類事故頻發造成“兩會”結束后在煤礦安全檢查常態以及煤管票限制的影響下，煤礦復產進度不及預期。
3、進口動力煤同比減少。我國進口煤主要來自澳大利亞和印尼，其中澳大利亞煤占42.5%的市場份額。目前國內對澳洲煤的限制仍然較強，前三個月澳洲煤進口總量1833萬噸，較去年同期相比回落179萬噸，跌幅達8.9%。2019年1-4月累計進口動力煤3252萬噸，同比減少1026萬噸，下降23.98%。
4、發運成本持續高位。因產地煤價持續上漲導致發運成本增加，北方港口煤價處于高位震蕩的態勢，價格難以下跌。據測算5月底Q5500大卡蒙煤發運至北方港口成本在645-675元/噸不等，價格倒掛約30-60元/噸，貿易商降價意愿不強。
二、帶來的影響
1、中間商利潤被擠壓，部分地區出現倒掛。因產地煤炭供應緊張導致坑口煤價持續上漲，而下游電廠采取高庫存策略采購積極性不強，中間商利潤被嚴重擠壓，部分地區出現倒掛行情，操作較為謹慎。
2、下游采購成本增加。因煤價持續上漲，使得下游企業采購成本不斷增加，5月底六大發電集團聯名上書發改委，要求下調煤價。一是降低年度長協價格，即從535元/噸降低到520元/噸；二是將動力煤月度長協價格降到黃色區間，即環渤海港口5500大卡動力煤價格降到600元/噸以下。
三、后市預測
下半年來看的話國內動力煤市場整體走勢分化，其中產地方面將繼續延續高位震蕩運行的態勢，北方港口方面價格則漲跌兩難，運行相對偏弱。首先，供應端來看2019年為建國70周年大慶，在安全事故頻發的情況下，產區安全檢查不會放松。主產區供應仍然趨緊，短期內產量難以有效釋放，這將對坑口煤價形成一定支撐。在坑口報價偏強的情況下，港口動力煤成本端支撐較強。與此同時迎峰度夏和迎峰度冬需求向好，市場也有較強的看漲預期。但考慮到今年中下游環節庫存高企，下游備貨需求不足，或弱化用煤需求旺季因素提振作用。
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