近期乙二醇市場價格走勢分析

 經歷8個月的持續單邊下跌后，乙二醇市場價格已逼近腰斬線。6月8日，乙二醇市場均價4433元（噸價，下同），為3年多來的最低位。業內人士認為，目前乙二醇市場已經處于超跌狀態，隨著利空因素轉淡、基本面轉好，近期行情有望觸底反彈。

  短線壓制平復

  “5月以來，除供需基本面的利空之外，近期原油大跌、中美貿易摩擦這兩大突發因素也造成乙二醇價格進一步下行�！�期貨日報分析師黃李強認為。

  據介紹，近期美國原油庫存高企，以及美國對墨西哥加征關稅事件影響國際油價進一步走低，缺乏成本支撐的乙二醇市場價格也隨之下移。后市來看，油價進一步下跌的空間不大�！澳壳翱吹降亩际嵌唐诘臎_擊，把所有因素都考慮進去，油價不會跌太多。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強認為，如果伊朗跟美國的沖突沒有進一步激化，石油價格可能保持在60美元/桶左右。

  此外，近期美國對我國加征的關稅清單涉及總額達700億美元的紡織和服裝制品，而乙二醇終端消費主要是化纖面料，因此中美貿易摩擦對乙二醇的終端消費造成一定沖擊，使市場信心受挫。目前，此利空影響逐漸轉淡，下游聚酯企業負荷已出現回升跡象。端午節前最后一周，聚酯市場結束普跌走勢，聚酯切片、滌綸短纖產銷率集體上升，庫存消化較快，市場重拾信心。

  供應壓力緩解

  乙二醇市場長時間下跌，一方面使生產企業利潤空間擠壓殆盡，生產積極性受到影響；另一方面也壓縮了進口貨源的套利空間，進口量下降加快了市場去庫存進程，使乙二醇供需格局出現好轉。

  隆眾資訊分析師杜亮表示，乙二醇市場持續走跌的根本原因是產能高速增長。“自2018年9月中下旬開始，中海殼牌二期48萬噸/年、華魯恒升50萬噸/年及安徽紅四方30萬噸/年乙二醇新增產能裝置集體投產，國內市場供應壓力猛增，與下游聚酯需求增速緩慢形成剪刀差，市場供大于求，乙二醇價格開始下滑�！倍帕练治稣f。

  隨著乙二醇價格長期下行，生產企業的利潤持續下降。據黃李強介紹，目前國內乙二醇各種工藝的生產裝置均陷入虧損狀態。在這種情況下，企業的生產積極性較低，目前裝置開工負荷僅為65%左右，為近些年偏低水平。

  有消息稱，近期永金化工4套共計80萬噸/年裝置及恒升化工、黔希煤化工乙二醇裝置計劃檢修，而如果乙二醇生產企業的利潤得不到修復，前期檢修的企業將會延長檢修期限，仍在生產的企業也會因成本壓力進一步降低開工負荷，市場供應過剩問題將會得到緩解。

  另外，超跌的乙二醇市場也澆滅了進口貿易商的熱情，使高庫存困局得解。上半年，乙二醇港口庫存一度達到140多萬噸的歷史高位，隨著進口貨源的套利空間逐漸關閉，庫存開始下降。截至5月30日，華東乙二醇港口庫存較此前的高點下降10萬噸左右，庫存壓力逐步得到緩解，將給乙二醇市場帶來支撐。

  需求有望復蘇

  從乙二醇下游來看，目前聚酯行業開工率在85%左右，整體需求表現穩定。今年，聚酯纖維級PET切片產能或維持2%~4%的增長率；瓶級PET產能也將保持穩增長趨勢，預計年產能增長率為10.87%，聚酯行業對乙二醇的需求較前期有所回升。

  據了解，經歷一段時間的低迷期后，聚酯行業整體產銷情況于端午節前一周出現好轉。江蘇和浙江滌絲行業產銷率回升明顯，兩日平均回升240%左右，庫存顯著下降，部分工廠價格甚至有100元左右的上調；滌綸短纖庫存天數由15天降至2天，產銷率提升至103%；滌綸長絲庫存也止升回落，其中FDY庫存天數由16天降至9天，DTY庫存天數由22天降至10天，POY庫存天數由11天降至7.5天；瓶級PET市場價格回升100~300元，產銷率回升至88%，高于年內均值。

  總體來看，聚酯和滌綸產銷率明顯回升，整體庫存消化顯著，出現產銷見旺的苗頭，或將帶動乙二醇市場上行。