近期產地煤炭價格走勢分析

近期產地價格松動疊加下游需求疲軟、庫存高企，短期動力煤價格仍存下探可能，后期隨著夏季來臨，氣溫升高，電廠日耗水平預計將有所提升，但由于下游庫存高企，電廠補庫意愿存疑，動力煤仍存在旺季不旺可能。

整體來看，5月港口煤價整體呈現先是W式波動，然后出現滯漲回落、直線下跌的走勢。進入6月，下游依舊處于高庫存低耗煤狀態，僅有少數終端及貿易商有逢低采購的情況，不過下行速度有所趨緩，近期持續關注沿海市場日耗回升速度。

針對6月份動煤價格將如何演繹？華創證券最新研報分析指出，若工業生產維持現狀或者惡化，秦港動煤將迎來半年度級別的下跌。對于6月，供給端有恢復預期，需求端三產+居民用電攀升將驅動日耗回升，供需面預計將在6月中下旬重回平衡狀態。在旺季高庫存的背景下，港口煤價在6月突破年度長協價格或者現貨出現提漲的概率均不大。預計價格呈現為坑口+港口共振下跌的趨勢，現貨短期有望跌至580元/噸附近，月度區間預計為570-600元/噸，中軸為590元/噸，不斷產生市場煤和月度長協之間的套利空間。

6月份，雖然是傳統的“迎峰度夏”前期存煤階段，但電廠處于高庫存狀態，市場看空情緒仍將制約其拉運積極性；鄂爾多斯煤炭網預計6月上旬，沿海煤炭市場基本延續5月份的低迷走勢。6月中旬開始，隨著南方天氣逐漸升溫，空調負荷將有所提高，沿海電廠拉運積極性將有所提升。此外，6月正值南方梅雨季節，水電將擠占部分火電份額，加之電廠消耗當前庫存，補庫需求難以大幅提升。綜合看，6月份，煤價在成本倒掛和需求難有大幅增長的背景下，煤炭價格將處于弱勢震蕩局面。

最新市場方面看，整體市場需求仍然低迷，但近期北港交投氛圍略有好轉，加上港口低卡煤相對偏緊，貿易商出現一定挺價觀望情緒。5日港口市場煤詢貨交易以CV5000低硫煤為主，現CV5000（S<0.8）動煤平倉價509元左右。而高卡煤報、詢盤積極性都不高，CV5500（S0.8）動煤主流報價595-600元。

6月5日中國煤炭資源網最新一期的CCI動力煤價格顯示，CCI5500動力煤價格報596元/噸，較上期價格持平，連續兩期持穩運行，較上月同期價格下調25元/噸或4.0%；CCI5000動力煤價格報509元/噸，較上期價格上調2元/噸，較上月同期價格水平下調15元/噸或2.9%。

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據河北某貿易商表示，5日了解的市場煤中低熱值的價格有小漲，前期價格下行較快，倒掛嚴重，低硫中卡煤貨源少，加之有詢貨的需求，導致價格有上漲。另據浙江某貿易商表示，目前港口煤價受成本因素影響下跌困難，有趨穩反彈的意思，市場又進入了怪圈，低硫煤貨少，賣方惜售，高卡高硫煤成本高，賣方不愿低價出，買方也不愿采購，現在下游詢貨還是圍繞中卡煤來采購。

下游方面看，截至6月5日，沿海六大電廠庫存1781.0萬噸，周環比增加36.8萬噸，同比增加512.8萬噸；日耗煤58.4萬噸，周環比增加0.5萬噸，同比減少7.7萬噸；可用天數為30.5天，周環比增加0.4天，同比增加11.3天。

產地方面看，主產地動力煤價格整體弱勢下行，礦方預期悲觀。陜西榆林地區沫煤需求較差，庫存增加，價格持續下調，塊煤價格暫穩，礦方預計仍有下跌空間；陜西關中地區煤礦銷售一般，庫存高位，價格下跌10-20元。內蒙古鄂爾多斯煤礦降價后銷售情況無明顯好轉，煤礦庫存小幅增加，短期看煤價仍有下跌壓力。山西晉北地區煤礦價格下跌5-10元，目前港口市場弱勢，貿易商采購積極性差，煤礦及煤廠出貨一般，庫存有所增加，礦方多預期后市持續弱勢。