2019年國內鋼鐵市場回顧及2020年展望

簡要：2019年，鋼鐵行業在歷經三年“化解過剩產能”后，供應側結構性改革帶來的政策紅利逐漸衰減，鋼鐵行業高供應壓力有所顯現，市場價格有所下行，疊 加鐵礦石價格大幅上揚侵蝕企業利潤，鋼鐵行業盈利水平明顯下降。2020年鋼鐵行業運轉環境仍然復雜多變；全球經濟增長回暖堆疊貿易摩擦緩和，鋼材出口有 望止降；置換產能集中投入生產將給市場帶來供應壓力，鋼鐵市場將呈現寬平衡格局，鋼鐵市場價格中線將繼續下移，鋼鐵企業利潤將持續下降。

一、2019年國內鋼鐵市場回顧

2019 年，國內鋼鐵市場呈現震蕩運轉格局，調整幅度弱于2018年，全年均值亦低于去年。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至2019年12月31日，蘭格鋼鐵 綜合鋼材價格指數為146.2，同比下降1.0%。其中，長材價格指數為154.5，同比下降3.0%；板材價格指數為137.4，同比上升1.9%；型 材價格指數為149.8，同比下降4.6%；管材價格指數為154.7，同比下降2.9%(詳見圖1)。

從調整幅度來看，2019年蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數在144.3-157之間運轉，調整點位12.7，明顯低于2018年25.8的調整程度。從全年均值來看，2019年蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值為149.9，較2018年下降6.6%。

圖1  蘭格鋼鐵價格指數(LGMI)走勢圖

分品種價格來看，2019年，蘭格鋼鐵云商平臺監測的8大鋼材品種10大城市均價與去年同期比較均略有走低(噸價，下同)，其中無縫管和下降額度和幅度都是 zui大，分別為447元和8.2%；高線下降額度和幅度都是zui小，分別為163元和3.8%；其他品種下降額度和幅度居中，下降額度在194元-372元之 間，下降幅度在9.7%-13.8%之間(詳見表1)。

表1   10大城市8大鋼材品種價格2019年運行狀況表

單位：元/噸，%

二、2019年鋼鐵市場運轉特點分析

1、鋼鐵產能使用率提高  鋼鐵產量同比不斷上升 

2019 年鋼鐵行業仍然保持較高生產積極性，產能使用率繼續提高，鋼鐵產量同比不斷上升。國家統計局數據顯示，2019年前三季度，黑色金屬冶煉和壓延加工業產 能使用率為79.9%，較2018年全年上升1.8個百分點。2019年1-11月，中國生鐵累計生產73894萬噸，同比增加5.1%；粗鋼累計生產 90418萬噸，同比增加7.0%；鋼材累計生產110474萬噸，同比增加10.0%(詳見圖2)。預期2019年中國粗鋼產量約9.9億噸，同比增加 6%左右。

2019年中國統計粗鋼日均產量屢創新高。就年度日產量在來看，2019年 1-11月粗鋼平均日產量在269.9萬噸，較2018年全年平均日產量在254.3萬噸增加了15.6萬噸；就月度日產量在來看，2019年6月份粗鋼日產量在創歷史新 高，達291.8萬噸，年化粗鋼產量為10.65億噸。

圖2  2001-2019年粗鋼產量及同比增加速度變化

2、鋼材出口量同比降速減慢  貿易摩擦態勢加重

2019 年，全球經濟下行壓力加大，在國內鋼材價格相對較高運轉，堆疊中美貿易摩擦不穩定性增加，及其去年鋼鐵行業貿易摩擦構成效果的延續下，鋼材出口貿易連續受 到連累，但降速與去年相比繼續放慢。海關統計數據顯示，2019年1-11月，中國累計出口鋼材5966.3萬噸，同比下降6.5%，比去年同期收窄 2.1個百分點；中國累計進口鋼材1082.1萬噸，同比下降11.0%，由升轉降；同期中國凈出口鋼材4884.2萬噸，同比下降5.4%，比去年同期 收窄5.2個百分點。預期2019年中國鋼材出口在6400萬噸左右，同比下降7%左右(詳見圖3)。

圖3  2000-2019年中國鋼材進出口情況變化

2019 年是中國鋼鐵行業面臨國際貿易態勢仍然復雜，鋼鐵行業仍遭受后果嚴重的貿易摩擦。據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2019年1-12月，中國鋼鐵出口產 品遇到來自14個國家和地區發起的25起貿易救濟調查，其中反傾銷調查案件16起，反傾銷、反補貼合并案件1起，反補貼調查案件1起，反規避案件1起，保障措施案件6起；與2018年相比，國家數量降低3個；案件數量下降了30.6%。不過值得欣慰的是，與美國貿易談判終于在年底初現和解曙光，中美第一階 段經貿協議文本達成統一，降低了市場不穩定性。

3、成本增加堆疊市場小幅下降   鋼鐵行業盈利略有走低

2019， 在巴西淡水河谷鐵礦尾礦潰壩事故及其澳大利亞颶風影響，鐵礦石價格較去年有大幅上揚。蘭格鋼鐵研究中心估算數據顯示，2019年1-11月，中國海關進口 鐵礦石累計均價為95.69美元/噸，比去年同期上漲35.8%。鐵礦石價格飆升導致鋼鐵生產成本出現回升，堆疊鋼材市場價格的小幅下降，鋼鐵行業效益同 比明顯縮水。據國家統計局數據顯示，2019年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入64904.3億元，同比增加7.1%；營業成本 59823.8億元，同比增加10.9%；實現利潤總額2352.9億元，同比下降42.3%。

重點大中型企業盈利降速低于全國水平。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2019年1-11月，中國鋼鐵工業協會會員鋼鐵企業實現銷售收入3.91萬億元，同比增加10.9%；實現利潤1756億元，同比下降32.3%，較全國跌幅收窄10.0個百分點。

4、鋼鐵供需情況更迭  庫存變化呈現新特點  

2019 年，鋼鐵行業供需情況更迭下，鋼材市場庫存呈現新的特性：(1)春季庫存高點低于去年。由于2019年冬儲規模小，春季鋼材市場庫存量zui高點低于去年同 期。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，2019年3月1日，鋼材市場庫存到達年內高點，為1643.0萬噸，較去年高點少122.3萬噸。(2)降低庫存存速度低于上 年。在產量增長幅度明顯，春季需求啟動釋放后降低庫存存速度低于去年。6月6日，達到降低庫存存低點，鋼材市場庫存量為985.6萬噸，較庫存高點下降40.0%，去 庫存速度較去年同期下降8.1個百分點(2018年同期降低庫存存速度為48.1%)。(3)淡季累庫情況嚴重。2019年
7、8月份，產量高位釋放、需求明 顯減弱，庫存不斷上升，8月9日，鋼材市場庫存為1158.7萬噸，較去年同期上升35.3%，到達累庫階段性高點。(4)11月供需錯配下，庫存降至近 十年低點。11月份在南方需求超預期釋放、北材南下疏港遇阻的情況下，供需錯配導致價格持續上揚，鋼材走貨通暢，庫存大幅下挫，在12月20日創下近十年 低點655.9萬噸。

圖5 國內鋼材市場庫存走勢圖

三、2020年鋼鐵市場展望

2020 年是“十三五”規劃zui后一年，也是全面建成小康社會收官之年。2020 年也是打好防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰的收官之年；保證實現脫貧和污染防治攻堅戰階段性目標任務，保證避免發生系統性金融風險，加速現 代化經濟體系建設，推動農業、制造業、服務業質量高發展，加大基礎設施建設，防控地方政府債務風險、穩步推動結構性去杠桿、實現主要污染物排放總量大幅減 少、改善生態環境質量仍然是年度重點任務。

1、  超低排放改造將有效推動  行業綠色發展邁上新臺階

2019 年底，生態環境部發布《關于做好鋼鐵企業超低排放評價監測工作的通知》。要求根據《鋼鐵企業超低排放評價監測技術指南》，對有組織排放、無組織排放和大宗 材料產品運輸情況開展評價監測。地方各級生態環境部門將經評價監測認為實現超低排放的企業納入動態管理名單，實行差別化管理。

按 照2019年5月份生態環境部等五部門聯合發布的《關于推動實施鋼鐵行業超低排放的意見》，2020年底前，重點地區鋼鐵企業超低排放改造取得明顯進展， 力爭60%左右產能完成改造，有序推動其他地區鋼鐵企業超低排放改造工作。對完成超低排放改造的企業，加大稅收、資金、價格、金融、環保等政策支持力度。 2020年，在有關政策文件的指引和實施下，超低排放改造評價監測工作將加速推動鋼鐵工業綠色發展，加速鋼鐵行業綠色發展邁上新臺階。

2、 鋼鐵置換產能集中投放  粗鋼產量將不斷增長

2018 年以來，隨著行業超低排放改造和產能置換項目的推動，鋼鐵行業投資逐步加大。2020年鋼鐵行業將迎來鐵產能置換項目集中投入生產。蘭格鋼鐵研究中心監測數據 顯示，2020年鋼鐵行業將新建煉鐵產能6047萬噸，退出煉鐵產能8212萬噸；新建煉鋼產能6208萬噸，退出煉鋼產能8179萬噸。其中有70%的 項目計劃在2020年底投入生產，產能釋放對下半年市場的影響將尤為明顯。

在化解過剩產能 和產能減量置換政策實施下，我國鋼鐵工業產能規模獲得了有效控制。近兩年行業利潤的明顯修復，多數企業經過技術、管理等手段提高產能使用率和產能釋放空 間。目前產能置換雖然實施減量置換，但置換后技術裝備水平的大幅提高，新投放產能對行業供應沖擊仍不容忽視。預期2020年粗鋼產量將不斷增長，增速因基 數擴大有所放慢，預期2020年粗鋼產量約10.3億噸，同比增加3%左右。

3、并購重組駛入迅速通道  行業集中度逐步提高

2019 年，鋼鐵行業并購重組呈現加速態勢，企業間加大戰略合作，股權劃轉、收購，重組模式屢見不鮮，跨地區、跨所有制重組障礙持續被突破。龍頭老大寶武集團也是 成功重組馬鋼集團，實現對重慶鋼鐵的實際控制；同時，寶武與首鋼、鞍鋼、太鋼合作也在持續推動，寶武集團以兼并重組、戰略合作方法來擴張國內市場布局。 2019年，寶武集團粗鋼產量9600萬噸，增強至全球排名第一，“億噸寶武”目標指日可待。

蘭格鋼鐵研究中心估算數據顯示，根據十大鋼鐵企業粗鋼累計生產計算，2018年鋼鐵產業集中度還不到35.3%。2019年1-11月，在寶武集團重組馬鋼及重慶鋼鐵后，鋼鐵產業集中度能達到37.3%，較去年提高2.0個百分點。

2020年，鋼鐵行業兼并重組大潮仍將勢不可擋，鋼鐵行業將迎來“大鋼企時代”；同時行業也將加大混合所有制改革力度，鋼鐵企業的市場活力和國際競爭力持續提高。

4、中國經濟“穩增長”發力下  2020年鋼鐵需求將保持平穩

2020 年，穩增長依舊是中國經濟發展的舉足輕重，財政政策將繼續托底經濟發展不動搖，逆周期調整持續發力，擴大基礎設施建設投資，加速制造業穩增長，發揮好政 府投資對“穩增長”的支柱性作用，預期2020年中國經濟增速6.0%左右，房地產投資增速將有所放慢，基建投資有望回暖，制造業在“穩增長”政策下有望 保持平穩，下游用鋼需求增速放慢。

2020年基建投資將成為鋼鐵需求的亮點

2019 年有關基建穩增長政策持續釋放，降低基礎設施項目zui低資本金比例，提前下達2020 年新增地方政府債務限額1萬億元，發改委開展為期半年的“疏解治理投資堵點”專項行動，《交通強國建設綱要》、《西部陸海新通道總體規劃》、《長江三角洲 地區一體化發展規劃綱要》等關鍵領域、重點地區規劃隨之出臺。此外，項目批復也有所加速，2019年發改委批復的基建項目已超過60個，總投資額超 1.5萬億元，從項目類型來看，多聚集在鐵路、軌道交通、機場擴建等行業。交通運輸部計劃2020年交通運輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資 1.8萬億元，飛機場投資900億元。2020年各項措施的集中發力，基建投資回升態勢有望延續。同時，隨著鐵路、軌道交通等高密度用鋼項目在基建總量中占 比攀升，基建投資用鋼強度明顯提高，基建用鋼有望成為明年鋼鐵需求亮點。

2020年房地產用鋼需求將出現下降

中 央經濟工作會議再次重申“房住不炒”定位，政策面總體仍然偏緊�！耙怀且徊摺睂⒕唧w獲得落實，雖可能使部分城市根據當地態勢略放松限購、社保要求等，但融 資態勢決定了房地產銷售仍將繼續低迷。在房企融資全面收緊、銷售降溫、土地購置負增長持續影響下，房地產投資后續將繼續下降。隨著近兩年開工項目逐步開 展，地產投資將向后端轉移，竣工強于開工。房地產作為我國鋼材消耗量zui大的行業，新開工到完成地基工程階段耗鋼系數zui大，后期耗鋼系數降到之前的1/3以 下，隨著2020年房地產投資增速下降及其新開工相對趨弱，預期2020年房地產用鋼需求將出現下降。

制造業用鋼需求有望保持平穩

2020 年1月3日，李克強總理主持召開國務院常務會議，確定加速制造業穩增長措施。會議明確要繼續實施以制造業為重點的減稅降費措施。推動降低制造業用電成本和 企業電信費用，全部放開較大型工業企業參與電力市場化交易。同時引導金融機構創新方法，緩和中小企業融資難融資貴。實施差別化信貸政策，鼓勵增加制造業 中長期貸款，股權投資、債券融資等更多向制造業傾斜。經過“降成本”和“助融資”兩方面措施，有助于制造業穩步提質增效，加速制造業投資和發展，構成行業 運轉良性循環。

2020年汽車、船舶行業依舊面臨較大下降壓力。而工程機械行業有望延 續增長態勢。目前挖機、起重機和混凝土機械均表現較好，2020年挖機仍有升級換代需求。2020年基建增速有望繼續提高的背景下，挖機銷售量仍將有 小幅增長，堆疊起重機和混凝土機械的接力，2020年工程機械行業繼續穩健增長。在國家對制造業穩增長政策推動下，及其工程機械增長推動下，2020年制 造業用鋼需求有望保持平穩。

5、全球經濟回暖堆疊貿易摩擦緩和  2020年鋼材出口有望止降

2020年，全球經濟有望小幅回暖，多家機構預期2020年全球經濟增長水平將略有回升。據國際貨幣基金組織IMF預期，2020年全球經濟將增長3.6%，明顯 大于2019年的3%。摩根士丹利于11月發布研究報告稱，隨著貿易緊張局面緩和和貨幣政策放松，全球經濟增長將在2020年恢復。摩根大通全球制造業 PMI指數自2019年8月以來觸底上漲，1
1、12月份持續兩月在擴張區間運轉，反映全球經濟有所企穩，這將有助于鋼材出口市場環境穩定。

從需求上來看，2020年全球用鋼需求增速速度雖較去年有所放慢，但仍有望維持小幅增長。國際鋼鐵協會預期2019年全球鋼鐵需求將增長3.9%，達到 17.750億噸；2020年將再增長1.7%，達到18.057億噸。2020年，中國的鋼鐵需求預期增長1.0%，全球其他地區的鋼鐵需求在新興和發 展中經濟體(中國除外)4.1%的鋼鐵需求增速推動下，預期增長2.5%。

目前中美貿易磋商傳出很多的積極信號，市場對2020年的國際貿易態勢逐漸持樂觀態度。隨著中國國內鋼材價格下降、利潤空間收縮，及其海外市場價格恢復，國內外價格差距將有所收窄，2020年我國鋼材出口或有望止降。

6、原料價格較高回歸  成本支撐效果將有所減弱

從 鐵礦石市場趨勢來看，2020年全球鐵礦石供應將有顯著增長。2020年，淡水河谷恢復產能和S11D達產，增加發貨量4500萬噸；澳大利亞四大礦山 BHP、RIO、FMG、Riy Hill將增加發貨量4000萬噸，非主流礦山2020年增產有限，印度產量存在大幅下挫的風險，扣除各類不穩定因素，預期2020年全球鐵礦石供應將比 2019年增加6000萬噸以上，供應呈現寬松態勢。堆疊中國市場廢鋼替代能力的提高，對鐵礦石需求增量空間不大。2019年普氏鐵礦石價格指數運轉區間 為72-126美元/噸，預期2020年鐵礦石價格重心將有所下移，價格調整區間將回歸至70-100美元/噸。

焦 炭方面，受到4.3m以下焦爐淘汰、干熄焦、“以鋼定焦”等政策影響，及其產能置換后新增產能逐步建成投入生產，2020年焦炭總體產能或將逐步上揚，產量亦 會出現增長。2020年焦炭供求矛盾仍將存在，預期2020年焦炭價格將繼續調整走勢偏弱的格局，調整區間為1600-2000元/噸。

7、2020年國內鋼鐵市場展望：鋼材均價持續下降

中 央經濟工作會議精神指出，2020年堅持以經濟建設為中心，把穩增長放在重要位置，要實施一套組合性政策：一是加大逆周期調整，實施好穩健的財政和貨幣政 策；二是大力推動改革開放創新，堅決打贏三大攻堅戰；三是控制好內外風險，切實防范化解財政、金融、房地產和外部輸入性風險。

圖6  2010-2019年鋼鐵市場綜合均價走勢圖

2020 年鋼鐵市場仍面臨比較多挑戰，中國將大力推動改革創新，逆周期調整政策將加速落地，擴大基建補短板有效投資，提高國內經濟發展韌性，房地產投資將有所放慢，基建 投資有望回暖，制造業在“穩增長”政策下有望保持平穩，下游用鋼需求增速放慢；而從原料市場趨勢來看，2020年鐵礦石市場價格回歸，焦炭價格將繼續走勢偏弱，雖超低排放設施改造及運轉成本增加，但原料價格走勢偏弱推動總體成本對鋼鐵市場的支撐力度減弱；從行業供應來看，置換產可以將集中投放，鋼鐵產量將保持增長 態勢。觀點總結，2020年鋼鐵行業供求矛盾將有所顯現，尤其是下半年產量集中投放后將尤為明顯，預期2020年國內鋼鐵市場將呈現前高后低的態勢，全國 鋼材平均價格較2019年下降5%左右，行業盈利水平持續下降。（來源：蘭格鋼鐵網）