2019年7月份煤炭市場走勢分析

6月份國內煤炭市場整體弱勢。動力煤市場仍顯弱勢，價格繼續下挫；煉焦煤市場開始走弱，市場煤價格零星回落；焦炭市場轉入跌勢；鋼鐵市場維持調整。

  關于7月份的煤炭市場，給予“煤炭市場總體偏弱，但煉焦煤市場與動力煤市場呈反向運行”的市場判斷。

  從宏觀層面看，經濟短期仍有下行壓力，一季度剛剛企穩的國內經濟在中美貿易戰的擾動之下再度顯現出趨弱跡象。6月份制造業PMI49.4，連續兩個月在收縮區間運行。二是下游需求的差異化特征明顯。鋼焦方面：鋼材需求下降，社會庫存觸底回升。截至6月28日，鋼材社會庫存1025萬噸，比5月底增長42萬噸，連續四周小幅回升，庫存周期性底部顯現，鋼市的降庫存進程基本結束。

  從需求上講，7月份正值暑期，高溫天氣致使終端需求下降必然讓鋼市進一步承壓，盡管鋼材價格已持續兩月下跌，但無論從時間上還是空間上調整尚不到位。焦炭價格6月份累計已下跌200元/噸，7月份仍將持續調整走勢，整體需求不足與唐山區域限產相疊加，調整程度或超出預期。電力方面：目前電廠煤耗仍舊偏低，沿海六大電廠平均日耗量再次回到60萬噸上下，7月份正式進入迎峰度夏煤炭消費高峰期，動力煤需求不用過度憂慮，但今年雨水偏多，對動力煤構成一定“擠出效應”。三是唐山鋼企限產對區域煉焦煤需求造成明顯壓制。唐山地區鋼廠新一輪限產從6月27日開始，將貫穿整個七月份，從涉及企業、限產比重、執行程序、巡查問責等方面觀察，本次限產力度明顯高于以往，對區域煉焦煤需求將造成一定壓力。

  從供給角度看，煤炭產量重回高位運行。一、5月份全國煤炭產量3.12億噸，比四月份增加1800萬噸，這是今年的最高月產量，也是產量首次在3億噸上方運行。二、7月份增產預期仍然較強。在目前資源并不緊張的條件下，有關部門仍在持續要求增加供給。先是5月底中煤協會、中煤運銷協會發布倡議書，號召中大型煤炭企業采取有力措施增加電煤資源有效供給。6月末，國家發改委和能源局又聯手發布《關于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》，要求煤企保障穩定供應，加速釋放優良產能，因而，煤炭產量近期高位高升的可能性很大。三、山西省全面推動大氣污染防治專項督察整改工作，對煉焦煤供給可能產生一些不利影響。從7月1日起，山西省將組織開展全省違法排污大整治百日清零專項行動，經過專項行動，進一步強化監管執法力度，依法嚴肅查處生態環境領域違法行為。這可能在部分區域、部分時段展現一定程度的負面影響。

  綜合分析，初步判斷：七月份國內煤炭市場將呈現更為明顯的分化運行態勢。具體來講，終端需求不足導致的鋼市疲弱已經向焦炭市場傳導，后期也必將反映到煉焦煤需求上，唐山區域限產對緩和鋼材價格下行壓力有很大幫助，但對煉焦煤需求產生實質削弱，煉焦煤價格存在下行風險；動力煤需求會明顯改善并帶動煤價震蕩反彈，但在目前產能充分、供給充足的條件下，動力煤價格并不存在持續強勁的走高動力。