PP共聚拉絲罕見“平水”后市仍存上行預(yù)期

上周國內(nèi)聚丙烯現(xiàn)貨市場拉絲與共聚市場價格出現(xiàn)平水的現(xiàn)象，從2016年至今拉絲與共聚平水的現(xiàn)象僅出現(xiàn)過兩次。

圖1 國內(nèi)聚丙烯華東市場價格走勢圖

來源：隆眾資訊

圖2 拉絲、共聚日產(chǎn)量在能占比走勢圖

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從圖一價格分析來講，從18年7月下旬開始，期貨延續(xù)走高拉漲pp現(xiàn)貨，到八月初，拉絲現(xiàn)貨報價漲破萬元大關(guān)，共聚價格高點出現(xiàn)在9月中下旬，在11400元/噸；18年10月左右現(xiàn)貨價格從高點開始下滑。圖二共聚與拉絲日產(chǎn)量在能占比來看，到11月初拉絲日產(chǎn)量在能占比下降，共聚占比走高，相對應(yīng)的拉絲供應(yīng)減少，共聚供應(yīng)增長，拉絲相比共聚跌勢放慢，價差逐步縮小，在18年11月8日出現(xiàn)了近4年來第一次拉絲與共聚平水現(xiàn)象，平水價格在10400元/噸。

而第二次平水現(xiàn)象則出現(xiàn)在上周后半周，今年上半年國內(nèi)聚丙烯現(xiàn)貨市場一直處在不溫不火狀態(tài)，從圖二來講，7月中旬共聚產(chǎn)能占比增長，同時拉絲產(chǎn)能占比減少；需求面來講，目前聚丙烯下游處需求淡季，加之今年上半年受加稅影響，下游整體訂單情況與往年相比較差。但從各品種來講，目前國內(nèi)塑編企業(yè)開工率為54%左右，處中等水平，下游原料庫存處中等偏低水平，需求依然存在；而共聚下游需求不容樂觀，共聚本身需求淡季，據(jù)了解，華東江蘇地帶下游板材廠開工較低，對低融共聚需求量減少；受今年上半年加稅影響，無紡布行業(yè)出口訂單影響很大，制約了對纖維料的需求；下游BOPP膜廠開工率在55%，處正常水平，但新單成交依然有限，下游廠家保持觀望心態(tài)，拿貨意向一般，多維持按訂單量采的原則。

18年11月拉絲與共聚平水現(xiàn)象是出現(xiàn)在大漲之后，兩者平水價格高達10400元/噸；而上周共聚拉絲兩者平水的重要因素則是在共聚與拉絲處在低價水平常，拉絲供應(yīng)較為緊張，相對共聚來講需求較好，故拉絲抗跌性較強，共聚下挫幅度很大，平水價格在8750元/噸。

綜上，鑒于現(xiàn)階段拉絲與共聚價格平水，且價格已處低位，存價差回歸到正常區(qū)間的預(yù)計；從期貨來看，今日PP主力期貨開盤高位支撐，有走高預(yù)計；后期共聚現(xiàn)貨走高的可能性很大。