國內鋼市節后大機率延續區間運轉態勢：一方面，北方多地鋼企限產紛紛解禁，節后面臨供應持續恢復的沖擊；另一方面，假期間全國鋼廠普遍上調廢鋼價格，因而抬高鋼企制造成本，壓制電弧爐的供應釋放。鋼材價格將繼續運轉在高爐與電弧爐成本之間，區間運轉格局未變。
限產陸續解除
國慶節前夕，為保障空氣質量，北方多地鋼企集中限產，9月27日全國鋼廠高爐開工率為70.85%，單周環比大幅走跌10.33個百分點。隨著國慶活動的完成，限產陸續解除，例如天津市10月1日24時起，取消重污染天氣應急響應，唐山市10月4日解除重污染天氣Ⅱ級應急響應，剩余包含河北、山東、河南、安徽、山西等十余省份也解除空氣重污染預警，鋼企復產進度加快。
隨著鋼企復產增加，節后鋼材供應或有明顯回升。從現階段的情況來看，今年北方區域針對鋼企的采暖季限產大機率會延續去年的偏松態勢，后期鋼材供應將保持在偏高水平。
廢鋼延續強勢
從年初至今，國內廢鋼供應持續偏緊，廢鋼材價格格一直比較強勢。國慶假期間，全國各個區域廢鋼材價格格普遍上漲，河北、福建、江蘇、山東等地鋼企紛紛調高廢鋼收購價格，調上漲幅度度在20—100元/噸不等。
廢鋼材價格格上漲將持續抬高鋼企制造成本，特別是短過程電弧爐依舊面臨減產壓力。節前我們估算的電弧爐噸鋼成本普遍在3800—3900元，而隨著廢鋼材價格格上漲，電爐鋼成本將持續上揚。節前華東區域螺紋鋼(磅計)價格在3920元/噸左右，若現貨價格無法跟進，那么電弧爐仍面臨減產的壓力。
節后需求表現比較關鍵
螺紋鋼的運轉邏輯取決于，在現階段的需求水平下，保持高爐產量的完全釋放，控制部分電爐產量的釋放，能實現供需的基本平衡，降低庫存速度符合市場預期。
9月下游需求有比較顯著的放量，同比增長10%以上，且9月中下旬以來多地鋼企密集限產，庫存持續大幅走跌。今年9月鋼廠和市場庫存周均降速為57.95萬噸，而去年同期僅為35.73萬噸，9月鋼市基本面改善比較明顯。進入10月后，由于大量鋼企限產的解除，節后鋼材供應將有明顯回升，需求能否繼續拓展因而帶動庫存維持高降速比較關鍵。去年10月庫存周均跌幅為13.74萬噸，若今年10月降低庫存速度可以明顯大于此水平，那么鋼材價格或具備向上突破的動力；倘若明顯低于此水平，供求矛盾激化，仍有向下突破的可能。
整體來講，我們認為，一方面，北方多地鋼企限產紛紛解禁，節后市場或面臨供應持續恢復的沖擊；另一方面，廢鋼材價格格的上漲繼續抬高鋼企制造成本，壓制電弧爐的供應釋放，因而鋼材價格將繼續運轉在高爐與電弧爐成本之間。(作者單位：國泰君安期貨)
本文內容僅供參考，據此入市風險自擔
（文章來源：期貨日報）
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