提振不明顯 原油價格依然維持下行態勢

油價由降轉升的拐點可能在8月

  6月26—27日，“第五屆中國石油與化工可持續發展論壇”在上海舉行。與會嘉賓表示，雖然近期“黑天鵝”事件頻發導致油價波動，WTI原油期貨價格一周內從53美元/桶一度漲至59.93美元/桶的高點，但從基本面及市場資金持倉情況來看，原油尚未走出下行區間。未來影響油價的主要不確定因素還是集中在美國市場。

  金聯創石油首席研究員鐘健在會上表示，今年4月中旬油價開始進入下行通道，但下行過程中屢遭中東緊張局勢、突發事件等因素擾動，延緩了下跌節奏。在他看來，油價大概率在近期會經歷一波急挫。

  與去年相比，今年原油相當“不景氣”，這主要是因為美國2018年開始對大型銀行實行強監管，今年持倉資金流出大幅擠壓原油價格泡沫。鐘健認為，今后美國金融監管政策的變化，將決定投機資金進入石油期貨市場的情況，進而決定油價中投機泡沫的大小。未來美國降息進程則會影響進入金融衍生品的資金變化，可能再次形成寬松貨幣政策下的“弱美元、高油價”。綜合各方因素，他預計本輪油價低點在49—50美元/桶，油價由降轉升的拐點可能出現在8月上中旬。

  “現今原油價格主要是由宏觀情況定基調，產業定方向，供需矛盾定漲跌幅。”在徽商期貨上海東方路營業部總經理孫銘澤看來，短期雖然EIA可能再度下調2019年原油需求預期，需求前景黯淡令油價承壓，但美國原油庫存在升至兩年高位后，6月初美國原油庫存錄得減少310萬桶，且美國原油產量也錄得下滑，為油價帶來支撐。她表示，市場最擔憂的還是國際貿易形勢變化帶來的風險。

  鐘健預計，今年下半年OPEC減產將延續，減產幅度取決于6月庫存數據。他認為，從趨勢上看，實際庫存處于下降中，如果6月實際庫存接近目標庫存，OPEC減產幅度有可能下調，并可能對市場情緒形成負面效應。在2019年OPEC超額減產作用下，2—4月原油市場連續呈現供應缺口，全球供需出現少有的偏緊狀況。進入5月，全球供需再度出現緊平衡，供略大于求。目前，上半年以來的供應缺口正在逐步消失，全球原油供需基本平衡。

  對于明年原油價格，記者獲悉，參會的部分產業人士并不太看好。相關人士稱，年中大家對明年油市的基本判斷是將出現供大于求的情況。EIA等機構報告也顯示，原油供應每天會多出40萬—60萬桶，而10萬桶是可以使市場價格出現變化的邊際數量。相比于其他商品，原油價格具有更強的金融屬性。今年以來，美國降息預期越來越強，投資者對全球經濟增長的信心受到很大打擊，雖然近期供需面提振油價的事件頻頻發生，但是原油價格總體依然維持下行態勢。