星期五(12月6日)亞洲時段，國際油價盤中震蕩走勢偏弱，前一交易日一度接近兩個月高點。此前歐佩克+同意2020年初將減產幅度擴大近50%，但新的減產目標將在2020年的頭三個月執行，周期短于預期。
此前市場一直預期的協議執行期增加并沒有發生，且更新后的減產協議將把包括俄羅斯在內的非歐佩克成員國的凝析油產量排除在產量計算之外。
LPS Partners的OTC能源交易主管Michael Hiley表示，“這個協議沒有意義，因為它不改市場上的石油供應。它不是非常利好油價，也不是非常利空，這就是市場上下調整的原因。”
歐佩克+同意額外減產50萬桶/日
以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的產油國星期四同意，在現有減產協議的zui后三個月增加減產50萬桶/日，以限制供應，但沒有承諾明年3月以后采取行動。
參與該協議的國家的石油產量占世界的40%以上，增加后的減產規模總計能達到170萬桶/日，占世界供應量的1.7%。
協議的細節及其減產將怎么在產油國之間分配，還需在維也納舉行的歐佩克和由24個產油國結合而成的更廣泛的產油國組織歐佩克+會議上得到批準。
歐佩克+目前的減產幅度已經較2019年10月份的目標多出約50萬桶/日，這意味著新的配額將正式化已經有的產量水平，而非減少對市場的供應量。
OANDA資深市場點評師Edward Moya稱，“本次決定似乎更像是的一次內務處理行動，將縮窄他們目前目標與我們所看到歐佩克+過度遵守限產之間的差距。”
所有國家必須100%履約
歐佩克成員國就調整官方產量配額達成統一，減產規模忽略不計，而石油市場預期將于明年年初恢復供過于求狀態。星期四部長級會議上的更多重要的細節目前仍未公開，該減產決議必須得到星期五歐佩克及其盟國，即歐佩克+的批準。
代表們說，關于減產將怎么在各成員國之間分配，及其更重要的沙特阿拉伯的產量水平，目前仍未達成共識。沙特阿拉伯是迄今對減產貢獻zui大的國家。
至關重要的是，僅有歐佩克+所有成員國都100%履行減產承諾，新的產量配額才會在2020年第一季度生效。從歐佩克+成立三年以來的情況看，要完全履約非常困難，事實上伊拉克等一些國家在承諾減產后還增加了產量。
歐佩克+聯合部長級監督委員會(JMMC)建議將石油產量配額減少50萬桶/日，該建議適合所有國家，以實現履約率達到100%。
JMMC未討論該50萬桶/日減產額的分配，不予評論俄羅斯產量上限的可能參數，預期第一季度石油市場面臨風險。JMMC在3月份的會議將再次考慮情況發展，與會代表表示，JMMC建議的持續減產50萬桶/天是基于2018年10月份的基線水平。
咨詢公司Petromatrix GmbH的董事總經理Olivier Jakob表示，“我們必須看看承諾的減產是否真的變為實際行動，目前預期新配額對供應的真正影響為時過早，必須先好好看看那些附屬條件再說。”
沙特設新歐佩克+目標產量，或超過1010萬桶/日
強調遵守減產措施反映了沙特石油大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼王子對現狀的不滿，伊拉克，尼日利亞和俄羅斯等國家一直尚未履行減產承諾。
一位代表說，按照經糾正的歐佩克 +協議，沙特阿拉伯的產量目標或將超過1010萬桶/日。按照歐佩克zui新月度報告中的二手消息，沙特阿拉伯在10月的日產量在量為990萬桶/日。沙特自己告訴歐佩克秘書處的數據是其該月產量為1030萬桶/日。
Energy Aspects Ltd。的首席石油分析師Amrita Sen在委員會會議前表示，沙特已明確通知歐佩克 ，它將不再容忍違規行為。倘若這種現象繼續下去，沙特阿拉伯可以輕松恢復到按目前配額或更強的水平生產。
據歐佩克+之前達成的協議，該聯盟自今年年初以來每日減少產量約120萬桶，以排除供過于求并提振原油價格。事實上，由于自愿和非自愿措施的結合，歐佩克+的實際減產幅度已超過目標。其聯合技術委員會得出的結論是，10月供應縮減量超過目標約40%，相當于每日額外減產50萬桶。
沙特阿拉伯希望以身作則，該國在協議期內的產量低于配額。而安哥拉，阿塞拜疆和墨西哥等其他國家則是因為自然原因而無法維持產量。
沙特的額外貢獻抵消了其他幾個國家對減產的松懈執行。按照國際能源署(IEA)數據，今年俄羅斯的減產履約率平均僅有72%，而尼日利亞和伊拉克事實上增加了產量。
歐佩克+的協議將于明年3月底到期，這時正值石油市場艱難時期。一方面是需求增速放慢，另一方面是其他產油國正摩拳擦掌大舉增產。
這些因素加在一塊或將造成產生又一個供過于求的局面，因而令國際油價下行接近每桶50美元水平。這個價格對于比較多歐佩克成員國來說太低了，無法平衡預算。
歐佩克市場占有率遭減弱，美油市場牽動油價走向
分析人士預期明年油價將在窄區間內調整，預期明年美國、巴西和挪威等非歐佩克國家的原油產量或將加重整體供過于求的局面。
盡管減產有利于穩定油價，但沙特等產油國還是付出了一定的代價，代價就是將份額拱手讓給了美國，世界的原油供應格局已發生變化。
伊拉克石油部長Thamer Ghadhban最近還表示，歐佩克已不再是世界第一的原油供應方，目前僅占據三成，美國已躍居世界zui大產油國。
美油市場仍牽動油價走向。美國能源信息署(EIA)本周公開數據稱，截止11月29日當周美國原油庫存減少490萬桶，完成了此前五周連續增加的趨勢。因煉油廠增產，跌幅遠超預期，分析師此前預期庫存減少170萬桶。
歐佩克顯然也意識到了這種現實。11月初，歐佩克發布了zui新的年度報告，稱該組織未來五年的世界市場料將被美國等擠壓。近兩年來，為了提振油價，歐佩克結合與以俄羅斯為代表的產油國簽署了減產協議，并多次增加減產協議并實施至今。
此外，以美國為代表的其他產油國的產量則持續增長，報告還提到美國對該組織成員國伊朗及委內瑞拉的制裁也對原油供應帶來了影響，相較之下，非歐佩克產油國的供應前景被顯著上調，特別是美國方面的產量。
投資者需要關注，若歐佩克+可以有效履行新的減產協議，油價應當會得到較好的支撐，預期油價的價格區間為65-75美元每桶。
未來一段時期來看，就需求端來說，明年的不確定性會比今年少一些，宏觀上整體趨于穩定。關鍵還是關注供給方面，美國增產與歐佩克減產產生一個相對平衡的局面，預期油價會延續區間小幅震蕩走勢。
截止北京時間10:30，美油現報58.25美元/桶，日內回落幅度0.31%，但仍有望創出9月以來zui大單周上漲幅度，星期四一度升至9月末以來zui高水平；布油現報63.14美元/桶，日內回落幅度0.40%。
策略建議：震蕩偏多
重點關注：世界股市及美元表現、國際貿易局勢有關消息、原油供需前景、歐佩克+深化減產及產油國履行100%執行率
阻力：美油 59.11 60.00 61.50 布油 63.50 64.30 65.50 INE 460.0 465.8 471.0
支持：美油 58.00 56.60 55.00 布油 62.50 61.60 60.30 INE 450.5 446.0 442.0
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