美國(guó)的頁巖油熱潮導(dǎo)致世界原油產(chǎn)量飆升，不過鑒于此種繁榮的景象當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)了一些見頂?shù)嫩E象。在過去10年里頁巖油行業(yè)已經(jīng)累計(jì)投入了近2000億美元，但是得到的回報(bào)并沒有和持續(xù)投入形成正比，投資者對(duì)頁巖油的前景表示懷疑。
報(bào)告顯示，標(biāo)普500石油和天然氣勘探指數(shù)在過去10年下降了21%，而其他股指則反彈了177%。這導(dǎo)致比較多的投資者要求頁巖油企業(yè)降低開支，增加股息，這也是自2018年底美國(guó)原油鉆井大幅下挫的重要原因。
鑒于此，多數(shù)機(jī)構(gòu)都下調(diào)了美原油的產(chǎn)量增速前景。但是分析人士指出，這并不代表油價(jià)因此將會(huì)反彈，因?yàn)槿杂腥齻�(gè)因素將繼續(xù)對(duì)油價(jià)形成壓力。
2019年美原油產(chǎn)量增速僅為3%，低于此前逾20%的增速
EIA報(bào)告顯示，繼2017年和2018年增量增長(zhǎng)近21%之后，當(dāng)前的產(chǎn)量增速僅為3%，對(duì)于2020年的產(chǎn)量走向當(dāng)前市場(chǎng)也是各執(zhí)一詞。但是即便是zui樂觀的預(yù)期也遠(yuǎn)不及二疊紀(jì)的產(chǎn)量增速高峰，這令市場(chǎng)感到失望。
先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources Co。)首席執(zhí)行官斯科特·謝菲爾德(Scott Sheffield)在八月份的電話會(huì)議上對(duì)分析師表示，市場(chǎng)將看到二疊紀(jì)的增長(zhǎng)顯著回落，多數(shù)人認(rèn)為，美原油產(chǎn)量增長(zhǎng)可能會(huì)陷入停滯。
自2014年油價(jià)大幅下挫以來，美原油似乎解決了所有負(fù)面因素的影響，在2018年美國(guó)原油增產(chǎn)200萬桶/日。
但是2019年情況有所不同。EIA報(bào)告顯示，即便2019年油價(jià)穩(wěn)定的保持在52美元上方，但是在頭7個(gè)月，美國(guó)的原油產(chǎn)量穩(wěn)定的保持在1200萬桶/日。而自7月份以來美國(guó)的原油產(chǎn)量當(dāng)前保持在1240萬桶/日附近。整體增長(zhǎng)幅度不大。
收益和投入不成正比，投資者要求頁巖油廠商降低支出增加股息，導(dǎo)致鉆井投入持續(xù)下降
雖然一些交易員和分析人士仍樂觀的認(rèn)為增長(zhǎng)放緩是由于惡劣天氣等事件造成的，他們認(rèn)為，隨著輸油管道擴(kuò)容及其出口能力的加大，2020年美國(guó)的頁巖油產(chǎn)量將保持快速增加。
但是當(dāng)前的問題是投資者似乎已經(jīng)無法忍受當(dāng)前二疊紀(jì)收益和投入不成正比的狀態(tài)。投資者要求頁巖油公司花費(fèi)更少的資金來支付更多的股息。部分激進(jìn)的投資者甚至強(qiáng)迫投資的公司出售自己以支付收益。
而隨著zui近美國(guó)銀行業(yè)資金鏈緊張的情況加劇，這導(dǎo)致頁巖油公司面臨非常大的資金壓力，被迫降低鉆探的投資，這導(dǎo)致美國(guó)的原油鉆井?dāng)?shù)持續(xù)的下降。
和通常的垂直鉆井不同，采用水壓裂法的頁巖油鉆井在使用一年后產(chǎn)量會(huì)快速下降，zui高產(chǎn)量可能會(huì)銳減70%，而前者在使用一年后可能僅會(huì)減產(chǎn)5%。因此隨著二疊紀(jì)盆地鉆井?dāng)?shù)持續(xù)下降，料美原油產(chǎn)量增速將持續(xù)放緩。
謝菲爾德(Sheffield)在zui近的一次會(huì)議上表示，當(dāng)前二疊紀(jì)所面臨的境況和投資者的心態(tài)有非常大的聯(lián)系，這可能造成未來每天可能從市場(chǎng)上脫掉約30萬桶石油。
普氏能源資訊表示，2020年的產(chǎn)量可能僅增長(zhǎng)110萬桶/日，而伍德·麥肯齊估計(jì)增速大概在55萬桶/日。
麥格理集團(tuán)有限公司預(yù)估的產(chǎn)量高概在130萬桶/日。該設(shè)備構(gòu)同時(shí)表示，假設(shè)油價(jià)保持在每桶55美元附近，倘若鉆機(jī)數(shù)量在zui近降至兩年低點(diǎn)后依然沒有增加的跡象，估計(jì)還能持續(xù)下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。
水壓裂法已知的親子效應(yīng)也導(dǎo)致美原油生產(chǎn)存在損耗
還有一個(gè)對(duì)二疊紀(jì)產(chǎn)量造成不良影響的因素是親子效應(yīng)。當(dāng)兩口鉆井靠的太近時(shí)，會(huì)造成壓力不足，因此導(dǎo)致產(chǎn)量損耗。
隨著入駐二疊紀(jì)的企業(yè)越來越多，這種現(xiàn)象有所加劇。Sanford C。 Bernstein分析師Bob表示，這可能造成可回收原油損耗15%至20%。
位于休斯敦的投資銀行Tudor，Pickering，Holt&Co。認(rèn)為這將導(dǎo)致總產(chǎn)量將下降100萬桶/日。
實(shí)際上早在7月，康喬資源公司(Concho Resources Inc。)揭示了親子效應(yīng)的災(zāi)難性結(jié)果。該公司股價(jià)在一天之內(nèi)下降了22%。隨后，Apache Corp。和Whiting Petroleum Corp。表示，他們也遇到了生產(chǎn)的延誤。
當(dāng)前分析人士對(duì)于2020年美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)各執(zhí)一詞，但是一樣的是他們一致認(rèn)為美國(guó)原油產(chǎn)量將放緩。EIA預(yù)計(jì)，2020年美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)期增加100萬桶/日，為2018年增長(zhǎng)水平的一半。
先鋒資源的預(yù)期則更為悲觀，該公司認(rèn)為未來幾年美國(guó)原油的產(chǎn)量增速可能只有60萬桶/日至70萬桶/日。
三大利空壓頂，油價(jià)前景依然疲軟
雖然美原油產(chǎn)量增速將大幅放緩，但是分析人士認(rèn)為這仍然不足以支撐油價(jià)反彈。
① 石油巨頭入駐二疊紀(jì)，生產(chǎn)效率持續(xù)提升或彌補(bǔ)鉆井下降導(dǎo)致產(chǎn)量回落
先要埃克森美孚公司和雪佛龍公司等巨頭在二疊紀(jì)盆地進(jìn)行拓展，由于他們不會(huì)受到獨(dú)立制造商面臨的資金問題的束縛，隨著2020年3月頁巖油盆地的業(yè)務(wù)整合完成，可能會(huì)導(dǎo)致頁巖油產(chǎn)量開始逐步的回升。此前他們計(jì)劃到2020年代初將產(chǎn)量翻倍。
實(shí)際上美國(guó)能源署此前公開的月度預(yù)計(jì)報(bào)告顯示，美國(guó)11個(gè)關(guān)鍵性的頁巖油盆地的石油產(chǎn)量有望在11月增加5.8萬桶/日，達(dá)到創(chuàng)記載的897.1萬桶/日。
zui大的頁巖油盆地——位于德克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地預(yù)期將增產(chǎn)6.3萬桶/日至454.7萬桶/日，連續(xù)10個(gè)月增長(zhǎng)。這主要得益于鉆井效率提升的影響，而石油巨頭無疑是此類技術(shù)的主要帶動(dòng)者。
② 2020年墨西哥灣或提供額外20萬桶/日的石油產(chǎn)量
此外，美國(guó)在擴(kuò)大頁巖油產(chǎn)量的同時(shí)也并沒有放棄墨西哥灣原油的生產(chǎn)。在2018年美國(guó)墨西哥灣的原油產(chǎn)量為180萬桶/日，為歷史新高。
EIA短期能源展望顯示，隨著墨西哥灣新油田投入使用，預(yù)期該區(qū)域原油產(chǎn)量將增至190萬桶/日，2020年可達(dá)到200萬桶/日。
雖然2019年受颶風(fēng)因素的影響這導(dǎo)致墨西哥灣原油產(chǎn)量一度從190萬桶/日跌到160萬桶/日，但是快速該區(qū)域的產(chǎn)量便得以恢復(fù)，這意味著因氣候問題所造成的產(chǎn)量下降只具有短期性影響，從長(zhǎng)期看該區(qū)域的生產(chǎn)仍比較穩(wěn)定。
zui關(guān)鍵性的是海上油田的開發(fā)不會(huì)受到鉆井?dāng)?shù)下降的影響，因?yàn)楹Ｉ嫌吞镩_發(fā)的難題在于前期的勘探，萬一項(xiàng)目啟動(dòng)即可以得到穩(wěn)定的產(chǎn)量來源。
③ 世界需求前景不容樂觀仍是施壓油價(jià)zui大因素
zui關(guān)鍵性的是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)放緩和需求前景疲軟仍是油價(jià)上行zui大的阻止因素。
此前公開的EIA月報(bào)顯示，E將2019年世界原油需求增速預(yù)期下調(diào)5萬桶/日至84萬桶/日。同時(shí)將2020年世界原油需求增速預(yù)期下調(diào)10萬桶/日至130萬桶/日。
而IEA月報(bào)則將2019年原油需求增速預(yù)估下調(diào)至100萬桶/日，2020年為120萬桶/日。
而歐佩克月報(bào)將2019年世界原油需求增速預(yù)期下調(diào)至98萬桶/日，2020年世界原油需求增速預(yù)期為108萬桶/日。
而就在本周國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布zui新《世界經(jīng)濟(jì)展望》(WEO)報(bào)告，下調(diào)2019年世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)至3%，創(chuàng)金融危機(jī)后的zui低點(diǎn)，持續(xù)突顯世界經(jīng)濟(jì)前景的疲軟，這可能持續(xù)抑制需求。因此中期來看，即便美原油產(chǎn)量增速大幅放緩可能仍很難抵消需求疲軟的影響。
（文章來源：匯通網(wǎng)）
以上是最新原油價(jià)格資訊，更多原油價(jià)格信息查詢，或想隨時(shí)把握最新原油價(jià)格走勢(shì)，原油產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)，請(qǐng)持續(xù)關(guān)注天賜網(wǎng)行情中心。
