原油多空博弈 國際油價上漲動力有限

本年度以來一直領漲大宗商品的原油期貨在8月的第一個交易日受了挫。

  分析人士表示，縱然美國EIA原油庫存連續7周回落，但美聯儲“鷹派降息”驅動美元刷新2017年6月以來高點，令油價承壓；全球經濟增長放慢仍打壓油市需求，雖然有地緣局勢支撐，但需求疲軟的陰影一直持續影響。因而，預測短期內原油市場將呈多空博弈格局，上漲動力有限。

  原油市場多空交織

  國際及國內期貨市場原油期價8月1日攜手下挫。據Wind數據，截至北京時間16：30，紐約商品交易所NYMEX原油主力合約下挫1.52%，報57.68美元/桶；ICE布油主力合約跌0.67%，報64.19美元/桶。截至1日收盤，上期所原油期貨主力1909合約報442.9元/桶，下滑幅度為0.32%。

  分析人士表示，近日，原油市場利好因素與利空因素幾乎同時出現，多空博弈較為激烈。

  美國能源信息署（EIA）7月31日公布的API報告顯示，截至7月26日當周，美國原油庫存連續第7周下降，這是自2018年初美國原油庫存連續10周創紀錄下降以后的最長下降周期。

  此外，多國央行的降息舉措似乎表明，全球經濟放慢已是不爭的事實，原油需求疲軟依舊是油價上漲的主要阻力。值得關注的是，美聯儲在美東時間7月31日的貨幣政策會議上如市場預測降息25個基點，但在會后新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾暗示，美聯儲此次降息并不必然是寬松周期的開始，而是“周期中期調整”，暗示本年度晚些時候是否進一步降息并不確定。鮑威爾的表態立刻被市場解讀為“鷹派”降息，短期內美元有望保持強勢，而在強美元格局下，油價往往走勢不佳。

  供需基本面待改善

  在市場多空交織的影響下，目前原油價格呈區間調整狀態。截至北京時間8月1日16:30，7月初以來NYMEX原油主力合約累計下挫不足1%，振幅卻達到了10.55%。分析人士表示，短期內原油市場多空博弈格局仍將持續，疊加供應強勁和需求疲軟格局難改，原油期價短期上漲動力有限。

  國際能源署之前曾預計，2020年將出現一波供應浪潮，迫使歐佩克減產，否則原油價格將面臨暴跌。

  西班牙對外銀行(BBVA)經濟學家Marcial Nava也對原油市場的供需基本面持悲觀看法。“開始，全球經濟增長正在放慢已逐步成為現實，原油需求將逐步萎縮；且全球經濟增長預估頻繁遭遇下調，更持續打擊投資者的信心，原油需求前景也因而蒙上一層陰影。其次，縱然歐佩克遵守并承諾延長減產協議，但供應面上控制產量難以抵消市場對待需求下降的焦慮，布倫特油價仍然低于每桶70美元。”

  申萬期貨能源與化工分析師賀曉勤表示，短期內來看，油市漲勢大機率遇阻，預測NYMEX原油期價仍將維持在60美元/桶上下寬幅調整。