國際原油大漲大跌 供應過剩重挫價格

本輪計價周期以來，好空因素令最近國際原油出現大漲大跌走勢。受美國原油庫存驟降、美國墨西哥灣因颶風影響石油產量下降，以及中東地緣政治局勢持續升級的提振，油價一度飆升至近一個月高位。但隨著颶風影響消退，特別是美伊雙方緊張關系展現緩解的初步跡象，供應過剩的疑慮大幅走跌原油價格。

  受原油期價先揚后抑影響，周期內原油變動率由負轉為正向，之后正值有所收窄。據金聯創估算，截至17日第六個工作日變化率2.22%，參考油種均價63.75美元，對應的汽柴油上調100元/噸，本輪調價窗口為7月23日24時，目前來看成品油零售價上調預測仍明顯。

  國內成品油批發行情亦受此影響而轉弱，主營及地煉走勢差異較大，不過兩者汽柴油倒掛程度均同步縮小。其中，近期主營成品油價格漲后趨于整理，目前在國際原油大跌影響下，總體依然相對堅挺，因前期柴油價格上上漲幅度度過大，目前局部地區柴油價格有所松動，汽油方面局部資源偏緊區域價格仍有推漲，繼而令主營汽柴油價格倒掛程度弱化，倒掛幅度由之前的400元/度年左右降至200-300元/噸。山東地煉汽柴油價格則緊跟原油走勢，呈現先揚后抑格局，且柴油跌勢更強。據監測數據顯示，自上周末以來地煉柴油均價累跌171元/噸，汽油累跌67元/噸。

  

  目前距離調價周期尚有四個工作日，國際原油或偏弱震蕩，成品油零售價調價方向存在一定變數，預期小幅上調與擱淺概率并存。批發市場而言，短期內主營汽柴油庫存整體偏低，且外采步伐仍顯緩慢，資源供應方面有望支撐主營成品油行情盤整為主，局部區域存在回調情況。地煉方面暫時難尋利好支撐，短期內汽柴油價格續跌概率很大。不過據市場得悉，中石化已經提高7月下旬集采指導價格，與此同時，中石油7月上旬外采執行率偏低，隨著地煉價格跌至合理水平之后，主營或漸漸加速外采步伐，且柴油社會庫存得以消化，市場補貨需求啟動，預計7月底附近行情有望好轉。