本周亞洲股市走弱，美債收益率四連跌，且中東地緣局勢進一步惡化，市場避險需求上升，再加上由于市場預期美聯儲今年將至少降息兩次，現貨黃金一度逼近1360關口，刷新自2018年4月13日來高位。隨后因樂觀的美國零售銷售增長一定程度上緩解了對第二季度經濟放緩的擔憂，美元大幅走高，導致金價回落。
部分分析師認為此前黃金過快的漲勢使得黃金短時間存在回調的需要。不過考慮到近期大型投機者對黃金期貨的看漲定位增加了兩倍多，為十多年最高水平，因此近期市場對于黃金的興趣已經明顯回升。不過市場人士警告稱，市場當前對于美聯儲降息三次的預期可能押注過高。
截止本周收盤，金價報1341.71美元/盎司，周漲幅0.06%，錄得連續第四周周線收陽。
（現貨黃金周線圖）
美國零售銷售表現靚麗，美元回升令金價承壓
因樂觀的美國零售銷售增長一定程度上緩解了對第二季度經濟放緩的擔憂，美元大幅走高，美元指數創6月3日以來新高至97.58，金價回落近20美元。
加拿大帝國商業銀行(CIBC)研究團隊討論了美國5月零售銷售數據表現，繼4月數據上修之后，5月零售銷售數據有所改善，雖然表現不及預期，但仍環比增長0.5%，同時4月數據從下降0.2%上修為增長0.3%。
除了5月汽車銷量增長穩健之外，去除汽車銷售的數據也與零售銷售增幅相匹配，這一意外的“向好”讓市場更多期待GDP表現。
消費者開支二季度似乎出現加速的情形，這也是在2019年一季度政府遭遇部分停擺、數據疲軟之后的反彈，這些數據應支持我們預測美聯儲不會如市場預期般馬上降息，這推高了美元。
歐洲政治經濟不確定性限制黃金漲幅
歐洲政治的不確定性使得歐元走弱，使得美元受到支撐也一定程度上限制了黃金的漲幅。
周三有消息稱，歐盟經濟事務主管官員莫斯科維奇正召集歐元區各國財長于周四舉行緊急會議，以商討針對意大利財政赤字控制不達標狀況的進一步懲戒措施，這使得市場對于歐洲政治經濟不確定性的擔憂情緒再度回升。
同時因默克爾政府持續為一條來自俄羅斯的天然氣管線提供支持，特朗普威脅要制裁德國，這使得市場對于此前有所緩解的美歐貿易擔憂情緒再起。
考慮到當前德國的疲軟的經濟，如果美國進一步對德國施加制裁，可能會加劇歐洲經濟疲軟程度，進一步施壓歐元并提振美元。
金價的波動性再次開始上升
在經歷了5月底和6月初的大幅上漲后，過去一周的大多數情況，金價的波動穩定在30美元左右的區間。上周末美國和墨西哥達成關稅延遲協議后，投資者在美聯儲6月會議前似乎集體松了一口氣。隨著本周接近尾聲，市場開始展望即將到來的風險。
美聯儲將在6月份舉行利率決議，可能標志著加息周期的結束和降息周期的開始，投資者們已經將其納為金價不確定性因素之內。這實際上對黃金來說是利好消息。其他資產類別不喜歡波動性加劇，但貴金屬往往會受益于波動性增加，因為不確定性增加黃金和白銀的避險吸引力。
下圖顯示的是芝加哥期權交易所黃金ETF波動率。從圖片上看，在經歷了過去幾天的低波動性后，黃金的波動性在5月29日創下新低（圓圈處），不過隨后又快速回升至6月份的高點。這表明，金價近期面臨的環境可能更為輕松。
中東局勢惡化，黃金避險需求飆升
市場避險情緒急劇升溫，黃金整體維持強勢。之前阿曼灣油輪遇襲，加劇美國與伊朗的緊張關系，并引發對經由霍爾木茲海峽運往外界的原油供應的擔憂。
CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy稱“對中東及潛在沖突的擔憂是其中一個因素。另外還有投資面驅動，債市已重啟漲勢，似乎增長擔憂仍在。增長擔憂及利率預期支持金市。在低增長且高流動性的環境下，資金需要找到棲息地，貌似一些投資者已經認定黃金就是棲息地之一。”
OANDA資深市場分析師Alfonso Esparza在一份報告中稱：“金價上漲，是受益于它在不確定性時期作為替代投資的吸引力，同時還是因為美聯儲夏季降息的概率上升。”
從技術角度來看，Spartan Capital Securities首席市場策略師Peter Cardillo表示，金價突破了1350美元的長期阻力位后，預計金價將在夏末觸及1400美元高位。
美聯儲年內降息預期居高不下
近期美聯儲年內降息三次預期的持續升溫，給金價提供支撐，而且在市場預期大幅轉變前，黃金空頭很難有大的作為，近期黃金ETF持倉的回升也暗示中線看到金價的力量有所增強。
美聯儲政策制定者將于6月18-19日舉行會議，金融市場預計在今年底前至少有兩次降息；周三公布的消費者物價指數(CPI)和就業數據不溫不火，被視為美國經濟可能正在失去動能的進一步跡象。
渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示，金價最初上漲是由于貿易緊張局勢升級；此后，對圍繞經濟衰退或美國經濟放緩的擔憂扶助推高市場對美聯儲7月降息的預期。
(美聯儲利率期貨一覽)
利率期貨顯示，美聯儲7月降息的概率已經高達85%；而年內降息三次的概率也升至70%附近；這種預期有利于降低持有黃金的機會成本，預計在9月份之前都有望給金價提供支撐。
美聯儲利率決議逼近，金價可能開啟狂奔行情
下周將迎來美聯儲利率決議，市場預期降息之際，黃金可能受益于此。當美元走弱時，黃金往往會升值，因為對持有其他貨幣的投資者來說，黃金變得更便宜。
隨著貿易緊張局勢升級，投資者紛紛轉向避險黃金，金價現在已經突破1340美元，市場對美聯儲未來幾個月降息的押注越來越大。2019年與2018年正好相反，因為黃金、比特幣、股票和債券都在上漲。
標普500指數今年迄今上漲了15%以上，但收益率曲線倒掛一直是一個可靠的衰退信號，受到專家和美聯儲的密切關注。Gundlach現在預計美國未來六個月陷入經濟衰退的可能性為40-45%，一年內陷入衰退的可能性高達65%。有幾個指標正在亮紅燈，消費者指數正接近歷史低點，處于“衰退的前沿”。
Gundlach還對美國“不斷飆升”的赤字發出警告，美國的赤字問題在下次經濟衰退中可能會變得“嚴重得多”。盡管利率很低，但是美國債務占GDP的比例預計將達到創紀錄的水平。
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