今年以來，貴金屬市場“好戲連臺”，先是鈀金迭創新高，再是黃金“王者歸來”，近日，白銀價格連番收漲，大有趕超之勢。剖析人士指出，從以往經驗來看，金銀比修復行情中，白銀價格彈性明顯超黃金，同時將帶動白銀股走強。
被金銀比“逼宮”
過去四個交易日，白銀期貨不單連續收漲，且上漲幅度持續放大。文華財經統計數據顯示，截至7月18日，COMEX白銀期貨連續第五日走升，價格突破16美元/盎司，創今年2月27日以來新高；上期所滬銀期貨主力昨日白天收盤報3866元/千克，盤中一度突破3900元/千克。
與此同時，A股市場上，受銀價大漲提振，7月18日白銀股全線大漲，截至收盤，西部資源漲停，金貴銀業漲7.89%，盛達礦業漲4.6%，豫光金鉛漲3.42%，鵬欣資源漲2.28%，銀泰資源漲1.65%。
在銀價大漲之前，部分投資者對“這一天”早有預期：金銀比突破90，接近1990年歷史最高水平100，市場有望以“銀價漲幅高于金價漲幅”的形式修復。
“驚喜來得太突然。”一位資深貴金屬投資人士告訴中國證券報記者，以往無論在避險行情還是基本面利不錯的消息下，白銀價格常常表現低迷，市場敏感度很弱，很少展現像樣的跟漲行情。
據統計，在剛剛過去的6月份，黃金價格以8%的漲幅強勁上行，升至逾每盎司1400美元，達到七年高點。而同期白銀價格只上漲了5%。以“佛系”著稱、“能不漲就不漲”的白銀，近日出現暴增行情，實屬被黃金“大哥”逼出來的。
關注白銀股表現
所謂金銀比，是指以當前市場價格來算，一盎司黃金對應多少盎司的白銀。
研發人士指出，過去45年間金銀比的調整區間為15.47到93.18。通常，金銀比突破55之后，白銀價格上漲的概率也隨之增加。1950年1月至2019年5月13日期間金銀比達到頂峰后修復階段(共17個階段)，白銀漲幅均值為98%，黃金為16%。
財通證券分析師李帥華表示，需求有望邊際改善，加快提升的金銀比價水平，將促使白銀金融屬性增強，白銀價格將逐步回升。開始，從美國失業率、通脹水平、企業投資情況以及世界宏觀經濟情況來看，7月美聯儲將會下調利率，開啟寬松周期，而這也將釋放中國的貨幣政策空間，從而對中美下半年的經濟起到支撐作用，因而白銀需求有望出現邊際改善。其次，一旦白銀需求得到改善，庫存得以下滑，之前市場上交易白銀需求低迷的邏輯將得到弱化，同時考慮當前金銀比水平，白銀的金融屬性將得到強化，工業屬性弱化，此時白銀金銀比將逐步回落。因此將來半年貴金屬價格上漲期間，白銀的價格彈性將強于黃金的價格彈性，更具投資價值。
該機構分析指出，未來半年貴金屬價格上行期間，白銀的價格彈性將強于黃金的價格彈性，更具投資價值。A股上市公司中，金貴銀業2018年白銀產量1571噸，位居全球白銀企業前列，是我國白銀生產出口的重要基地之一。銀泰資源子公司玉龍礦業是目前國內礦產銀(含量銀)最大的單體礦山之一。
考慮到黃金價格多頭形勢明顯，部分分析師指出，黃金股和白銀股將繼續上行。但黃金股和白銀股極具波動性，因此不排除在未來6-12個月繼續上漲的途中出現一些急劇拋售。
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