2016年，水泥價格從低谷復蘇，隨后兩年水泥價格一路飆升，2017年起水泥價格屢創新高。2018年末全國水泥價格達到的歷史高點一直維持了將近一年，終于在今日被刷新。進入2019年，通過前兩個季度的調整，8月下旬開始，隨著旺季的來臨，水泥價格一路上漲。根據水泥互聯網大數據研究院數據，截止11月25日全國P.O42.5散裝水泥價格為495.31元/噸，超過2018年的zui高點，也創造了2011年以來的zui高點。
圖1：截止現階段水泥價格已超過上年zui高點
數據來源：水泥互聯網大數據(https://data.ccement.com/)
從各區域來看，多數省(市)水泥價格同比上漲，今年上漲幅度zui高區域主要分布在中南，如廣西(17.53%)、廣東(12.94%)、河南(12.69%)等，多數省份上漲幅度在10%以下，12個省份價格不漲反降，主要是東北、西南區域省份，長三角區域價格也還無法達到上年同期的水平。
所謂東方不亮西方亮，以往四季度長三角是上漲的主力，今年長三角多地低價格于以往。河南的價格和上漲幅度卻因環保核查，大大超過預期，短短一個月內累計上漲超過100元/噸。河南已成為除西藏外唯一價格超600元的區域。除此之外，有11個省份水泥價格超過500元，如浙江、江西、山東、湖北等等。價格zui低的區域仍是內蒙古，但絕對價格有所提高，從上年不到300元上漲到超過300元，300元以下的水泥價格已被消滅。
圖2：11省(市)水泥價格超過500元/噸
數據來源：水泥互聯網大數據(https://data.ccement.com/)
水泥價格超預期上漲原因分析
需求的增長和供應的持續收縮是水泥價格再創新高的主要原因。今年1-10月全國水泥產量大概在19.1億噸，同比增加5.8%。全國六大區域中水泥產量均增長。其中北方增長zui快的，受到國慶停工影響，東北超過華北區域成為增長zui高為15.76%，再者為華北和西北。華東區域穩健增長7.52%，西南和中南分別增長2.91%和3.10%。全國需求普漲是水泥價格得以穩定上漲的支撐力量。
但對于價格已經相對較高，連創新高的水泥來說，需求的拉動力量有限，再次突破前期高點的決定力量在供應端。此前有關專家對四季度行情的預期是低于上年同期，再創新高難度較大。盡管全國范圍內錯峰生產已經常規化，除了采暖季，還有夏季錯峰、秋季錯峰的安排，但環保核查下的臨時限產是一個難以預料的變量。河南價格的突然上漲是由于嚴謹的環保管制，供應大幅降低引起。由于價格瘋漲，河南省建筑材料工業協會為穩定市場，采取了多項措施，比如發布請示可以全省水泥行業水泥磨機生產運行，此項請示已得到河南生態環境廳的批準，另外增加綠色環保引領企業中水泥企業數量，由于第一批公布的5家水泥數量較少且區域集中，易引發供求失衡。現階段來看，以上措施或已經有成效，最近河南開始降價。因此筆者認因本次的河南水泥價格意外上漲并不是是單純的市場因素，也非連續性的政策導致，隨著協會的修正調整，市場會逐步恢復常態。
后期價格走勢預判：12月平穩上漲
對12月至明年一季度水泥價格的走勢怎么看？依然從供需兩方面著手。今年以來基礎建設投資整體是低速震蕩的狀態，房地產投資和新開工盡管顯現下降趨勢，但增速還在高速，房地產工程進度加快，10月新開工又再次提速。從宏觀方面查看，基礎建設需求有一定恢復，地產的抻勁十足，筆者認為今年12月至明年一季度水泥需求不會有大幅下滑。11月下旬長三角熟料累計上漲60元，據行業人士稱，12月華東某省可可以將實行節能，水泥生產線將停窯，此番熟料調整或是為接下來的停窯做準備，水泥價格預期也將會水漲船高。鑒于最近河南區域供應緊張狀態有所緩解，價格有所下滑，北方區域需求隨著氣候變冷而逐步下降，行情也會進入冬季，后續的行情平穩上漲的可能性更大。由于今年旺季行情啟動較晚，一季度的淡季調整或將順延半個月左右的時間。
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