進入十一月以來，國內尿素行情延續下行態勢。雖部分地區廠家有調漲意愿，但現階段市場大環境不承認這類“小打小鬧”，低迷的需求端需求直接成為zui大不利因素。截至目前（11月4日）傳統尿素主產區徘徊在1600~1630元/噸的出廠價，銷售壓力較大，下一步促銷中可能會陸續推出聯儲買斷策略。回顧上星期小編提到的包含“印度十一月招標、政策限氣、汽運漲價”三方面關注點或成為尿素價格筑底的機會所在。目前來看，政策限氣已在路上，汽運價格確有調漲，同時再添環保限產支撐，至于印標利好似乎沒有獲得業內認可。總之，尿素價格的持續走跌令農資經銷商持幣觀望，下游企業也是停采避險心理。
環保檢查，開工率再度下降
限產降開工的呼吁已持續許久，但正如行業人士分析的利潤決定行業開工率。市場競爭一直沒能夠有效推動廠家減產保價，只見尿素連續下跌，以致主產區低端成交1600元/噸上下。行業人士立即拋出“完全成本”和“制造成本”這兩個概念，直言跌破完全成本后的尿素是否能保住制造成本線。這里用一句農資前輩的話：成本線在尿素回落過程中并不代表觸底價。換句話說，尿素跌破成本的情況經常發生，關鍵取決于破成本之后能迫使多少企業停減產。旨在降低行業開工率，修復供需失衡。閑話少說，雖然市場未見規模化的減產保價，但各地環保政策已經有眉目。山東最近公布了2019~2020年度重點行業秋冬季差別化錯峰生產的有關政策，錯峰生產實施時間原則為：2019年11月15日到2020年3月15日。各省化肥企業可能會受到一定影響，雖然環保檢查不再“一刀切”但尿素開工率有望借勢回調，繼而適度緩和供求壓力。
印度招標被看淡
印度尿素招標的話題從來都不會被市場冷落，借勢炒漲的操作也是屢試不爽，但是你眼下傳言十一月中旬的印標已不被看好。由于國際市場需求低迷，價格持續回落，各地供貨量也指望至印度zui近招標能阻止跌價，但因沒有其他支撐優勢，貿易商并偏悲觀。截至上星期末（11月3日）據外媒消息顯示，尤日內小顆粒尿素離岸價下調3~4美元報224~227美元/噸；波羅的海小顆粒尿素離岸價高端降2~7美元報220~225美元/噸；我國散裝小顆粒尿素離岸價也報至248~253美元/噸，低端下調3美元。核算離岸價（11月4日人民幣兌美元匯率7.02）1740元/噸，看價格似乎不盡人意，但在國際市場競價環境中，可謂瓶頸難解。這樣一來，行業人士對后期印標乃至國際市場暫持看空態度。
內需繼續維持低位
尿素供應面呼吁降產，面對內需也只剩興嘆了。大中型農資公司為了回避風險，一再推遲淡季儲備，恪守按需采購的操作原則，且不忘與廠家博弈價格。工業方面低迷難改，復合肥企業整體開工率不夠四成；膠板行業正處于寒冬期，山東、河南、河北、江蘇、安徽、廣西等地的膠合板廠多處停止生產狀態；工業電廠也受經濟大環境連累，尿素采購量隨之萎縮。這其中，復合肥原料采購有望在全國磷復肥會議后好轉，但也要根據成交情況定。至于膠板廠以及電廠，短期難有好轉。
綜上所述：尿素市場供需矛盾仍存，導致價格持續走軟。供給方面關注環保降產以及政策限產對開工率的壓制；需求面則指望尿素企業新的銷售方法能提振經銷商抄底或達成聯儲操作。工業復合肥原料需求則有賴于后期磷復肥會議的“成績”。至于印度中旬招標，確實存在價格不接軌的問題，尿素后期出口可能會受阻。根據目前國內缺少利好的市場環境分析，尿素處博弈階段，價格仍有一定下降空間。預期十一月中旬，傳統尿素主產區尿素出廠價格1600~1630元/噸，實際成交1580~1600元/噸。
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