上星期，在伊朗油輪遇襲的推動下，國際油價迎來一波小幅高升，不過疲軟格局仍然很難改觀。在OPEC原油供應恢復、北半球汽油需求淡季到來以及原油庫存積累的壓制下，原油后期走勢不容樂觀。

　　宏觀經濟態勢依舊偏悲觀

　　年初以來，市場對世界經濟增速放慢的憂慮逐步加劇，國外原油機構紛紛下調對2019年世界石油需求增量的預期。其中，OPEC將需求增量由年初的129萬桶下調至當前的98萬桶，EIA同樣將需求增量由154萬桶下調到84萬桶，各大機構對后期市場的石油需求構成了一致的悲觀預期。

　　世界銀行在10月10日發布的一份報告中稱，由于世界需求低迷和不穩定性加劇，出口和投資增速呈現雙降趨勢，將2019年世界經濟GDP增速預期值從2.6%降低至2.5%。另外，受世界緊張的貿易局勢影響，預期2019年美國GDP增速為1.6%，低于本年度6月的預期值1.7%。這持續確認了宏觀經濟的疲軟現狀。

　　OPEC原油供應恢復

　　zui新一期OPEC月報顯示，9月OPEC原油產量為2849.1萬桶/天，較前一月降低了131.8萬桶/天，產量處于近10年來的zui低水平。其中，沙特的原油產量降低128萬桶/天至856.4萬桶/天，但是OPEC月報中沙特政府的官方數據顯示，9月沙特原油日產量在量僅僅降低了66萬桶，低于以上的128萬桶/天。

　　沙特在石油裝置遇襲之后迅速采取修復措施，其原油產量的恢復進度要高于市場預期，當前沙特宣稱其原油產量已恢復至980萬桶/天的正常水準，產能也恢復到了1130萬桶/天。而且zui近沙特阿美CEO表示，沙特有望在11月將原油產能恢復至1200萬桶/天的zui高水平。而隨著沙特產量的完全恢復，OPEC的原油日產量在量將重新回到2950萬桶以上的正常水準。

　　供應增加需求低迷

　　zui新一周的美國原油產量為1260萬桶/天，再刷新歷史最高記錄。美國在本年度三季度投用了兩條新的輸油管道，增加了百萬桶/天的原油運力，解除了二疊紀盆地的原油運輸瓶頸，導致前期受到壓制的原油產能逐步釋放。雖然三大石油組織對美國增產的預期持續下調，但美國原油產量在接下來的幾個月中仍有一定的增長空間。

　　從9月中旬開始，北半球的夏季出行旺季基本完成，對汽油的消費量也從年度高位水平逐步下降，導致煉廠對原油需求低迷及煉廠裝置使用率走低。這種現象同樣發生在中國和歐洲。季節性需求有所削弱將對油價構成一定的壓制。

　　另外，美國的EIA商業原油庫存也迎來了累庫季，庫存已持續四周增長，且這種局面將延續至明年一季度。雖然美國在冬季取暖油需求會復蘇，但是取暖油的產量及消費量很難和汽油相比擬，原油的累庫趨勢很難改觀。

　　運費價格大漲拉高內外價格差距

　　zui近內外原油價格差距持續拉大，INE與Brent原油價格差距已由9月10日的5元/桶上漲到當前的44元/桶。主因是國際運費大幅上漲。自9月25日美國宣布制裁幾家中國航運企業以來，國際原油運輸指數(BDTI)大幅上漲105%，而中國進口原油運價指數(CTFI)亦是大漲329%。

　　10月11日伊朗油輪在紅海海域遭遇意外襲擊，加劇了市場對原油運輸安全的憂慮，亦是推動了海運價格的持續上漲并接近歷史高位水平。不過，隨著短期利好的兌現，原油運費的風險溢價也將再次下降，屆時內外原油價格差距或收窄至正常水準。

　　綜上所述，后期原油市場仍將受到世界宏觀經濟狀態不佳、供應增加需求低迷的利空影響，在這種偏空氣氛下，油價將以弱勢運行為主。雖然世界貿易糾紛有所緩和，但仍面臨一定的不穩定性，對此我們應持謹慎態度，切勿盲目樂觀。重點關注上漲之后的階段性做空機會。 (作者單位：中國國際期貨)

（文章來源：期貨日報）
以上是最新原油價格資訊，更多原油價格信息查詢，或想隨時把握最新原油價格走勢，原油產業動態，請持續關注天賜網行情中心。