尿素期貨9日上市備受關注

尿素期貨上市，有利于尿素行業企業發現價格和規避風險。一方面企業可以合理安排生產經營，優化資源配置；另一方面期貨交割制度有利于引導行業優化定價模式、提升產品質量及倉儲物流水平，推動產業結構調整和升級轉型——

  8月9日，我國期貨市場第一個農資類的期貨品種——尿素期貨在鄭州商品交易所隆重上市。尿素是最大的化肥品種，被稱為“糧食的糧食”。目前，尿素產量占到我國化肥總產量的42%左右。因而，尿素期貨的上市備受市場關切。

  市場化程度明顯提升

  鄭州商品交易所非農產品部經理陸盼盼告訴記者，尿素雖然屬農資，但實際上是標準工業品。尿素的化學名稱是碳酰二胺，外觀是白色或者微黃色顆粒，無色無味，易溶于水，略有清涼感。它的用途主要分為農用和工業用品兩類。

  從尿素產業鏈來看，分為上游、中游和下游。上游原材料主要是煤炭或者天然氣。在中游，通過合成氨和二氧化碳，最終生成尿素。下游用途主要分工業用和農業用。農用一般用作肥料，可直接施用，也能與磷肥、鉀肥合成加工成復合肥。工業方面，尿素重點用于生產脲醛樹脂、三聚氰胺、電廠脫硝和汽車尾氣處理等。除此之外，尿素還可作為飼料添加劑，且在醫藥和化妝品范圍也有應用。

  1992年以前，尿素實行統購統銷，以計劃供應為主。之后逐步放開，2009年以后，國家發改委和有關部門取消了尿素行業的相關保護措施，逐步建立以市場為主導的價格產生機制。近年，尿素行業市場化程度明顯提升，不再存在政策限制。2018年，我國尿素產量是5206.7萬噸，產值是1075億元，占世界產量的26.30%，是尿素最大生產國和消費國。2019年前7個月，國內尿素累計生產約3088萬噸，同比增長近145.5萬噸。

  具備期貨基本屬性

  尿素在國內的產能分布情況主要是三大塊，一是傳統的農業主產省，華北區域占43%。2010年以后，西北地區成為第二大主產區。第三塊產區在西南，主要是因為西南地區天然氣資源豐富，盛產氣頭尿素(即以天然氣為原料的尿素)。目前，全國尿素生產廠家共123家，排名前10的生產廠家產能占到總產能的24%，產業集中度相對較低，行業競爭充分。

  從消費情況看，尿素需求量是5000萬噸左右，其中農業用消費、工業用消費大約是四六開。

  由于尿素是將工業與農業聯系到一起的“特殊”工業品，尿素產品集周期性、季節性、地區性等供需雙方矛盾于一身，兼具農業、工業概念，還與能源密切相關，其價格受原材料成本、供需結構變化、經濟運行周期、國際市場變化等多重因素的影響，調整較頻繁，有時候一天一個價、一天好幾個價。有關數據表明，從2009年以來，尿素價格最高達到2419元/噸，最低為1150元/噸，相差一倍，年均波幅在20%以上。正因為尿素價格調整較為頻繁，并且標準化程度高，容易存儲，運輸市場化程度也高，所以具備上市期貨的基本屬性。

  期貨將如何改變行業

  專家表示，尿素除了與糧棉油等農產品密切相關外，還與鄭商所動力煤、甲醇等期貨品種相關聯。尿素與動力煤是直接上下游關系，與甲醇的生產設備和工藝相通，是高度關聯的“兄弟品種”。鄭商所上市尿素期貨，與現有的小麥、棉花、稻谷等農產品期貨產生較完整的農業生產原料與農產品品種系列，有利于發揮品種集聚效應。

  此外，河南省及鄰近省份不單有豐富的煤炭資源，還是全國尿素主產區、主銷區。行業人士透露，尿素作為能源化工類的工業品，上市后將和甲醇、煤炭、石油等品種之間產生較多套利交易機會。

  鄭州商品交易所非農產品部總監郭淑華接受經濟日報記者采訪表示，尿素期貨上市，有利于尿素行業發現價格和規避風險。通過尿素期貨的遠期價格引導機制，一方面企業可以合理安排生產經營，優化資源配置；另一方面有效規范的期貨交割制度有利于引導行業優化定價模式、提升產品質量及倉儲物流水平，推動產業結構調整和升級轉型。

  近些年來，我國尿素市場受環保政策趨嚴、消費增長速度放緩、進出口量變化很大等多重因素影響，行業發展面臨很多不確定因素。作為農業生產必需的生產原料，化肥價格調整直接影響農民的種糧收益和積極性。尿素期貨上市后，為企業生產經營提供了發現價格和規避風險的手段和工具。同時，農民與農業合作組織也既可以直接或間接地利用尿素期貨規避風險，又可以利用“保險+期貨”等方式提前鎖定種植成本，保證農民收益，從而深化期貨市場服務“三農”效果。

  目前，尿素期貨初期的交割區域，主要設在山東、河南、河北、江蘇、安徽等省份。這些區域也與尿素的華北主產區基本重合，產量消費量占比在全國都在30%以上。此外，為了最大程度降低交割成本，尿素期貨引入了免檢交割品牌。