近期汽柴油價(jià)格走勢分析

近期汽柴油價(jià)格倒掛引發(fā)市場關(guān)注，而且幅度不斷拉寬。據(jù)估價(jià)系統(tǒng)顯示，截止7月11日，全國主營柴油評價(jià)價(jià)格6600元/噸，汽油評估價(jià)格6200元/噸，柴油比汽油高400元/噸。

受生產(chǎn)工藝和原料價(jià)格差異等因素影響，正常情況下汽油價(jià)格要大于柴油。由上圖可見，近兩年已經(jīng)出現(xiàn)過汽柴油價(jià)格接近甚至倒掛的情況，主要集中四季度的柴油需求高峰。而本次倒掛發(fā)生于6月份，是柴油消費(fèi)淡季、汽油需求旺季，而且倒掛幅度持續(xù)放大，與近幾年成品油供應(yīng)格局變動(dòng)加速不無關(guān)系。最初中石化、中石油旗下煉廠的柴汽生產(chǎn)比例基本在2附近，即柴油的產(chǎn)量是汽油的兩倍，近幾年受柴油剛需明顯萎縮影響，煉廠不斷調(diào)整柴汽比，2019年上半年基本處于1.15附近，柴油產(chǎn)量增速明顯下降，汽油則保保持穩(wěn)定步增長。

2016年我國柴油產(chǎn)量首次展現(xiàn)1.4%的負(fù)向增加，僅在2017年增速轉(zhuǎn)為正向，2018年全年產(chǎn)量增速再次轉(zhuǎn)負(fù)，跌幅超3%。與此同時(shí)，近幾年柴油集中在10月份前后進(jìn)行升級、置換。因而，柴油產(chǎn)量下降、油品置換造成資源供應(yīng)出現(xiàn)斷檔，而剛需正處旺季，繼而造成柴油價(jià)格連續(xù)暴增，一度趕超汽油。

進(jìn)入2019年我國柴油產(chǎn)量跌勢進(jìn)一步擴(kuò)大，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份柴油總產(chǎn)量同比降幅近9%，汽油產(chǎn)量同比增長3%。但今年我國汽車行業(yè)飽和跡象明顯，導(dǎo)致汽油消費(fèi)顯現(xiàn)疲態(tài)。而且今年4月底市場傳聞國家計(jì)劃下調(diào)汽柴油價(jià)格來刺激經(jīng)濟(jì)活力，為提前規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)各大主營單位積極降低汽柴油庫存。柴油在產(chǎn)量下降的大環(huán)境下，庫存降低速度快于汽油，柴油資源供應(yīng)在6月份從沿海開始陸續(xù)出現(xiàn)偏緊局面，對柴油市場產(chǎn)生強(qiáng)力支撐。另外，恒力低價(jià)汽油資源對市場沖擊很大。受以上一系列因素影響，與柴油相比，今年汽油市場滯漲、超跌問題突出，導(dǎo)致與柴油價(jià)差持續(xù)收窄直至倒掛不斷加劇。

后期來看，市場政策轉(zhuǎn)變有望支撐汽油市場走勢向好。目前中石油開始經(jīng)過補(bǔ)貼鼓勵(lì)汽油出口，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)熟知，中石油7月份汽油出口計(jì)劃量翻增強(qiáng)長，對總體資源供應(yīng)態(tài)勢產(chǎn)生一定影響，汽油或存在一定缺口,為此，中石油7月份開啟外采以供出口擴(kuò)量,對后期汽油行情構(gòu)成提振。另外，由于近期汽油價(jià)格上漲，中石化集采指導(dǎo)價(jià)格方向偏低，導(dǎo)致外采難度很大，據(jù)悉，目前華東部分地區(qū)汽油資源緊張，規(guī)避后期進(jìn)銷倒掛風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行限量銷售。與此同時(shí)，近期恒力石化汽油價(jià)格回歸正軌，調(diào)油方面由于近期調(diào)油原料價(jià)格走高，導(dǎo)致調(diào)油產(chǎn)量下降，市場低價(jià)資源對市場影響力度弱化。全局來看，供應(yīng)面給予汽油市場支撐,有望保持樂觀形勢。柴油方面,近期價(jià)格已經(jīng)上漲頗多，但前期利好仍在，主營資源供應(yīng)依然不充裕、地?zé)拵齑嫠�平偏低，都將支撐柴油價(jià)格處于高企，不排除繼續(xù)攀高預(yù)測。相比較而言，后期汽油利好更多，故預(yù)期汽油上漲幅度或強(qiáng)于柴油，汽柴油價(jià)格倒掛程度有望逐步緩解。