2019年已經過半，上半年國內焊管市場并沒有像去年那樣一波三折，整體呈緩慢上升趨勢運行。2018年10 月左右至2018年底，行情由政策和情緒牽引，采暖季錯峰限產從政策公布到落地執行均低于預期，加之年底淡季臨近，恐慌情緒導致焊管價格暴跌。
2019年一季度受政府財政支出節奏加快影響，地產和基建投資回升，其中基礎設施建設投資累計同比增長 4.4%，全國地產投資同比增長 11.8%，房屋新開工面積同比增長 11.9%，鋼材市場需求保持較好水平，焊管價格呈快速上升態勢，其中1-3月份累計上漲190-240元。
二季度隨著采暖季結束后鋼材產量攀升，旺季需求釋放亦逐步趨緩，供需博弈相對緩和，焊管價格在4月份小幅下降外整體上仍呈上升趨勢，其中4-6月份累計上漲10-70元，相較1-3月份焊管價格上漲放緩。截至6月27日，唐山友發新國標產4寸(3.75mm)焊管價格為4130元(過磅價，下同)，唐山京華產4寸(3.25mm)焊管價格為4160元，吉立(正大)產4寸(3.75mm)焊管價格為4180元。
首先，在整個上半年的運行過程中，雖有環保限產政策不定期出臺，但管廠的整體供應量并無大幅下滑趨勢。其次，成交量上可以看出年初由于需求幾乎停滯，管廠日均出貨量呈下降趨勢，春節過后至今需求逐漸啟動，各項宏觀政策利好不斷出臺，期間雖有中美貿易談判由好轉壞，整體來看管廠日均成交量呈上升趨勢。截至6月20日，三個地區管廠焊鍍管庫存累計26.92萬噸，達到春節后最低點，較4月25日最高點減少4.58萬噸，日均成交量增0.34萬噸。
一方面，在春節后管廠的原料帶鋼庫存整體呈下降趨勢。另一方面，1月-6月價格連續拉漲，并于5月7日沖至半年內最高點3900元，隨著唐山限產、中美重啟貿易談判、期貨持續走強等一系列因素，國內帶鋼價格開始不斷拉漲。但現貨市場仍然比較平靜，鋼材價格走勢并沒有出現明顯的變化，反映在鋼材供給高位的情況下，市場需求才是決定鋼材價格走勢的關鍵，市場邏輯已經從前兩年的“供給收縮” 轉變為“需求增長”。隨著去產能目標完成，靠國家政策再次大規模去產能已經不可能實現，而各地短期停限產政策也只能帶來供給的擾動而不能改變方向。因此，在市場需求整體較弱的情況下，管廠原料補庫情緒不高，或對下半年較為謹。
淡水河谷潰壩事故導致鐵礦石供給層面的大幅收縮，自1月份以來鐵礦石價格表現出較鋼材更顯著的彈性，即當終端需求改善而利好鋼價時，往往導致鐵礦石價格漲幅更大，因此產業鏈的利潤向上游傾斜，中游冶煉及加工環節的利潤不斷被侵蝕。隨著環保限產政策的出臺，高爐產能受到抑制的同時將減少對鐵礦石的需求，鐵礦石獨享產業鏈利潤的局面將得到扭轉，近期唐山環保限產趨嚴，截至7月1日，唐山鋼坯漲至3700元，唐山瑞豐355系列帶鋼漲至3980元，唐山焊管價格漲至4230-4260元，利潤再次向中游回歸。
下半年需求看點：
1.房地產用鋼需求逐步走弱
房地產行業的景氣度主導鋼價走勢，根據國家統計局公布的數據，1-5 月房屋新開工面積累計同比增長 10.5%，5月單月同比增速為 4.02%，較4月15.5%大幅回落，今年下半年房屋新開工面積增速在前值高基數效應下將面臨下行的壓力，房地產方面需求下行趨勢難免。
2.基建用鋼需求緩慢復蘇
自2018年7月中央提出“基建補短板”以來，基建投資增速維持個位數增長，復蘇緩慢。2019年6月10日，中辦、國辦聯合印發的《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》，允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金，有望改善基建資金來源，提振基建投資；但基建投資資金占比并不高，主要靠地方政府舉債加桿杠及城投等自籌資金且受到債務監管制約，因此基建投資資金改善空間有限，基建投資力度增長不宜過度樂觀，基建用鋼需求依然維持緩慢復蘇態勢。
現階段市場邏輯已經從前兩年的“供給收縮” 轉變為“需求增長”，市場需求成為決定鋼材價格走勢的關鍵，各地短期停限產政策也只能帶來供給的擾動而不能改變方向。下半年在需求整體震蕩下行，供給維持高位情況下，供大于求矛盾漸顯。綜合以上分析，筆者認為下半年焊鍍管價格或先揚后抑。(來源：蘭格鋼鐵)
