3月下旬以來，久泰內蒙古新建60萬噸/年MTO裝置投產、春季檢修以及部分下游企業階段性補貨等利好消息逐步耗盡，加之MA盤面持續走弱，部分業者心態轉淡。在無明顯利好因素出現情況下，市場漲勢暫時告一段落。上周五至今，魯南跌幅達110元/噸，魯北跌90元/噸，山西跌80元/噸，太倉跌50元/噸，陜西關中一帶跌110元/噸。
我們認為，市場下滑實屬情理之中。近年來，國家對于供給側改革、環保安全檢查等政策逐步實施，甲醇及相關企業產能利用率得以有效提升，區域供需結構逐步優化，產業利潤得到階段性合理分配，一季度多為上游企業盈利周期，而進入二季度上游企業利潤逐步回吐，下游企業盈利空間逐步加大。目前產業利潤正在向下游轉移，今年一季度上游企業盈利空間多在100—700元/噸，下游則僅在10—600元/噸，但進入4月以來，上游利潤有所縮水，幅度在50—150元/噸，下游利潤正在逐步上升，甲醇行業正在進行合理的“宏觀調控”，符合多年以來的“自然規律”。
市場是否真的“慘不忍睹”？做空是否真的幾無風險？我們認為，并非如此。
值得注意的是，目前外盤及內地套利窗口皆關閉。雖然，據悉女王I號一船貨正準備從中東發往到中國，但預計25—30天左右才能到達，而港口庫存已經連續3周降低。假設短期內無突發因素出現，我國市場將進入區域性消耗階段，屆時我國西部貨源外發或受限，價格存在下滑預期。中、東部供應趨緊，市場趨高，直至各地套利再次打開，行情止跌反彈。
西北主產區，據悉久泰內蒙古60萬噸/年MTO裝置計劃4月底至5月初恢復，其配套100萬噸/年甲醇裝置產品到時將停止外銷。除此之外，還有外采當地及周邊貨源的預期，西北供應再次趨緊。環渤海中轉區：大連恒力新建82萬噸/年MTBE裝置預計4月底投產，雖然初步計劃暫開半負荷，但有利于稀釋環渤海一帶甲醇供應，甚至對蘇北等地形成有利支撐。另外，魯西集團新建30萬噸/年MTO裝置計劃4—5月投產，其80萬噸/年甲醇裝置產品將完全自用，利好山東、山西、河北及蘇北等地。華東主銷區，據悉南京誠志新建二期60萬噸/年MTO裝置計劃二季度末投產，將進一步加大港口甲醇需求量，刺激陜西關中等地貨源流通，從而推高市場。
以上利好若疊加，不排除提振多數業者心態的可能。當然，市場也存在一定風險，如新奧等檢修裝置的重啟、伊朗等進口貨源的增加以及山東省為期1個月的環保檢查等，甚至包括宏觀面的弱勢調整、化工品的聯動影響以及原油的回調預期。因此，我們認為，4月下旬至5月上旬，我國甲醇市場不排除有一波反彈的可能，隨后或轉入下滑通道。
