近期橡膠期價反復來回振蕩，在壓力有效和支撐有效之間徘徊確認，但從供應面來看，橡膠供應過剩局面依然難以改變，雖然目前政府希望通過與鄰國建立合作，找到穩定橡膠價格的方法，但橡膠基本面不佳的狀態預計還會持續一段時間。短期觀望為主。
基本面疲軟
天然橡膠作為特殊的大宗商品，通常在種植5—7年后才會開始割膠，隨著樹的成熟，產量增加，約在10—15年后進入高產期。曾在2009—2011年期間，橡膠價格歷經一波暴漲，漲幅高達240%，進而推動生產國大量擴張種植面積，如今這些橡膠樹正處于高產期，供應嚴重過剩。而且天然橡膠的生長周期與割膠周期一般較長，無法適時對產量進行大規模減產，因此短期內橡膠供應過剩局面難以解決。英國輪胎行業研究執行官David Shaw表示，2027年至2028年前，全球橡膠產量將持續超出輪胎需求，膠價會持續走低，直到種植面積開始縮減才會產生價格大幅上行。
據統計，截至3月21日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為75.34%，環比增長0.70%，同比增長4.46%。國內輪胎企業半鋼胎開工率為70.89%，環比增長0.62%，同比增長1.14%。全鋼輪胎開工上升，二級及以下零售商適量補貨，終端需求較弱。
另外，3月20日，乘聯會官方發布了3月第一周乘用車銷售報告，報告顯示，3月第一周全國乘用車市場零售達到日均3.4萬臺水平，同比下滑25%，主力廠家批發達到日均3.9萬臺水平，同比下滑32%，雖然相比前幾個月第一周40%的下降幅度有所改善，但是整體而言，橡膠需求終端仍顯弱勢，難以改變橡膠嚴重過剩的供應局面。
現貨貼水期貨
近期，滬膠持續小幅振蕩，導致各主要橡膠公司在現貨膠市場的報價普遍下調150—200元/噸左右。其中上海庫17年寶島全乳報價11080元/噸左右，17年云象全乳報價11270元/噸左右；青島庫17年寶島全乳報價11080元/噸左右，17年廣墾全乳報價11270元/噸左右；天津庫，17年寶島全乳報價11080元/噸左右。3月25日橡膠主力結算價11965元/噸，現貨貼水期貨，市場普遍認為橡膠還要花很長時間走出熊市。
綜合來看，橡膠基本面供給過剩局面短期無法改變，而需求終端依然偏弱，預計橡膠將繼續在低價格泥潭中掙扎。
