2019年四季度國內(nèi)PVC市場價格重心震蕩上漲，12月下旬松動下行。10-11月份上游檢修企業(yè)集中，并且受環(huán)保等政策性因素影響，部分裝置開工率下降，綜合導致供應端短期出現(xiàn)一定缺口，雖然四季度北方需求端受環(huán)保影響亦開工不穩(wěn)定，但南方地區(qū)開工尚可，整體剛需平穩(wěn)。因此在需求端有支撐，但現(xiàn)貨供應出現(xiàn)缺口下，上游預售企業(yè)多數(shù)保持預售，市場庫存持續(xù)回落，市場現(xiàn)貨緊缺，推動PVC現(xiàn)貨價格上漲。直至12月下旬，隨著上游生產(chǎn)逐步平穩(wěn)，及其部分裝置投入生產(chǎn)，PVC行業(yè)開工率比前期提升，市場到貨增加，現(xiàn)貨緊張情況逐步緩解，庫存拐點隨之出現(xiàn)，現(xiàn)貨價格開始松動下行。
隨著元旦過去，2020年春節(jié)臨近，進入嶄新的2020年一季度，PVC又將怎么表現(xiàn)，接下來我們主要對2020年一季度PVC市場進行展望。
整個一季度，一般分為兩個階段：春節(jié)及其春節(jié)之前，即一季度1月份，及其春節(jié)之后2-3月份。 影響整個一季度走勢的重要因素，包含下游節(jié)前囤貨及節(jié)后補貨，市場庫存累庫預期，上游企業(yè)預售情況，終端需求節(jié)后恢復情況，及其宏觀政策等。
關于1月份，參加者分歧并不大，現(xiàn)貨市場到貨逐步增加，華東及華南社會庫累庫速度加快，貿(mào)易商出貨積極為主；但下游基本在1月10號之后相繼放假，部分小型企業(yè)上旬已經(jīng)停工，因此現(xiàn)貨市場承壓，價格弱勢運行為主。目前華東地區(qū)現(xiàn)貨主流在6770-6880元/噸，在這個價位上，下游春節(jié)囤貨積極性并不高，如果下游有囤貨意向，基本在中旬完成，但下游囤貨的心里預期價位較低，因此預期下游節(jié)前可能有少量囤貨，但仍然是輕倉過節(jié)的一年。在下游不進行大量囤貨的情況下，上游如果繼續(xù)預售，壓力將會從上游轉(zhuǎn)移到中間環(huán)節(jié)。
關于春節(jié)之后的PVC市場，參加者分歧尤為明顯。下面主要對影響節(jié)后市場的重要因素進行具體分析：
1.春節(jié)之后的累庫預期
1月份下游相繼放假，并且整體囤貨量不大，市場處于加快累庫的階段，特別春節(jié)期間，市場依舊到貨，但出庫基本停滯。每年累庫規(guī)律大同小異，但今年較往前不同的是，今年累庫的起點較低，目前庫存比上年同期低3.3萬噸左右。但一般春節(jié)后的第一個月，仍是累庫的流程，19年四季度投入生產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)量在2020年一季度相繼釋放，上游供應在一季度將有增加，因此春節(jié)之后的市場庫存或許并不會太低。具體分析詳見：《PVC：年后PVC累庫幅度猜想》（http://ca.chem99.com/news/33825274.html）。
但需要關注的是，華南地區(qū)從12月開始一直預售節(jié)后2月份貨源，這一少量貨源已經(jīng)屬于有主貨源。
2.節(jié)后回來，下游的補庫需求
按照目前的市場情況，華南地區(qū)從12月份開始已經(jīng)預售2月份貨源，但華東地區(qū)相對較少。下游對在節(jié)前沒有大量囤貨的原因是認為現(xiàn)貨價格相對偏高，并且節(jié)后累庫具備勢必性，下游在節(jié)后現(xiàn)貨充裕的情況下，并不會大量補庫。因為下游雖然輕倉過節(jié)，但依舊保持一定庫存，只是庫存水平低位，另一方面，部分企業(yè)有一定成品庫存。下游如果節(jié)前適量拿貨，節(jié)后拿貨的積極性不佳，除非現(xiàn)貨回落到低位的水平，否則，節(jié)后多數(shù)下游剛需為主。但是節(jié)后剛需補貨是一定的，只是補庫的力度和持續(xù)性尚待查看。
3.節(jié)后終端需求情況
常理來說，節(jié)后終端需求恢復相對較慢，多數(shù)下游正式開工基本在元宵節(jié)后，終端需求基本從2月中旬開始逐步恢復。但今年春節(jié)時間早，節(jié)前處于暖冬，市場訂單較好，或透支部分節(jié)后需求，全局來看節(jié)后2月份仍處于需求起動的流程。需求真正開始恢復應當在3月份，鑒于房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)改善明顯，提振PVC制品需求，3月份終端需求開工或?qū)⒅鸩教嵘?018-2019年華東、華南地區(qū)均出現(xiàn)一定程度招工難問題，關注今年是否還能出現(xiàn)這類問題。
4.一季度宏觀面依舊存在較大的不穩(wěn)定性，整體或相對寬松。
2020年經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力，經(jīng)濟增長速度已接近政策底線，2020年如果要實現(xiàn)兩個翻一番的目標，穩(wěn)增長的訴求更強，逆周期調(diào)控的力度也會更大。在“保證年初就能見效”的要求下，逆周期調(diào)控將會繼續(xù)加大，并且或?qū)⑤^快出現(xiàn)成效。減稅降費，專項債等調(diào)控政策或?qū)⑾嗬^出臺，2020年上半年，社融、經(jīng)濟數(shù)據(jù)等宏觀指標或?qū)⒂幸欢ㄏ蚝谩?
綜上，2月份市場庫存仍將是逐步累加的流程，終端需求開始恢復，并且有一定補庫需求，但下游多數(shù)仍是剛需為主，需求端相對供應來說，恢復或?qū)⑾鄬^慢，預期2月份現(xiàn)貨仍有一定壓力，價格較節(jié)前或有小幅下降。3月份隨著終端需求逐步恢復，需要關注市場庫存去化速度，及其宏觀面政策變化，3月份整體價格重心或大于2月份。（來源：卓創(chuàng)資訊）
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