一、前言
2019年國內鋼材價格震蕩趨弱，但涂鍍板價格抗性趨強，價格上漲。供應側改革帶動的政策紅利近兩年陸續釋放，而中美貿易戰在2019年緩和預期日漸提高，成為市場價格一大利好。從產品的盈利特性上來看，近兩年供應側改革深入后，前端產品坯料、建筑鋼材、厚板材資源整體的產品利潤率上升，在鐵水資源供應不足的情況下，鋼企在資源調配上更偏向于資源利潤率更高一些的前端產品。2019年涂鍍板材整體產量的權重繼續趨弱，帶動了價格抗性的提高。相對比于其他成品材，涂鍍板材市場整體的供應壓力相對不大，而中美貿易戰雖對鋼材總出口量有一定影響，相對于涂鍍板材的資源出口量來講，影響較小。較之其他品種涂鍍板價格在2019年拉升。
對于2020年來講，涂鍍板材整體資源的供需面情況尚可，貿易戰緩和帶動汽車家用電器出口增加的情況下，預期終端將不斷增加。而供應端表現，受前端產品利潤率略高影響，涂鍍板材產品整體的產量端較低，市場整體資源供應量不大，對于資源價格整體運行區間相對有利。因此，預期2020年涂鍍板材市場或仍震蕩偏強。
二、2019年國內涂鍍板材價格震蕩拉高
2019年國內鍍鋅板價格震蕩拉升。據監測報告顯示，截止2019年12月31日，天津市場1.0*1250首鋼鍍鋅板價格為4610元(噸價，下同)，較上年同期上漲220元，北京1.0*1250首鋼鍍鋅板價格為4650元，較年初價格跌40元，上海1.0*1250莆田鍍鋅板的價格為4610元，較上年同期漲300元。國內十大重點城市鍍鋅板平均價格4536元，較年初價位上漲114元。
2019年國內0.47mm彩涂板價格整體平穩，年內調整率較低。國內彩涂板截止12月末，蘭格鋼鐵網監測的報告顯示，博興市場民營加工企業0.47mm彩涂板價格4220元，較年初均值4110元上漲110元，天津新宇0.47mm彩涂板價格為4950元，較上年末水平4900元上漲50元左右。國內十大重點城市彩涂板平均價格5827元，較上年初5518元上漲309元。
三、2019年涂鍍板材市場分析
2019年國內涂鍍板材市場震蕩走強。春節后，受淡水河谷礦難消息影響，鐵礦石價格大幅拉升，帶動成品鋼材個品種價格趨強。涂鍍板材也不例外價格在一季度大幅拉升，其中4月份博興C料庫存達到年內低點，鋼廠開工率偏低，涂鍍板價格達到年內高點。不過五一節后特朗普再次對2000億中國商品征收關稅，加上下半年惡劣天氣和需求跟進不如時，
二、三季度價格震蕩下滑，但是由于產量和庫存在各品種中均屬低位，因此雖然在下滑通道，涂鍍板較其他品種依然保持較強抗性。十月份第十三輪貿易磋商取得積極進展，加上無錫大車壓橋事件引起了全國運費上漲，上下游找車困難，到貨不如時，鋼構冬季采購集中釋放了一波行情，涂鍍板價格在四季度趨強。
四、上游熱卷價格震蕩趨弱 成本支撐削弱
2019年上游熱卷行情震蕩趨弱，調整調整。隨著各地鋼廠熱軋線的紛紛投產，熱軋卷板產量在2019年持續增長，導致熱卷產量急劇升高，此外利潤也逐步減少，從年內利潤情況看，年內熱軋利潤一度虧損嚴重。庫存情況，年內熱卷庫存在三月初達到256.8萬噸庫存高點，四季度開市隨著鋼廠生產結構的調整，熱卷產量庫存同步下降。截止年底，國內熱卷庫存150.23萬噸，年同比降5.75%。價格走勢較鍍鋅板板大體一致，但是，由于產量和庫存基數較大，導致熱卷的抗跌能力較落涂鍍板抗性較弱。截止12月份末，熱卷行情延續回漲勢頭，但動力已出現不足。據蘭格鋼鐵網統計，國內5.5-5.75mm商品卷平均價格3842元，較上年同期漲110元。國內熱卷產量336萬噸，年同比增漲6.6%，鋼廠庫存78萬噸，年同比下滑19.2%。市場庫存151.3萬噸，年同比降8.71%。其中博興C料價格年內均值在3700-3800元，較上年4000-4100元價格下滑了近300元。截止年底博興鑫輝、啟銘等8個倉庫熱卷庫存量5.38萬噸左右，較上星期增1.96萬噸。
五、2020年國內涂鍍板材市場價格走勢預期分析
5.1 供應側改革下 2020年涂鍍板材市場供應端口壓力小
與前些年市場大力帶動高端化、附加值高產品趨勢不同，在供應側改革帶動下，上游坯料，主流成品材建筑鋼材、熱軋卷板、中厚板等產品利潤空間放大，而在高爐限產、鐵水供應緊張的情況下，全流程鋼廠在資源的傾斜上更偏向于前端產品，因此涂鍍板材整體產量的占比在2019年基礎上繼續下滑。據蘭格鋼鐵網數據，截止年末，國內涂鍍周產量93萬噸，年同比降6.22%，其中彩涂板降跌5.50%下跌幅度高于鍍鋅。而庫存方面，涂鍍板材整體庫存130萬噸，年同比減少了14%。另外，環保壓力增大及其近些年利潤壓縮，部分涂鍍板材加廠家面臨利潤收窄及其資金面壓力，少部分企業關停，對于整體資源的輸出有一定影響。整體來看，供應側改革釋放的成品材市場紅利還在繼續，附加值高產品在短期的資源供應壓力相對不大，加上出口市場2020年有向好預期，整體供應端缺口壓力小。
5.2 2019年我國涂鍍板材整體出口缺少搶眼表現 2020年或有回緩
自2018年中美貿易摩擦升級后，我國鋼材總出口量下降的情況下，2019年鍍鋅板材整體出口市場下滑速度加速，出口數據缺少搶眼表現，但彩涂板出口數據小幅上揚。
據海關總署發布的報告顯示，2019年前11月，我國鍍層板、涂層板整體出口情況欠佳，鍍鋅板和彩涂板均有下滑。其中鍍層板出口量合計1130.86萬噸，涂層板出口量累計609.66萬噸，涂鍍板材出口量累計1082萬噸，占鋼材出口總量的18.13%，較上年同期下滑了9個百分點。2018年前11月，我國涂鍍板材整體出口量1795.8萬噸，2017年前11月，我國涂鍍板材整體出口量1679.11萬噸，2019年出口水平低于2017-2018年前11月的出口水平。2019年我國涂鍍板材出口占比下滑，維持了五年額攀升局面被打破。2020年在貿易戰緩和的高預期下，汽車和家用電器的出口形式或會持續好轉，有利于鍍鋅彩涂板材的出口。
5.3 2019年下游汽車家用電器略顯低迷 2020年或有轉機
2019年下游汽車、家用電器行業受貿易戰影響繼續表現低迷，分品種來看，據中汽協會數據，1-11月汽車產銷分別完成2303.8萬輛和2311萬輛，產銷售量同比分別下降9%和9.1%，產銷售量下跌幅度比1-10月分別收窄1.4和0.6個百分點，年同比下跌幅度分別擴大6.4%和7.4%。汽車行業數據19年表現仍然低迷。
家用電器方面，三大白電產量方面看，2019年電冰箱產量7729.2萬臺，年同比增長9%，4-5月份達到兩年內高點。洗衣機產量7092萬臺，年同比增長12.7%，洗衣機產量在今年10-11月份達到兩年內新高761.5萬臺。電視產量18182萬臺，年同比減少2%，家用電器行業19年較18年小幅回緩。
2020年作為宏觀經濟的重要抓手，固投對沖經濟下行會再次回升，預期開春固投向好有利于涂鍍板的消化。而工業增加值:11月工業增加值6.2%，增速偏高，這樣就導致四季度工業月均增速可能達到5.5%，這比3季度要高出0.5個百分點。而上年四季度工業月均增速5.7%，對應的實際GDP增速是6.4%。據此推測四季度 GDP增速企穩甚至可能會上漲，2020年在貿易戰緩和預期下將有利于汽車、家用電器的出口。
5.4 2020年貨幣政策繼續寬松 鋼材價格仍有拉升空間
2019年在世界經濟壓力下行的背景下，央行年內幾度降準及調整MLF，釋放流動性逾3.1萬億，2020年隨著世界經濟升溫勢頭，開春后行情或可謹慎樂觀，貨幣政策會繼續寬松，資金環境將持續強于2019年。另外貿易戰在年底走向緩和預期強化，明年緩和情況或會持續加大，對于涂鍍板價格的拉升起到積極作用。回歸基本面，涂鍍板材產品市場在出口市場保持良好、供應壓力小及其政策面寬松的帶動下，整體價格有望在2020年繼續拉升。不過，涂鍍板材企業里除部分全流程鋼廠以外，多數以加廠家為主，在行業利潤整體壓縮的影響下，整體的成材運行主流區間價格正逐步向成本邊緣靠近，全流程企業經營空間和大型的加工企業生產經營尚可，但對少部分加工量少及其成本控制不好的企業來講，仍是一挑戰。
觀點總結，2019年由于我國涂鍍板材市場供需端均收窄，涂鍍板材抗性強化，價格大幅拉升。2020年，國內資金環境繼續寬松，地緣性政治風險環節預期強化是涂鍍板價格行情的利好。需求方面來看，隨著貿易戰的緩和，提振家用電器和汽車市場消費，而固投的再次回升是為大機率事件，對工地開工率的強化，利好彩涂板需求。但是，由于利潤的影響，鋼廠偏于生產前端產品，涂鍍產品價格的拉升，必然帶動利潤的回升，2020年涂鍍市場產量有所增長，但整體來講仍是利好高于利空，因此預期，2019年涂鍍板材市場整體市場或仍有拉升空間。（來源：蘭格鋼鐵網）
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